牛市才是散户亏大钱的时候

今日复盘

4681只股票下跌，跌停187家，全A中位数跌4.18%，创业板跌3%，深证成指跌3.5%，上证指数跌2%。今天太惨了！

所有指数都被打到十日均线下方，中证全指也干到了年线以下，上一次这么惨还是今年的3月23日，如果3天之内不能收回年线，就比较危险了。

今天大跌的原因，主要还是韩国的海力士业绩不及预期，韩国一熔断，科技跟着倒，A股也很难独善其身，而且港股科技也在跌，这波是全球性的避险情绪释放。

比科技崩盘更难受的是中小盘大面积溃散，沪深300跌1.8%，中证2000跌5.7%，小盘股跌了权重股的三倍。银行今天还在扛，但谁都看得出来是在托指数。说明风险已经不是某个板块的问题了，高波动方向基本都在挨打。

成交额2.8万亿，比昨天少了快6000亿。缩量下跌，看起来好像抛压在减弱，但跌停数还在扩张，这就不是好事。缩量只能说明买盘也不愿意进场了，不是卖盘累了。换手没完成之前，还不能说止跌。

除了四维轮动这种全天候配置思路，今天什么策略都得跌。

总的来说，现在还不能判断风险出清，盘后也没有超预期的利好出现。

虽然从中线看，极端缩量加上这种级别的恐慌，往往是卖方快被榨干的信号，但是也别急着抄底，因为拐点不是猜的，是等出来的。

先关注海外情况，韩国和港股半导体不喘口气的话，A股想独善其身太难。

然后明天看A股跌停数，如果继续增加，那风险出清就还没完；如果开始回落，再看A50和沪深300能不能站稳。

最后还是想感叹一句：牛市才是散户亏大钱的时候，波动越大，投资越难做。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：豆粕ETF、银行ETF、恒生ETF

最弱势资产：光伏ETF、新能源车、有色金属

趋势信号统计

确立多头：5只 | 确立空头：9只

新增多头：1只（豆粕ETF）

新增空头：1只（上证指数）

新增震荡：1只（证券ETF）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率-6.18%。

2026年+29.97%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日+0.03%。

2025/1/14成立以来，累计+13.11%，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-1.74%，中位数129.84元，位于一星级估值区，非常高估。

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

宜化转债：2026-07-14上市

✦强赎倒计时：

密卫转债：⾄少还需2天，溢价率1.4%

花园转债：⾄少还需3天，溢价率19.16%

正帆转债：⾄少还需3天，溢价率5.95%

华懋转债：⾄少还需4天，溢价率33.38%

✦大盘拥挤度：

53.5%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。