海能、景23转债上市

文｜启四

中字头股票全天强势，中国银行、中信银行罕见涨停，沪指盘中创3400点新高。截至收盘，沪指涨1.81%，深成指涨0.40%，创业板指涨0.25%，北证50涨2.95%。市场成交额突破1.1万亿，北向资净买入20.49亿元。

可转债等权指数，今天涨幅0.24%，中位数120.121元，位于二星级估值区，成交额705.07亿。

一、今日操作

1、岭南转债，121.056网格买入一格。

2、正元智慧，28.48加仓。

3、吉视转债，118减仓。

二、今日观察

行情有点难熬，一边是大盘的蒸蒸日上，一边是转债的平平淡淡，冰火两重天。

我让老婆定投的富国中证红利指数最近大赚，重仓转债的我就只能羡慕了。

等权指数今年涨幅4.01%，上证指数今年涨幅9.90%，实盘轮动今年涨幅6.75%。

有朋友问：

轮动策略回测分析的年化收益超过60%，但是今年已经5个多月，小半年了，且大盘和国家政策利好不断，总体环境不差，为什么实际收益一直在个位数徘徊，请问这中间的差价原因是什么呢？

我回答：

原因大概有以下这几点：

• 今年大盘股比小盘股强
• 新规使得妖债炒作收敛
• 暴雷债拖累市场整体溢价

另外回测是过去的表现，不代表未来，也不代表每年都能拿到这个收益，今年转债所有策略都表现不是很好，低溢价策略只有1.7%左右，但是回撤高达12%，低价和双低策略都是低于-4%的收益。相比以上这些策略，目前我们在用的轮动策略今年最大回撤4.95%，目前收益6.75%，其实也看得过去。

市场永远是在有效和无效中来回切换，接受短期跑输，接受自己的平庸，守好自己的能力圈，再不断学习和外延。

1、折价债

今天的折价债挺多的，但是城市转债近期涨幅过大，追高容易被套。

大秦铁路考虑公司2019~2022年PE中枢为8.5倍附近，给予公司2023年9.5倍PE，对应目标价8.0元，目前已经8元以上了，也没有追。

2、海能转债上市

海能转债 123193（正股海能实业 300787）

1）转债概况：发行规模6亿，行业：电子-消费电子-消费电子零部件及组装，转股价值80.49元。拟合曲线插值计算预测价格117.814元，转股期前可流通规模约2.64亿。

公司主营业务是电子信号传输适配产品及其他消费电子产品的定制化设计生产。质地不错。

2）对标转债：胜蓝转债

3）上市价预测：给予53%-55%的溢价，预估上市合理价值123-125元。

4）操作建议：如果中签，可以首日卖出，建议设置回落条件单+止损条件单，基准价125元，回落0.5%/止损条件0.5%，买三价卖出。

3、景23转债上市

景23转债 113669（正股景旺电子 603228）

1）转债概况：发行规模11.54亿，行业：电子-元件-印制电路板，转股价值87.59元。拟合曲线插值计算预测价格121.541元，转股期前可流通规模约3.53亿。

公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售。质地不错。

值得一提的是，这已经是景旺电子的三胎了，大娃景旺转债已经强赎毕业，二娃景20转债还在三年级，三娃景23转债刚刚入学。

2）对标转债：景20转债

3）上市价预测：给予40%-42%的溢价，预估上市合理价值122.5-124.5元。

4）操作建议：如果中签，可以首日卖出，建议设置回落条件单+止损条件单，基准价124.5元，回落0.5%/止损条件0.5%，买三价卖出。

注意：大规模新债上市抛压大，时常有抄底的小套利机会，未中签的话可以关注。

操作图解：参考：新上市的转债，条件单如何设置？

三、转债日榜

中字头股票、银行、军工、教育领涨，旅游、医药、电商领跌。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

四、重要提示

1、已公告强赎转债

现代转债，公告强赎，强赎日期待定。

2、即将满足强赎转债

下面这些转债，要注意强赎杀溢价风险，尤其是溢价率在5%以上的。

小熊转债11月8日前不强赎。

全文完。