今年投资计划，低价债整理

大家新年好！今年正月初六，迎来了自己的小龙儿，原以为喂婴儿没多累，没想到在医院的这几天，加上大人和月嫂帮忙，还把自己累的焦头烂额，感觉都有点儿神经衰弱了。不过看着老婆一点点恢复，看着孩子安静地睡着，累也值得，累并快乐着，新年赚奶粉钱的动力也更充足了。

一、市场回顾和展望

周六的文章对市场进行了回顾和展望，总结了节前市场以及春节期间国外指数走势和一些大事，并提出了观点：AI应用及算力方向有望继2023年后，继续成为新一年的热门投资方向。

周五的文章中发布了下修、强赎、配债股情况，以及双低低波动转债名单。

这篇文章补充一下提议下修的几只转债的价格预测分析。

思创转债，世运转债，天阳转债，德尔转债，提议下修。

1）思创转债，主动下修过1次，接近到底，目前参数见下图。

一般来说，这种还没进入回售起始日的下修，下修到底的概率较大。

不过因为近期下跌幅度太大，近20日交易均价太低，如果下修到底，以正股现价和近10日均价预估转股价值为76-78元，给予23%的溢价率，预估合理价值93-96元。

2）世运转债，无主动下修记录，目前参数见下图。

到期时间和回售时间还早，下修到底的概率较大。

如果下修到底，以正股现价和近20日均价预估转股价值为98-100元，给予23%的溢价率，预估合理价值120.5-123元。

3）天阳转债，无主动下修记录，目前参数见下图。

刚进入转股期没多久，此时下修的目的很容易判断，就是为了掩护大股东减持——十大持有人占比66.32%。

如果下修到底，以正股现价和近20日均价预估转股价值为90-92元，给予29%的溢价率，预估合理价值116-119元。

4）德尔转债，无主动下修记录，目前参数见下图。

它的转股价值很低，但是到期赎回价有112元，并且接近到期了，所以价格稳在113元。

不过它也是近期下跌幅度太大，近20日交易均价太低，如果下修到底，以正股现价和近20日均价预估转股价值为92-94元，预估合理价值114-117元。

二、低价债整理

今天有群友分享了一张图片，2024年银行消费贷产品，绝大多数银行都在4%以下，最低的甚至已经来到了2.8%。

而目前转债市场中到期收益率高于4%的可转债已经多达75只，这75只中到期时间3年以内的多达32只。

这意味着什么？

意味着如果能拿到一笔长期的低于4%利息的低成本资金，在这些转债中平均摊大饼，并且转债未出现大面积违约情况，几乎可以实现无风险套利。

转债目前的低估状态是肉眼可见的。

三、问题债风险

不过近年来问题债风险频出，尤其是去年4月份，出现了很多问题债暴雷的情况。

关注到期收益的同时，更要关注问题债风险。

比如红相转债、城地转债、思创转债、中装转2、美锦转债等，曾经有过业绩暴雷或财报造假前科，需要注意风险，问题债在下跌通道中并无债性支撑，会被市场优先抛弃。

之前启四分享过两个方法来查询问题债：

1）找年报有问题的转债的方法

「i问财」网站搜索语句： 2022年年报审计意见类别不是标准无保留意见，含可转债的股票

注意：2023年报出来之后，可以改为查询2023年年报。

2)筛选其他业绩差的转债的方法

「i问财」网站搜索语句： 连续2年净利润为负，或2023年三季报净利润减少超过300%，含可转债的股票

另外，在同花顺app、问财小程序搜索也可以。

四、今年的投资计划

开年了，公布一下今年的投资计划。

1、ETF轮动策略继续执行，2023/06/12建仓以来，当前累计收益+2.14%。策略2023年6月12日开始运行，2023年最高收益+7.23%。同期上证指数-11.24%，深证指数-18.88%，创业板指数-19.77%。ETF轮动跑赢我国指数13.38%-21.91%。

2、转债轮动策略继续执行，假期期间我对转债轮动策略进行了回测和优化分析，暂时没有更改策略方向的打算，暂不认为市场情况会出现彻底的翻天覆地的风格变化。

今年累计收益-14.43%，2023年累计收益率+29.98%。我有信心今年回本盈利。

3、考虑到很多小盘股都跌入了高股息区间，节后或许有补涨需求。

我在节前回测开发了小盘股策略，并进行了观察，对比一下节前最后一天的涨幅以及前60日的跌幅，小盘股跌的猛烈，反弹也很凶猛，节后如果市场企稳，我会对vip进行策略开放。

4、更新可转债课程及教程，考虑到市场情况出现了变化，一些投资逻辑需要更新，争取2月底前完成。

目前vip福利如下：

▶ VIP微信禁言群，每日交易即时分享
▶ 盘中套利机会提醒、风险警示
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我自己开发有启四策略网站，主要包含市场跟踪+多策略轮动，包含可转债、股票、基金等策略等。

另外星球经常会发布实时套利机会，比如节前很长一段时间的印度lof基金套利一拖六，去年的吉宏股份股东礼物套利、泰福转债的下修套利、思创转债清偿下修套利、经纬纺机的退市套利、希望转2的清偿下修套利等等。

如果你没有投资思路和方向，欢迎加入我的社群，我的投资风格是低风险轮动，交易频率较低，大部分时间交给条件单监控和执行，社群里都是活泼友善的小伙伴，有着共同的投资目标和风险偏好。

投资到最后实现稳定盈利，无非是找到适合自己的策略，执行、执行、坚定执行，然后观察优化，继续执行、执行、坚定执行，循环往复，最后拿到满意的收益和结果，无他尔。

谁都不想赚着卖白菜的钱，操着卖白粉的心，自己投资和别人帮助观察市场动向，研究优化策略，孰优孰劣，大家心里都有杆秤。

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