低波双低转债名单第9期

文｜启四

一、本周估值

上周转债中位数：120.301，当前相对上周上涨0.423元，位于二星级估值区，当前摊大饼建议仓位5-7成。

当前中位数： 120.724

所有历史范围内所处百分位： 72.29%

近1年范围内所处百分位： 37.55%

近2年范围内所处百分位： 34.02%

近3年范围内所处百分位： 53.08%

当前沪深300PE倒数与十年前国债收益率的股债收益差：6.32%（百分位：97.5%），A股的最佳抄底区间在历史分位95%以上，当前依然位于钻石坑。抄底信号逻辑：钻石坑来了！

目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+摊大饼。

二、转债周末情况

1、艾录转债上市

艾录转债 123229（正股上海艾录 301062）

1）转债概况：发行规模5亿，行业：轻工制造-包装印刷-纸包装，转股价值110.94元。拟合曲线插值计算预测价格130.66元，转股期前可流通规模约2.9亿。

公司主营业务是工业用纸包装、塑料包装及智能包装系统的研发、设计、生产、销售以及服务。质地尚可。

2）对标转债：永吉转债

3）上市价预测：给予20%-22%的溢价，预估上市合理价值133-135元。130元开盘，次新债近期情绪较好，尾盘有望冲击143元，甚至157.3元。

4）操作建议：深市转债最后三分钟是集合竞价，价格条件单没用。

如果中签，可以9点25手动最高挂143元卖出。或者设置时间条件单，14:57，自定义价格143元卖出（如果冲高能卖到高点，注意不要擅自修改价格）。

注：9:25-14:57，手动最高可出价143元，14:57-15:00，手动最高可出价157.3元。
由于不同券商时间条件单触发机制不同，可能存在不会触发的可能，最保险的做法就是最后三分钟盯盘手动操作。

2、下修情况

闻泰转债，未来3个月不下修。

西子转债，崧盛转债，精装转债，未来6个月不下修。

利群转债，未来12个月不下修。

3、大肉转债

上周五上市的三羊转债也不出意外尾盘冲到157.3元，尾盘抢筹的买单高达118.3万手，下周上200元基本无悬念，我隐隐觉得有上300元的可能，目前启四持有配售的三羊转债，它的流通规模比泰坦转债还小，可以设置大于200元回落5%卖出。

泰坦转债，目前已经连续3个涨停，来到了226.512元，溢价率142.30%，已经是很高估了，200元以上卖出怎么都不会错。

三、低波双低策略

2023-09-17，启四给读者提供了一个免费策略思路——低波动双低可转债策略，作为周轮动策略，表现还不错。

回测时间：2020-01-02到2023-09-01，

持有5只，每周轮动，年化收益24.07%，最大回撤17.74%；

策略思路是：

排除上市3天内的新债，排除ST债，排除收盘价小于100元的转债、排除剩余年限小于0.5年的转债、排除剩余市值大于10亿的转债。
打分因子：收盘价*2-转股价值*2+正股年化波动率。
取评分最小的前5只转债。
每周轮动。
这个策略相当于是在双低的基础上增加了低波动性，取名叫低波双低策略。
选择低波动是因为其回撤比高波动更小，收益比高波动更高，且名单变化小，更适合周轮动。

策略自2023-09-25开始记录，当前累计收益3.16%，上周策略整体涨幅+1.05%，本周末前5名单：