牛市特征明显，主线开始清晰！

文｜启四

指数午后震荡走弱，截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.54%，创业板指跌1.04%，北证50跌0.30%。

可转债等权指数，今天涨幅-0.08%，中位数123.568元，位于二星级估值区，成交额661.68亿。

一、今日操作

1、垒知转债，120.719减仓

2、山东路桥，8.42减仓

3、超达装备，32.01买入，原因在02-28的文章中讲了：解读几个机会

二、今日观察

**1、配债安全垫如何算？**有小伙伴问关于配债安全垫的计算方法，以超达装备举例：

安全垫 = 1张转债赚的钱*转债张数/股数/正股价格

安全垫 = (130-100)*8/100/32.01=0.075=7.5%

2、牛市特征明显，主线开始清晰！

最近信达证券出了一篇研报——《历次牛市第一年的特征分析》，报告提到：

2008年至今，A股已经出现四轮牛市。从累计涨幅来看，除2008年之外，其他牛市启动一年后的累计涨幅均在20%以上，将前期熊市的大部分跌幅基本收复。

另外，结合盈利与估值情况来看，牛市第一年的上涨可以划分为三个阶段，依次是拔估值阶段、估值回撤阶段、盈利驱动阶段。

这三个对应的阶段特征也不尽相同：

1）拔估值阶段中，成长风格胜率最好；

2）估值回撤阶段，板块行业没有明显特征，但是盈利稳定的消费行业存在超额收益；

3）盈利驱动阶段，牛市主线或新的赛道通常在这个时期开始酝酿，如2009年的周期股、2013年-2014年的传媒、2016年-2017 年的建筑材料、2019年-2020年的电子。

想要研报原版，可以复制链接自己打开：https://t.zsxq.com/0bVQzqx80

目前看，市场很可能已经处于盈利驱动的第三阶段：

前段时间，在2月27日发布的《数字中国建设整体布局规划》中就首次提出“将数字中国建 设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考”，这意味着国家未来的巨额投入；

另外，规划中的“2522”总体框架：夯实设施和数据2大基础，推进经济社会5大领域融合，强化信创和安全2大能力，优化国内国际2个环境，基本涵盖了股市里数字经济的重要题材，也是未来数字基建应用的落脚点；

所以，与数字经济紧密相关的TMT行业很可能就是今年的主线和新赛道载体，值得我们去深挖。

相关转债有以下这些：

法本转债、拓尔转债、万兴转债、声迅转债、恒锋转债、佳力转债、润建转债、科达转债、岭南转债、新致转债、思特转债、银信转债、科蓝转债、 威派转债、太极转债、汉得转债、吉视转债、风语转债、湖广转债、贵广转债等。

三、转债日榜

1、涨幅榜前十

6G、空气热能泵、工程建筑、ChatGPT领涨

2、跌幅榜前十

特斯拉相关联的一体化压铸、稀土永磁、汽车零部件领跌。

榜一的盘龙转债因为强赎狂跌16.55%，目前还有4.37%的溢价，和我昨晚的判断基本一致。

嵘泰转债跌幅较大，一方面是一体化压铸板块下跌，一方面是因为接近强赎，溢价还较高，比较危险。

3、成交额榜前十

科达转债正如昨天所料，冲高回落，目前溢价较高，这个价格还是偏高了，不炒作的情况下，合理价格应在118以下。

四、重要提示

1、已公告强赎转债

2、即将满足强赎转债

下面这些转债，要注意强赎杀溢价风险，尤其是溢价率在5%以上的。

没有人能预测哪只转债是否会强赎，溢价较高的转债建议提前避开。

3、金田转债，未来6个月不下修。

全文完。