周报：如何在A股寻找大概率赢的策略？

一、账户情况（周复盘）

当前仓位：100%（ETF轮动60%，小盘股轮动30%，高股息轮动10%）

表格说明：

• ✅转债轮动策略→“进攻型，已完成使命”；2025/08/06已清仓，表格数据为清仓前表现；
• 🚀ETF轮动策略→“核心进攻，收益主力”；
• 🐣小盘股轮动策略→“高弹性，潜在补涨”；2026/04/30开仓，2月份中签1只新股；
• ⛰️高股息轮动策略→“防守型，稳定分红”；
• 🌱四维轮动策略→“养老底仓，风险缓冲”。场外基金策略，回撤极小、波动低、适合养老；
• 🛡️所有策略最大回撤均控制在17%以内，风控表现良好；

二、如何在A股寻找大概率赢的策略？

五一节前，我终于清掉了最后一点主观摊大饼的红利低波，转向了全量化策略。

现在的配置是这样的：ETF轮动60% + 小盘股轮动30% + 高股息轮动10%。

我为什么选择量化？

我们做投资的五大根基是：周期、价值、量化、规则、博弈。

先说博弈。这是短期最容易获利，长期最难获利、确定性最小，也是散户最爱跟风做的。包含事件驱动、逆向投资、转债到期博弈、日内交易、打板、撬板、做T等。对盘感和人性要求极高，每个人都觉得自己是在投资，其实大部分是在赌博。

再说周期。万物皆周期，但周期往往很难提前精准预判，只能做一个大概的模糊判断。用周期思路做大类资产的资产配置并定期再平衡更适合，比如四维轮动就是用的这种思路。如果要做一个具体的周期股，还是要涉及到博弈，要比别人先想一步。

再说价值。价值类策略包含固收、成长、低估、高股息等。A 股由于缺乏完善的做空机制，本质是周期市场。A 股的大牛股往往是从景气度的角度挖掘出来的，而非价值，看看白酒的走势就明白了，传统的“美式买入持有型价值投资”在A股明显水土不服。所以在 A 股做价值投资，择时是必需的，片面强调价值是错误的，否则即使拿到了收益，体感也会很差。

再说规则。这是确定性最强、门槛最低的，但是机会较少且无法长久，需要不断寻觅新机会。比如打新、要约套利、基金套利、可转债赌刚兑、摘帽、重组、重整等等。

最后说量化。量化的本质就是在大数据中寻找规律，太阳过去一万年都是东升西落，未来一年大概率也是东升西落。它包含了定投、网格、超跌反弹、轮动、因子投资、指数增强策略、技术分析、K线形态、筹码分布等等。门槛有高有低，普通投资者最容易做的就是定投和网格。

要补充说明一下：以上这些投资道路，没有绝对的对错和优劣，适合自己的就是最好的，每个道路都有高人能拿到高收益。

我有编程能力和科学的思维方式，能够对大量数据做回测，轻松找到高收益策略，而且量化策略可以长期做，不用反复寻觅机会，所以最终选择了量化道路，做轮动和因子投资。对我来说，这条道路又轻松又能大概率赢。

细讲轮动

轮动的收益来源是什么？

第一是同质化的标的产生波动后带来的超额收益。

第二是标的的基础收益。

比如可转债，市场今年整体基础收益是6%，做了轮动策略后，标的波动带来的超额收益是20%，那我们就能实现26%的收益。

怎么提升轮动收益？

那就是先思考清楚一个策略的底层逻辑，然后做大量的回测计算，进而得出一个轮动参数的最优解。

ETF轮动的底层逻辑是动量追涨。因为强者恒强是市场的普遍规律。

高股息轮动的底层逻辑是稳吃股息。公司经营稳定，股息发放稳定。

小盘股轮动的底层逻辑是小市值因子。它是A股长期年化收益最高的因子，可转债收益最高的策略也离不开小市值因子。

在这些底层逻辑上，我们再去做大量的回测，找到轮动收益最高的参数，然后执行——验证——优化迭代——执行，循环往复。

我们现在做的所有轮动策略，都是这么做出来的。

三、当前估值及分析

1、沪深300估值

日期：2026-04-30

十年期国债收益率：1.74%

沪深300：4807.31，PE： 14.64（百分位：89.67%）

股债收益差：5.09%（百分位：47.51%）

上周股债收益差：5.11%（百分位：48.16%）

估值位置中性偏高。

股债收益差抄底逃顶逻辑：

当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；

当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；

当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。

2、转债估值

当前中位数：138.49，一星级，高估

所有历史范围内所处百分位：97.58%

近1年范围内所处百分位：79.92%

近2年范围内所处百分位：89.92%

近3年范围内所处百分位：93.26%

3、估值分析

目前股债整体性价比正常，5个面：

• 政策面→低风险，5月政策定调偏积极，货币政策维持流动性合理充裕，AI产业政策密集落地。
• 资金面→中风险，北向资金虽有流入，但4月获利盘较厚，5月面临“战后重建”交易结束后的获利回吐压力。
• 估值面→中风险，股债收益差未达历史极值，处于中部位置。但中证全指近五年 PE 百分位已达 99.9% 的历史极端高位，估值扩张空间受限。
• 情绪面→中风险，市场赚钱效应显著（创业板、科创板大涨），但港股节后出现回调，引发联动担忧。
• 技术面→高风险，月线级别出现“高位阴孕阳”预警信号，日线存在顶背离风险，4150点上方套牢区压力大。

可转债：当前估值太高，转债防守作用有限，进攻不如基金和股票策略，已经清仓切换ETF轮动策略。

四维轮动：全天候策略，买入不择时。

闲钱罐：固收+策略，80%短债+20%增强，买入不择时。

四、下周计划

• 上周2026/4/30，场内投资已经完全转向量化策略，不再做主观投资。
• 继续研究和优化高股息、小盘股策略。
• 继续坚定执行轮动策略，不做T，不加减仓。
• 继续每周四定投5000元四维轮动，目标投够300万，实现永续现金流：打算给孩子打造一个月薪2万的“铁饭碗”
• 高度关注创业板股指期货正式上市时间，预计26年4季度到27年一季度，届时需警惕牛熊拐点出现。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。