REITs上市，中陆转债上市

文｜启四

一、注意强赎风险

转债等权指数今天继续下跌，已经5连跌了，好消息是中位数价格123.978元已经来到了二星级估值，脱离了一星级高危区。

大跌时更要注意强赎转债，目前强赎天计数10天以上的转债已经多达11只了，必定会有不少只会公告强赎，需要重点关注，规避风险：

昨天提到的深科转债被明显低估，市场今天果然给予了溢价修复。

在正股今天下跌2.65%的情况下，转债收盘反而上涨了2.27%，目前溢价32.58%符合我的预期溢价。

中陆转债 123155 深市

上市价预测：发行规模3.6亿，行业：电力设备-风电设备-风电零部件，转股价值76.07元。拟合曲线插值计算预测价格118.16元，到期赎回价115元。

根据上市公告书中前十名可转债持有人的持有数量算了一下流通规模，大概1.76亿。

虽然小规模新债已经没有了炒作预期，但维持底价基本盘还是应该有的。

给予55%-58%的溢价，预估上市合理价值118-120元。

对标转债：通裕转债

操作建议：如果中签，建议首日逢高卖出。如果没时间盯盘，建议设置回落条件单+止损条件单，基准价120元，回落0.5%/止损条件0.5%，买三价卖出。

8月15日认购的3只保障房REITs：508058中金厦门安居REIT，508068华夏北京保障房REIT，180501红土深圳安居REIT，将于明天8月31日上市。

如之前所料，配售比例不到1%，一般来说，配售比例低的REITs，亏钱概率极小。

之前分析过数据，所有REITs上市之后平均涨幅在8.83%左右，最高也有48%的涨幅。

其中保障房和仓储物流、产业园区属于同一类型，都是不动产类。

我特意整理了它们的涨幅数据，如下图：

仓储物流，上市首日平均涨幅2.51%，上市一年后平均涨幅23.77%；

产业园区，上市首日平均涨幅12.83%，上市一年后平均涨幅27.59%；

从性质上说，产业园区和保障房比较类似，都是靠租金盈利。

不过保障房首要目的并不是盈利，而是解决民生问题，虽然供不应求，但盈利能力应该是没有产业园区高。

所以REITs上市首日涨幅非常难判断，不过我觉得大概率不会破发，只是赚多赚少的问题。

细心的小伙伴一定在图中发现了机会：**不动产类REITs上市一年后的涨幅都远远大于上市首日涨幅。**明天如果涨幅不是很大（低于10%），可以考虑配置一些。

全文完。