地量见地价？

今日复盘

1、今天的指数跌得不算多。沪指跌0.54%，深成指跌0.72%，创业板指跌1.15%，单看这些数字，很容易把它理解成普通调整。但全市场超过4300只股票下跌，这就不是几个权重拖累能够解释的了，盘面的真实温度比指数更低。

2、成交额更说明问题。全天成交16253亿元，较前一日又少了177亿元，持平年内最低纪录。缩量本身不一定是坏事，可缩量的时候大多数股票还在跌，说明场外资金没因为价格便宜就急着进来，场内的人也越来越谨慎。

3、很多人看到地量，第一反应是离底不远了。这经验有时候确实管用，但它不是铁律。真正的底部往往也是从冷清里出来的，可冷清和见底之间，差的就是那批愿意主动接货的钱，今天还看不出来。

4、不过，创业板跌超1%，也不能直接理解成成长方向全部走坏。科创50今天反而上涨1.55%，半导体、电子化学品等方向逆势活跃。同样是科技成长，表现却差得很远，说明市场不是简单地抛售所有成长股，而是在里面重新挑选。

5、这种分化也让指数有了一点迷惑性。创业板受到大市值权重拖累，跌幅显得更重；科创50又被半导体托住，显得比大盘强。两个指数都没错，但都只代表自己那部分股票。对多数人来说，微盘股今天的跌幅3.61%估计更能代表真实感受。

6、问题也就在这里。现在不是完全没有热点，而是资金只愿意缩在少数方向里，其他地方缺少承接。这样的市场偶尔也会反弹，甚至反弹得很突然，但只要成交没有真正回来，行情就很容易打一枪换一个地方，你敢追它就敢套你。

7、所以我对今天这根地量，没有那么乐观，但也不觉得需要过度悲观。它至少说明抛售没前面那么凶了，但还证明不了市场重新有了吸引力。现在只是卖的人少了一些，买的人同样不多。这两件事没变之前，地量就只是地量，并不是开枪信号，继续按兵不动。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：银行ETF、豆粕ETF、30年国债

最弱势资产：有色金属、创业板50、恒生科技

趋势信号统计

确立多头：3只 | 确立空头：16只

新增多头：0只

新增空头：1只（中证2000）

新增震荡：1只（石油ETF）

账户记录

1、轮动账户，今日+0.00%。

2026年+25.66%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日预估-0.38%。

2025/1/14成立以来，累计+14.75%，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.56%，中位数130.971元，估值二星级，高估。

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

瑞鹄转02：2026-09-17申购

✦强赎倒计时：

惠城转债：至少还需2天，溢价率23.06%

严牌转债：至少还需2天，溢价率2.31%

金田转债：至少还需3天，溢价率3.04%

岱美转债：至少还需3天，溢价率35.04%

声迅转债：至少还需4天，溢价率4.97%

✦大盘拥挤度：

46.93%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。