周报：做好应对技术性回调的准备

一、账户情况（周复盘）

总仓位：69%-（ETF轮动60%+，小盘股轮动0%+，套利股0%，红利低波9%-）

表格说明：

• ✅转债轮动策略→“进攻型，已完成使命”；2025/08/06已清仓，表格数据为清仓前表现；
• 🚀ETF轮动策略→“核心进攻，收益主力”；
• 🐣小盘股轮动策略→“高弹性，潜在补涨”；2026/03/23清仓，2月份中签1只新股；
• ⛰️高股息轮动策略→“防守型，稳定分红”；
• 🌱四维轮动策略→“养老底仓，风险缓冲”。场外基金策略，回撤极小、波动低、适合养老；
• 🛡️所有策略最大回撤均控制在17%以内，风控表现良好；

二、风险积聚明显，小心回调

上周周报，为了判断牛市顶部，预防大幅回撤。我开始观察政策面、资金面、估值面、情绪面、技术面5个面。

下面是本周的判断：

总结：政策面和估值面还是市场的“压舱石”，但技术面和情绪面已经裂了缝，有点扛不住的意思。

1、风险积聚明显：资金面从中低风险变中高风险，情绪面也冲到高风险了。技术面顶背离、超买信号都出来了，情绪分化得厉害，市场短期热过头了。

2、结构性矛盾突出：指数表现亮眼，但多数个股滞涨，资金集中在少数热门赛道，导致赚钱效应不可持续。

3、外部风险：本周末中东局势的传闻不少，外部溢价风险正在往上走，这是一个需要小心的点。要是周一开盘低开高走之后又跳水，可能就说明这波脉冲行情局部见顶了，再继续震荡调整。

4、后续观察重点：有没有持续的增量资金接盘，把量能维持在2.4万亿以上；高位题材股会不会集体退潮；政策会不会转头管“疯牛”。

5、操作思路：在趋势没逆转之前，市场还有惯性冲高的可能，但别盲目追高。建议留个适度仓位，躲开纯情绪炒起来的高位题材股，盯着估值合理、有业绩撑着的核心资产，做好应对技术性回调的准备。

三、当前估值及分析

1、沪深300估值

日期：2026-04-17

十年期国债收益率：1.76%

沪深300：4728.67，PE:14.41(百分位：86.64%)

股债收益差：5.18%（百分位：50.58%)

上周股债收益差：5.23%（百分位：53.02%)

估值位置中性正常。

股债收益差抄底逃顶逻辑：

当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；

当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；

当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。

2、转债估值

当前中位数：140.82，一星级，极高估

所有历史范围内所处百分位：98.91%

近1年范围内所处百分位：90.98%

近2年范围内所处百分位：95.47%

近3年范围内所处百分位：96.97%

3、估值分析

目前股债整体性价比正常，股市估值安全。

可转债：当前估值太高，转债防守作用有限，进攻不如基金和股票策略，已经清仓切换ETF轮动策略。

宽基指数：

• 进攻方向：看好科技成长板块，现阶段恒生科技估值位置性价比最高，长期看安全边际较高，可以考虑继续加仓/持有；右侧投资需观察能否站稳20日线/年线。
• 防守方向：看好红利低波，可以考虑加仓/继续持有。30年国债，不建议普通投资者尝试，波动类似股票，且受政·策和风险事件影响大，趋势不易预测。

四维轮动：全天候策略，买入不择时。

闲钱罐：固收+策略，80%短债+20%增强，买入不择时。

四、下周计划

• 2026/4/8，场内投资进一步缩减主观投资仓位，转向全量化策略。当前规划：60%ETF轮动+30%小盘股轮动+10%高股息轮动（暂时用红利低波代替，待优化完转向全量化）
• 继续研究小盘股择时及策略优化。
• 继续坚定执行轮动策略，不做T，不加减仓。
• 继续每周四定投5000元四维轮动，目标投够300万，实现永续现金流：打算给孩子打造一个月薪2万的“铁饭碗”

五、寄语

散户最难解决的三大问题：如何选标的、什么时候买、什么时候卖？

过去这些年我的投资心得是：主观买卖容易患得患失，止盈止损很难严格执行，最后眼累心累还跑不赢量化策略。

所以现在我全面拥抱量化策略，按照既定规则买卖，尽量不再自己拍脑袋。

用验证好的策略，以及坚定的执行力，帮我在长周期中不断获利。

投资中，知道买什么很重要，而更重要的，是贯彻执行！！

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。