市场接下来大概率这样走

文｜启四

一、今日观察

这轮大跌后的大涨，虽然已经快收复失地了，但还是有很多值得反思的地方。

比如在大跌企稳后应该计算期望收益，大面积债换股提升进攻性，但是由于想涨怕跌的心理作祟，眼睁睁看着策略网站中的小盘股从60日涨跌幅-55%的位置反弹到-25%左右，几个交易日而已，小盘股策略里的绝大部分都上涨了50%以上。

其实即使不切换到小盘股，持仓中的部分转债也可以考虑卖出转债，切换正股。因为我大部分持仓都是小盘债，这一轮下跌中，对应的正股很多跌幅都在50%-60%以上，转债的跌幅在10%-20%左右，底部切换更容易回本。

当然，也可以安慰自己盈亏同源，系统性风险是不可避免的，应该坦然面对。但现在记录下来，未来如果再遇到类似情况，操作应对上就有了更好的方案。

其实02-08的文章：探底回升，看数据年后可能暴涨！中，当时启四已经根据历史数据对年后的行情做出了判断。

昨晚的文章微盘股什么时候能反弹？提到了：根据历史经验，一旦微盘股指数的流动性达到峰值后，很可能会迅速反弹。

历史上，类似这种流动性高且迅速下跌的情况也曾经发生过。

2014/12/31～2015/12/31，这一年微盘股指数涨幅232.37%，最大回撤55.12%。

在2015/06/18～2015/07/07期间，万得微盘股指数下跌了47.37%，7月8日指数触底，7月9日探底成功开启反弹，并在当年达成新高。

这次，在2024/01/11～2024/02/07期间，万得微盘股指数下跌了45.98%，时长和跌幅都非常接近。

上图中的灰色区域就是2015年微盘股暴跌的情况，分5个阶段：

1、2015/07/07之前，持续上涨；

2、2015/06/18～2015/07/07，不到一个月下跌47.37%；

3、2015/07/08～2015/08/17，指数反弹了67.61%；

4、2015/08/17～2015/09/15，指数再次下跌34.19%；

5、2015/09/15～2015/12/30，一直到年底，微盘股一路上涨不再回头，上涨了109.66%。

这个走势和今年实在太像了，目前1、2已经吻合，3接近吻合，之后的走势，2024年会不会复制2015年的行情，我觉得至少前4个阶段概率很大。

一是在A股这个散户居多的特殊市场，充斥着注意力溢价和共识溢价，一旦有热门方向，小盘股总能闻风启动，不落下风，除非未来机构户大比例超过散户数量，否则小盘股会一直有市场，本轮反弹的涨幅已经有80%和第3阶段吻合了。

二是超跌反弹是必然的，反弹过多回落也是必然的，如果本轮反弹到下个月中旬，刚好快赶上4月份的年报潮，小盘股大概率会迎来一波业绩杀，第4阶段可能也会刚好吻合。

下修

1、嘉元转债，宏发转债，大丰转债，镇洋转债，未来3个月不下修。

杭电转债，本次不下修，最后交易日为2024年2月29日。

2、思创转债，修正后转股价格：3.58元/股，下修到底，修正后的转股价值96.37元。

当前价格97.58元，参考暴雷债下修后表现（比如起步转债、红相转债），预估明日价格102-104元。

3、明天有8只转债可能满足下修条件，分别是

荣23转债、海波转债、通光转债、泰福转债、嘉美转债、华友转债、金农转债、迪贝转债

其中泰福转债、华友转债各成功下修过1次，这几只转债感觉下修概率都不大。

基金套利暂停

昨晚刚发了教程，今天套利机会就被暂停了。

今晚印度基金发布了公告，为保护基金份额持有人利益，暂停申购。

其实本轮套利时长已经持续了很久了，暂停申购也不意外，未来机会还很多，现在要做的就是准备好套利工具——一拖六账户，教程：https://www.yuque.com/qisi/oq2g27/oe4yng8qnm4gu227

二、今日操作

1、姚记转债，136.827卖出。

2、姚记科技，25.83卖出1网。

3、轮动策略，今日再平衡仓位，减仓今飞转债，加仓飞鹿转债。今日收益率+0.87%，今年累计收益率-5.98%。2023年累计收益率+29.98%。

三、行情日榜

截至收盘，沪指涨1.29%，深成指涨2.24%，创业板指涨2.41%，北证50指数涨5.17%，沪深京三市成交额10030亿元，其中沪深两市成交额9900亿元，北证50成交额129.9亿元。两市超5000只个股上涨，北向资金净买入122.49亿元。

涨幅前三的概念：PEEK材料、6G概念、送转填权。

可转债等权指数，今天涨幅0.56%，中位数113.400元，位于三星级估值区，成交额430.22亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

四、重要提示

1、已公告强赎转债

暂无

2、即将满足强赎转债

全文完。