新策略7年7倍

文｜启四

1、光力转债上市

光力转债 123197（正股光力科技 300480）

1）转债概况：发行规模4.0亿，行业：机械设备-专用设备-能源及重型设备，转股价值104.99元。拟合曲线插值计算预测价格130.972元，转股期前可流通规模约2.35亿。

公司主营业务是安全生产及节能监控业务、半导体封测设备制造业务。质地一般。

2）对标转债：浙矿转债

3）上市价预测：给予26%-28%的溢价，预估上市合理价值132-134元。

4）操作建议：如果中签，深市转债回落条件单无效，建议最后三分钟操作，不要贱卖。

2、火炬转债公告不强赎

火炬转债，现价147.184，溢价率3.07%，评级AA，剩余规模4.17亿。

上周五是满足强赎条件的最后一天，当天大跌10.27%，从164元跌到147元，尽管这次公告未来三个月不强赎，但是因为有强赎预期在，溢价率回升也会有限，应该只会回升到7%左右。

如果是公告强赎的话，转债溢价率会迅速逼近0%，而且转股权也会对正股股价形成进一步的压制。

所以，临近强赎的转债，尤其是高溢价转债，一定要小心。

这也是为什么我很少做高价转债的原因之一——因为要时刻操心着强赎时间。

3、大业转债下修未到底

大业转债，现价116.993，溢价率58.87%，评级AA+，剩余规模5亿，剩余年限0.953年。

下修到底的转股价是8.86元，此次下修至9.59元未到底，下修后转股价值提升至94.369，因为临近到期，所以这是一次利空事件，预计转债会跌到113-114元。

4、最近行动

最近转债这边行情比较寡淡，我开始研究ETF轮动策略，目前有了一点小成果，采用宽基轮动策略，回测时间2016-01-01到2023-01-01，最大回撤22.96%，累计收益800%，年化收益率36.96%，夏普比1.42，7年8倍，还是非常不错的。

这是1.0版本，后续会在2.0版本上加上择时，会进一步降低回撤。

目前在社群内部找了一些小伙伴组成了回测小分队，有进一步的结果再来报喜。

全文完。