还没到全面恐慌的时候

今日复盘

1、今天科创50冲高回落，又大跌4.02%，5天跌掉15.51%。中证全指大跌1.96%，再次回到年线下方。但市场中位数只跌0.18%，近2500只股票是涨的，还是科技权重拖指数，不是所有票一起跌。

成交2.36万亿继续缩，融资余额从2.93万亿降到2.87万亿，杠杆开始撤了，但这个幅度还谈不上出清。科技没止住，金融权重也开始转弱，调整范围没有缩小，这个状态持续下去的话，盘中的反弹就走不远。

2、科技前期涨幅斜率太大，所以回调起来也狠。科创50这轮回撤了近18%，创业板50跌了近17%。韩国今天盘后又宣布要继续收紧杠杆ETF门槛，他们的2倍杠杆没消化完，后面再恐慌杀跌一波不意外，A股科技情绪难免也会被带一下。

但我暂时没那么悲观。存储、光通信确实在赚钱，产业趋势不会因为几根阴线消失。等估值和拥挤度降下来，资金转一圈大概率还会回科技。双创和韩国综指不能简单类比，A股内部还有红利、消费、医药这些方向可以分流。

3、有技术派用波浪理论算，创业板50和科创板50可能在牛市中途的四浪调整，常见回调范围15%-25%。韩国综指是完整五浪全部结束，上涨周期终结，走牛转熊ABC大调整。但这东西主观性太强，拿来估算空间还行，不能直接判断底部。大家可以参考一下心里有个数。

4、定量指标方面，中证全指缩量下跌，但还没连续3天跌破年线。定性指标方面，估值不便宜，但还没到离谱的位置，低利率环境下股债收益差还是有吸引力。净利润还在底部往上抬。政策还是宽松的，美联储加息压力也暂时缓解了。

我的判断没变，问题不大，不用被科技连跌吓住。中证全指大概率围绕年线磨2周左右。涨一天别急着乐观，跌一天也别马上看熊。没放量连续破年线，就按牛市中途调整处理。

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ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：医疗ETF、恒生ETF、酒ETF

最弱势资产：光伏ETF、半导体ETF、新能源车

趋势信号统计

确立多头：2只 | 确立空头：9只

新增多头：0只

新增空头：1只（中证1000）

新增震荡：2只（证券ETF、科创50）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率+1.09%。

2026年+32.44%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日-0.18%。

2025/1/14成立以来，累计+13.08%，最大回撤-6.22%。

今天周四，继续按节奏定投5000元。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.36%，中位数131.4元，位于一星级估值区，非常高估。

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

鼎通转债：2026-07-17上市

华峰转债：2026-07-17上市

赛斯转债：2026-07-17申购

紫银转债：到期 2026-07-17最后交易

久吾转02：2026-07-20申购

✦强赎倒计时：

华懋转债：⾄少还需1天，溢价率34.25%

花园转债：⾄少还需3天，溢价率26.47%

国力转债：⾄少还需6天，溢价率12.29%

强力转债：⾄少还需8天，溢价率39.18%

✦大盘拥挤度：

50.67%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。