开仓了

今日复盘

1、今天中证全指跌幅1.65%，成交量2.52万亿，一下子缩量5000亿。缩量下跌说明卖压在减弱，但买盘也没来。获利盘扛着不走，新资金在等更低的位置。不是恐慌性抛售，但也谈不上企稳，多空都在观望。

2、下午一点后市场有反弹，不过从最终的指数涨幅来看，资金还是回到了业绩更好的科创板，微盘股、红利又被吸血了。资金的风险偏好有所回升，但只敢往有业绩的方向去。微盘股恐怕只有在业绩混沌期才有盼头，科技方向有明确的好业绩，公募还是选择去追科技。红利在风险偏好回升时自然被冷落。不过反弹力度有限，还没到全面做多的时候。

3、科技方向，特别是存储方向的业绩有多好？三星电子今天公布了二季度业绩预告，营业利润89.4万亿韩元，去年二季度才4.7万亿韩元，翻了18倍多！比市场预期的84.2万亿还高出一截。所以全球半导体景气度不用怀疑，产业链上的公司基本面确实扎实。现在的调整主要是情绪面，涨多了就要跌，跌多了就会涨，资本市场没有新鲜事。

4、轮动账户空仓多日后，今天终于开仓了，买入了科创板。创业板50和科创板50这波从高位都回撤了不少，前者最大回撤13%+，后者最大回撤15%+，这还是指数，要是追高相关的股票恐怕会非常难受。今天选择开仓科创板，不是因为便宜，而是因为它在分化中跑出来了，资金往哪个方向流，跟着走就行。

5、技术面上，中证全指今天在EMA120日线暂时止跌了，距离下方的EMA200日线还有3.36%的距离。这轮牛市里，全指的日线绝大部分时间都在EMA200上方待着，唯一一次破位是2025年4月7日贸易战冲击，但也只破了5天就回来了。所以只要EMA200守得住，暂时不看空。

从流动性和业绩预期来看，现在也没有看空的硬逻辑。央妈刚松了油门，全球半导体景气度在高位，科创板的业绩还在释放。问题只有一个，就是贵。但这个贵是结构性的，贵的跌一跌，便宜的接一接，市场就在这个拉扯中慢慢往前走了。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：豆粕ETF、半导体ETF、科创50

最弱势资产：通信ETF、光伏ETF、有色金属

趋势信号统计

确立多头：5只 | 确立空头：12只

新增多头：0只

新增空头：1只（军工ETF）

新增震荡：1只（人工智能）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率+1.22%。

2026年+38.33%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日-0.01%。

2025/1/14成立以来，累计+13.07%，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.71%，中位数130.45元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

万凯转债：⾄少还需1天，溢价率15.39%

天准转债：⾄少还需2天，溢价率33.0%

正川转债：⾄少还需2天，溢价率-0.13%

福新转债：⾄少还需3天，溢价率27.17%

花园转债：⾄少还需3天，溢价率3.53%

水羊转债：⾄少还需4天，溢价率0.02%

✦大盘拥挤度：

50.09%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。