梳理10只光伏转债

文｜启四

一、佳力转债网格吃肉

上周末刚给vip做了网格交易直播课，并给出了抄作业标的—佳力转债，今天就起飞🛫，波动起来了。

盘中最高价达到134.77元，网格买卖了好几手。

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最近运气真是有点好～

二、光伏行业转债梳理

下面分享一下10只光伏转债基本面情况。

1）硅片辅材行业转债：金博、楚江、石英、三超

**金博转债：**公司是热场龙头企业，入选工信部第一批专精特新“小巨人”。公司2021、22Q1业绩同比分别增长197.25%、162.5%，市场占有率约为30%。当前转债股性较强但债底保护较弱，流动性较好。

**楚江转债：**公司主要业务涵盖先进金属材料和军工碳材料及高端装备制造两大板块，也是光伏碳纤维热场材料预制件的主要供应商之一。一季度受疫情影响拖累交付验收，业绩承压。当前转债绝对价格处于历史低位，股性强但债底保护较弱。

**石英转债：**公司是高端石英龙头企业，电光源、光伏、光纤半导体三大业务领域各占营收三分之一左右，公司持续高研发投入，市占率有望进一步提升。21、22Q1业绩同比分别增长49.37%、106.11%。近期转债价格再创新高，股性强且债底保护较好。

**三超转债：**公司主要从事电镀金刚线和金刚石砂轮两类业务，21、22Q1受产能限制及原材料价格上涨等因影响，21、22Q1业绩持续下滑，转债估值不低，债底保护较弱。

2）组件辅材行业转债：旗滨、福莱、赛伍、盛虹

**旗滨转债：**公司主要从事光伏玻璃、浮法玻璃原片、节能建筑玻璃、高铝电子玻璃等玻璃产品的制造与销售，目前光伏玻璃业务处于加速发展初期，22Q1加码布局多条光伏玻璃产线。受原材料价格上涨和玻璃价格走势分化等因素影响22Q1公司业绩承压，随着业务拓展，去周期性可期。转债估值不高，债底保护较好。

**福莱转债：**公司是光伏玻璃龙头企业，市占率维持50%以上，22年公司向上游拓展收购石英砂厂，以减轻原材料价格上涨对利润的影响。转债预计6月中上旬上市，市场关注度较高。

赛伍转债：公司是光伏胶膜、背板领军企业，以胶膜、背板业务为主，非光伏材料业务为辅。公司自主原创的KPf型背板已经连续7年保持全球市占率第一。22Q1业绩同比增长76.33%，边际向好。当前转债股性较强、流动性较好，近期已连续两次公告下修转股价。

**盛虹转债：**公司从事炼化、聚酯化纤和新能源材料业务，21年末公司通过收购产业龙头企业斯尔邦，成为国内最大的丙烯腈和光伏EVA材料生产商。受原油价格上涨影响，22Q1公司业绩承压。当前正股和转债估值均较低，转债绝对价格处于30%历史分位数。

3）BOS及光伏设备转债：锦浪、帝尔

锦浪转债：公司是组串式逆变器龙头，主营光伏逆变器业务和新能源电力生业务。并网、储能逆变器齐头并进，2021、22Q1业绩同比分别增长48.96%、54.97%。当前转债估值较低，股性较强，但当前转债流动性较弱。

**帝尔转债：**公司是光伏激光设备龙头公司，PERC激光消融设备和SE激光掺杂设备占领全球PERC高效太阳能激光设备80%以上的市场份额，激光转印技术有望成为业绩新的增长点，公司布局下游应用转向平台型企业。转债股性较强，债底保护一般，正股估值处于历史高位。

——以上信息来自安信证券研报，侵删。

三、正邦转债

2022-06-07晚间，正邦科技发布公告称“正邦转债”附加回售条款生效。

上次涉及到减资被要求清偿，正邦科技迫于压力选择了下修，而且下修到底超出预料，很多人因此吃到大肉。

这次又变更募集资金使用用途，触发了附加回售条款。

不过正邦转债的回售价格为债券面值加上当期应计利息=100+100*0.6%*361/365=100.593元/张(含息、税)，远低于2022-06-07的转债收盘价113.67元。

投资者又不傻，肯定不会选择回售，所以今天正邦转债价格并没有过多受到这条消息影响。

考虑到正邦转债价格和转股溢价率仍较低，排名在三要素名单第一，继续持续推荐正邦转债，随着下半年猪周期拐点来临后存在上涨空间。

全文完。