低波双低转债名单第11期

文｜启四

一、本周估值

上周转债中位数：118.764，当前相对上周上涨0.495元，位于二星级估值区，当前摊大饼建议仓位5-8成。

当前中位数： 119.259

所有历史范围内所处百分位： 63.59%

近1年范围内所处百分位： 14.69%

近2年范围内所处百分位： 18.65%

近3年范围内所处百分位： 38.85%

当前沪深300PE倒数与十年前国债收益率的股债收益差：6.44%（百分位：98.71%），A股的最佳抄底区间在历史分位95%以上，当前依然位于钻石坑。抄底信号逻辑：钻石坑来了！

目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+摊大饼。

摊大饼策略正在逐渐放弃，理由：摊大饼，就是为了掩盖自己选债的无能

二、转债周末情况

1、下修情况

威派转债，汇通转债，未来6个月不下修。

利元转债，未下修到底。调整后转股价格：45.00 元/股，下修后转股价值88.89元，给予30%-32%的溢价率，预估合理价值115.5-117.5元。

2、配债股

湘油泵、松原股份，公告证监会核准/同意注册。

1）湘油泵，603319，行业：底盘与发动机系统，质地尚可。

沪市主板，发行规模5.774亿，5%以上股东全额认购后转债上市流通规模4.2亿。百元含权14.61元。

配售10张正常需要股数361股，沪市有精确算法，配售10张最少只需要股数200股，求稳的话需要300股，需要资金5697元。

以当前转股价值预测上市价在123元左右，配债安全垫4%左右。

2）松原股份，300893，行业：车身附件及饰件，质地尚可。

深市创业板，发行规模4.1亿，5%以上股东全额认购后转债上市流通规模1.02亿。

预估上市价可达160+，配债所需股数和安全垫可以参考下图，安全垫不算很高。

三、低波双低策略

2023-09-17，启四给读者提供了一个免费策略思路——低波动双低可转债策略，作为周轮动策略，表现还不错。

回测时间：2020-01-02到2023-09-01，

持有5只，每周轮动，年化收益24.07%，最大回撤17.74%；

策略思路是：

排除上市3天内的新债，排除ST债，排除收盘价小于100元的转债、排除剩余年限小于0.5年的转债、排除剩余市值大于10亿的转债。
打分因子：收盘价*2-转股价值*2+正股年化波动率。
取评分最小的前5只转债。
每周轮动。
这个策略相当于是在双低的基础上增加了低波动性，取名叫低波双低策略。
选择低波动是因为其回撤比高波动更小，收益比高波动更高，且名单变化小，更适合周轮动。

策略自2023-09-25开始记录，当前累计收益4.15%，上周策略整体涨幅-0.55%，本周末前5名单：