豆粕ETF为什么大涨？还会涨多久？

今日复盘

1、聊聊豆粕。最近一直排在趋势模型第一名，涨得确实很凶。

之前我在2月10号那篇文章中聊化工的时候，提到过：

大宗商品上涨是有先后顺序的。规律通常是：贵金属（金银）→工业金属（铜铝）→能源（油）→化工品→农产品。

这波大涨其实就是印证了之前的规律。之前金银、铜铝、原油这些前端品种都轮过一遍了，现在压力传导到底端的农产品，逻辑很硬：原油贵了，化肥和运费这些成本就得往豆粕上摊。

而且美豆那边现在搞生物柴油，油价高了大豆就值钱。这就是典型的成本推升，只要前面的能源价格不崩，豆粕的底价就有支撑。

2、再看市场心理，有点像典型的恐高后的资金调仓。

金、银、铜这些老大哥都在高位横着，资金不敢去接飞刀，回头一看，豆粕还在地板上趴着呢，风险收益比确实更有吸引力。再加上最近南美雨水多、收割慢，多头正好借着这个预期差搞点天气溢价。

但这事儿目前看更多是预期的博弈，还没到真正缺豆子的时候，盘面上情绪化的成分更大。

3、至于**能涨到什么时候？**有两个方向可以参考。

一个是3月下旬到4月南美大豆到港的节奏，一旦现货大量上岸，这种靠收割延迟涨出来的溢价大概率要原路吐回来。

另一个是国内的猪粮比。豆粕说到底是给猪吃的，现在国内养殖户还在亏损边缘挣扎，需求端根本没啥持续爆发力。这种靠成本强推、需求却跟不上的行情，本质上就是一次迟到的补涨。

4、我之前的ETF轮动中是有豆粕ETF的，本来不出意外，上周是会轮动到它的。但是它的规模太小，买卖冲击滑点成本太大，实战后发现它不适合作为一个社群策略的标的，就剔除了。

转债上市

海天转债 113700（正股海天股份 603759）

1）转债概况：发行规模8.01亿，行业：环保-环境治理-水务及水治理，转股价值84.19元。拟合曲线插值计算预测价格126.073元，转股期前可流通规模约3.37亿。

民营企业，公司主营业务是供水业务及污水处理业务。

它包含了这些概念：【绿色电力;光伏概念;储能;BC电池;HJT电池;TOPCON电池;污水处理;固废处理;生物质能发电;PPP概念;一带一路;西部大开发;回购增持再贷款概念;无人机;DeepSeek概念;金属铜;股权转让(并购重组)】

2）对标转债：双乐转债

3）上市价预测：预估上市合理价值128-130元。由于新债情绪高，明天尾盘大概率冲击143元，甚至157.3元。

4）操作建议：如果中签，可以考虑设置一个价格条件单，大于130.01元，即时买一价卖出（如果尾盘冲高能卖在高点）。

如果第一天不打算卖，第二天可以设置一个回落条件单，基准价130元，回落0.5%，买三价卖出。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：豆粕ETF、煤炭ETF、光伏ETF

最弱势资产：酒ETF、恒生科技、证券ETF

趋势信号统计

确立多头：8只 | 确立空头：7只

新增多头：1只（创成长）

新增空头：0只

新增震荡：1只（军工ETF）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率+0.26%。

2026年+17.91%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略预估+0.24%，闲钱罐策略预估+0.14%。

明天继续执行每周四定投5000元四维轮动。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅0.05%，中位数141.59元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

伟测转债：⾄少还需1天，溢价率1.55%

塞力转债：⾄少还需1天，溢价率13.95%

永22转债：⾄少还需1天，溢价率2.46%

微导转债：⾄少还需1天，溢价率29.35%

光力转债：⾄少还需1天，溢价率1.22%

中宠转2：⾄少还需2天，溢价率15.76%

汇成转债：⾄少还需3天，溢价率-0.35%

远信转债：⾄少还需3天，溢价率-0.89%

万凯转债：⾄少还需3天，溢价率14.44%

精装转债：⾄少还需3天，溢价率10.4%

大中转债：⾄少还需3天，溢价率19.49%

阿拉转债：⾄少还需4天，溢价率0.68%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

爱科科技：2.7亿，1.5亿，10.17，310股

金三江：2.9亿，0.86亿，8.09，797股

上声电子：3.3亿，0.88亿，6.19，501股

金杨精密：9.8亿，3.8亿，20.49，117股

玉禾田：15.0亿，7.1亿，15.21，266股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。