宇邦转债上市，鸿达转债失眠

文｜启四

截至收盘，沪指涨0.32%，深成指涨0.15%，北证50跌1.38%，创业板指涨0.26%，沪深两市成交额7354亿元。两市超2800只个股下跌，北向资金净卖出30.58亿元。

可转债等权指数，今天涨幅-0.44%，中位数119.780元，位于二星级估值区，成交额348.81亿。

一、今日操作

1、高测转债，122.625减仓1/5。

2、垒知转债，114.45加仓。

3、轮动策略，卖出斯莱转债，买入远东转债。今年累计收益率+17.90%。

二、今日观察

中位数又回到了120元以下，最近两次低点，分别是09-21的119.483元，和08-25的119.4元。

1、华为支付/科蓝转债

华为旗下支付机构更名为花瓣支付，华为支付也要发力了。近期各种概念基本都是围绕华为展开，手机、汽车、算力、芯片、鸿蒙系统、大模型、支付等等，华为凭一己之力对抗科技领域众多顶尖公司，而且每一项都不落下风甚至遥遥领先，确实厉害，值得鼓励和夸赞。

科蓝转债的正股科蓝软件，盘中一度20%涨停，原因有两点：1）国内领先的金融软件和全方位一体化数字金融专家级解决方案服务供应商； 2）公司作为华为鸿蒙系统的合作伙伴，提供基于鸿蒙系统的移动金融整体解决方案。

当前价格125.318元，溢价率13.67%，参数不错，而且历史波动性很好，值得关注。

2、失眠债/鸿达转债

收盘后复盘时才发现鸿达转债今天又暴跌12.61%，近20日已经跌了27.84%。

由于之前被正邦转债坑过多次，现在启四已经长记性了，爆雷债迅速远离，宁肯不吃肉也不冒风险，好在今年迅速止损了搜特转债，没有被破裤子缠住腿，才能取得还不错的收益。

鸿达转债回售起始日是2023-12-18，如果现在69.861元买入，并持有到回售日，可以获得100元回售的权利，理论上2个月可以获得43.14%的收益，但问题就在于这仅仅是“理论”。

正股当前已经4连跌停，股价1.49元，朝着面值一路狂奔，再来8次跌停就会跌破面值。

自搜特转债、蓝盾转债违约后，转债“下有保底”的金身已破，鸿达转债也有可能复制搜特转债惨案。

根据以往经验，这类债完全没有合理价值可言，你以为是低点了，买进去可以再大亏一笔，你以为需要止损了，它莫名其妙突然大涨一番，波动完全不可预估，买卖时机都需要精准把握。

一定有高手能通过这样的转债获利，但启四自认没有这样的能力。

我称这种债为“失眠债”——买了睡不着觉。所以收益率再香，启四也不打算参与博弈。

3、上市/宇邦转债

宇邦转债 123224（正股宇邦新材 301266）

1）转债概况：发行规模5亿，行业：电力设备-光伏设备-光伏辅材，转股价值90.53元。拟合曲线插值计算预测价格120.548元，转股期前可流通规模约1.73亿。

公司主营业务是光伏焊带的研发、生产与销售。一家上市没多久的公司，质地一般，行业热度一般。

2）对标转债：海优转债

3）上市价预测：给予34%-36%的溢价，预估上市合理价值121-123元。流通规模很小，有望130元开盘，尾盘有望冲击157.3元。近期次新债炒作热度下降，追高风险较大。

4）操作建议：如果中签，首日打算落袋为安，可以考虑设置一个回落条件单，基准价121元，回落0.5%，买三价卖出。再加一个价格条件单，大于140元，即时买一价卖出（如果冲高能卖在高点）。

如果打算捂一捂，可以考虑从最高价跌10元卖出。

4、下修/德尔转债

德尔转债，提议下修，无主动下修记录，目前参数见下图。

虽然价格和规模都很低，但德尔转债的缺点是剩余年限仅0.753年，临期债往往溢价率会受到压制。

当前正股PB1.758，下修不受限制，以正股现价和20日均价预估下修到底后转股价值为98-100元，给予20%的溢价率，预估合理价值117.6-120元。

风险：下修不到底，正股大幅下跌。

三、转债日榜

板块题材上，数字货币、跨境支付、纺织制造等板块涨幅居前；减肥药、汽车零部件、减速器板块跌幅居前。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

四、重要提示

1、已公告强赎转债

2、即将满足强赎转债

下面这些转债，要注意强赎杀溢价风险，尤其是溢价率在5%以上的。

3、下修情况

信服转债，金陵转债，国投转债，未来6个月不下修。

全文完。