福莱转债上市

福莱转债，国内领先玻璃制造企业

申购建议:积极申购

申购分析:

1. 福莱转债发行规模 40 亿元，债项与主体评级为 AA/AA 级;转股价 43.94 元，截至 2022 年 5 月 18 日转股价值 102.41 元;各年票息 的算术平均值为 1.18 元，到期补偿利率 12%，属于新发行转债一般 水平。按 2022 年 5 月 18 日 6 年期 AA 级中债企业到期收益率 4.06%的贴现率计算，债底为 94.15 元，纯债价值较高。其他博弈 条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为 4.24%， 对流通股本的摊薄压力为 4.25%，对现有股本摊薄有较小压力。
2. 截至 2022 年 5 月 18 日，公司前三大股东香港中央结算(代理人)有 限公司、阮洪良、阮泽云分别持有占总股本 20.96%、20.46%、 16.33%的股份，控股股东未承诺认购，根据现阶段市场打新收益与 环境来预测，首日配售规模预计在 73%左右。剩余网上申购新债规 模为 10.80 亿元，因单户申购上限为 100 万元，假设网上申购账户 数量介于 1150-1250 万户，预计中签率在 0.0086%-0.0094%左 右。
3. 公司所处行业为玻璃制造III(申万三级)，从估值角度来看，截至 2022 年 5 月 18 日收盘，公司 PE(TTM)为 56.21 倍，在收入相近 的 10 家同业企业中处于偏高水平，市值 966.10 亿元，处于同业偏 高水平。截至 2022 年 5 月 18 日，公司今年以来正股下跌 22.33%，同期行业指数下跌 20.12%，万得全 A 下跌 20.12%，上 市以来年化波动率为 69.90%，股票弹性较好。公司目前股权质押比 例为 1.07%，股权质押风险不高。其他风险点:1.经营业绩波动风 险;2. 光伏行业波动风险;3. 贸易争端风险;4. 环境保护风险;5. 应收账款回收风险;6.募集资金投资项目风险。
4. 福莱转债规模较大，债底保护较高，平价高于面值，市场或给予 25%的溢价，预计上市价格为 128 元左右，建议积极参与新债申 购。

三、福莱转债上市

1）福莱转债 113059 沪市

上市价预测：发行规模 40 亿，行业：电力设备-光伏设备-光伏辅材，转股价值 100.82 元。拟合曲线插值计算预测价格 141.198 元。

中签率 0.0033% 不低，肯定是不会被大幅炒作，但是光伏行业有加分。

给予28%-30%的溢价率，预估上市价129-131元。

如果开盘大幅低于我的预估价，我考虑买入。

对标转债：金博转债

操作建议：如果中签，建议首日卖出，如果没时间盯盘，建议设置回落条件单+止损条件单，基准价131元，回落0.5%/止损条件0.5%，买三价卖出。

操作图解：参考：回盛转债上市，条件单如何设置？

上次有粉丝居然说自己的券商开通条件单还要钱，震惊到我了～

工欲善其事，必先利其器。

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全文完。