不用太恐慌，正常调整

今日复盘

不用太恐慌。

5月14的文章我写过：判断牛市见顶的三个标志

对照一下现在：政策没有收缩流动性、大型机构做空工具没有上市、外部没有明显黑天鹅、科技业绩没有证伪。理论上牛市没有突然崩掉的可能。

非要给今天的下跌找个借口，那就是最近的科技股涨得人神共愤了。

很多人奇怪，昨晚纳指大涨，今天韩国综指也大涨，为什么我们不跟？

比较一下前几天的走势就明白了。前阵子外围市场调整的时候，我们的科创50是逆势往上拉的。明显和外围走出了反差。

那科创50为什么近期和外围走出了反差呢？科技股为什么最近涨得这么变态呢？

原因就在于长鑫科技即将IPO。

作为单季度大赚近248亿，国内DRAM存储芯片的绝对龙头，长鑫科技这次要募资295亿，市场普遍预期它上市后市值要冲到一两万亿。

这么大的体量，市场第一反应就是去找那些“含鑫量”高的标的。兆易创新、合肥城建、美的，还有通过产业基金沾边资源的上峰水泥、华安证券，前几天全被资金炒上了天。

再往深了想，长鑫融到这295亿，最后都要变成订单砸向供应链。所以上游的半导体设备、核心材料、国产EDA软件，也全被资金提前埋伏了。

现在5月27日上会的消息正式落地，提前埋伏的获利盘就玩了一手“利好落地当利空”。道理很简单，该买的人都买完了，留在高位，谁来给谁抬轿子？

再加上3月份以来，中证全指反弹的幅度确实不小。从技术上看，短期均线组和长期均线组中间的距离拉得太开了。涨多了就要回调，等均线踩稳了再继续涨，这就是牛市规律。

判断牛市见顶，核心就看一条：它是死于“没钱了”（政策收紧），还是死于“吃撑了”（短期涨多了回吐）。

当下业绩回升刚起步，政策还是宽松基调，我的判断是：当下只是中场休息。看了很多机构的观点，和我是一致的。

只要业绩大趋势向上，政策水闸还开着，这波调整顶多就是杀一杀之前涨太猛、交易太拥挤的科技股估值。等消化掉山顶上的套牢盘和获利盘，再继续震荡上涨。

不过还是要提醒大家：牛市多暴跌！

要严格执行好系统化的止盈止损纪律：永远不和趋势对抗。用机械的纪律来克服人性对“还能再涨一点”的贪婪。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：半导体ETF、科创50、机器人ETF

最弱势资产：有色金属、军工ETF、煤炭ETF

趋势信号统计

确立多头：13只 | 确立空头：8只

新增多头：0只

新增空头：1只（有色金属）

新增震荡：2只（沪深300、上证指数）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率-4.89%。

2026年+46.00%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日+0.20%。

2025/1/14成立以来，累计+14.87%，最大回撤-6.22%。

今天周四，继续场外定投5000元四维轮动，目标投够300万，实现永续现金流。

永续现金流思路：打算给孩子打造一个月薪2万的“铁饭碗”

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-1.4%，中位数137.23元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

超声转债：⾄少还需1天，溢价率3.3%

兴瑞转债：⾄少还需1天，溢价率9.45%

豪美转债：⾄少还需2天，溢价率14.07%

严牌转债：⾄少还需3天，溢价率-0.05%

惠城转债：⾄少还需3天，溢价率2.82%

利柏转债：⾄少还需3天，溢价率3.76%

泰福转债：⾄少还需3天，溢价率9.83%

永吉转债：⾄少还需3天，溢价率16.76%

长海转债：⾄少还需3天，溢价率15.07%

泰瑞转债：⾄少还需3天，溢价率13.59%

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。