最近一年最糟糕的操作

文｜启四

一、今日观察

今年马上进入4月份了，轮动策略目前还有5.6%的坑要填，持仓均价目前126.959，意味着需要转债均价达到134.069才行，还有将近7元的空间。当前中位数111.606元，中位数达到118.6左右预估可以回本，再考虑到持仓中的小规模脉冲效应，实际回本难度可能更小。

如下图，转债2019年成交量暴涨后，每一年的中位数都达到过118元以上（图中黑线），2020年以后，每一年的中位数都达到过120元以上。

集思录最近有个热帖，用户@daimozs让大家说说过去一年最糟糕的投资操作，摘录一些回帖：

1、在去年8月28降印花税之后把转债持仓换成了宽基和行业ETF，然后在今年一月份又全部换回可转债。两头被打，导致去年亏得现在还没赚回来。

2、2月6号抄底中证2000，2月7号下午开盘跳水，割肉，踏空25%+。

3、45000卖了了比特币抄底大A，一进一出，亏了百分之七十吧。

4、抄底恒生科技指数，抄底恒生医疗ETF。

5、2月5号割了60%仓位的300ETF。

6、将美股仓位换到港股。

7、年初卖出全球芯片，买入水井坊，前者涨40%，后者跌30%。本来十万可到14万，现在成了7万，正好一半。

8、搜特，没有止损，是最大的失误，也是最大的一笔损失。

9、四大行换到了招行……

10、2018年底，从股票市场转战期货；2022年10月底，清仓纳指100和标普500，买可转债。

上面这些操作，亏损大多数是来自换仓和死扛，以及对空仓的焦虑。

我比较愚笨，一直在可转债上耗着，没有换仓美股港股，小盘股下跌最严重的时候也没敢换仓，虽然ETF轮动中抓到过几次纳指ETF，但是也没能吃上完整利润，所以今年至今还没能回本。

看了这些评论，我的反思是，一方面我欠缺宏观的全球资产配置思维，没有注重A股以外的市场估值，舒适区待得太久了，这也是今年转债跌幅远超预期却没有及时应对的原因；另一方面，我做得较好的一点是暴雷债不死扛，曾经我也持有过搜特转债，但是很快止损了，完全没有受到大影响。

不知道大家过去一年最糟糕的投资操作是什么？欢迎评论区聊聊。

下修

1、东亚转债，博世转债，提议下修，昨晚预测成功。

东亚转债，当前价格111.245，溢价率34.28%，2024-01-12刚进入转股期，十大持有人比例56.02%，此时提议下修目的主要是为了掩护大股东减持，不一定会下修到底，股东大会前价格估计会在114-116元波动。如果下修到底，预估转股价值98-100元，合理价值120-122元。

博世转债，当前价格107.05，溢价率45.09%，今年2024-07-05就到期了，此时提议下修的目的是为了缩小溢价，未来不管是自己买债转股或者找机构溢价转股，成本都会小很多，毕竟公司历史成功下修过4次，实在是不想还钱。到期赎回价108元，无论是否下修到底，转债价格基本都提升不了多少，最多107.8元，除非正股大涨。

2、明天智尚转债最快可能满足下修条件，有可能提议下修。若提议下修，价格有望提升至114-116元。

3、明天岱美转债、迪贝转债下修大会。

岱美转债，现价122.852元，它现在下修的目的主要是掩护大股东减持——十大持有人比例85.93%，有下修不到底的可能。如果下修到底，预估转股价值94-96元，对标神通转债，预估合理价值122-124元左右。当前价符合预期。

迪贝转债，现价120.765元，没有过下修记录，剩余年限只有1.652年了，这次下修到底的概率很大。如果下修到底，预估转股价值98-100元，预估合理价值119-121元左右。当前价符合预期，它是老三低了，每隔一段时间会脉冲一次。

打新

深市主板，平安电工，主要从事母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售。发行价17.39元，申购上限1.85万股，顶格申购需配市值18.5万元，发行市盈率25.88，行业市盈率14.46。公司营收和利润稳定，整体来看，破发概率不高，建议申购，4星。

二、今日操作

1、姚记科技，26.15、25.33买入2网。

2、轮动策略，今日未调仓。今日收益率-0.13%，今年累计收益率-5.60%。2023年累计收益率+29.98%。

三、行情日榜

截至收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.52%，创业板指跌0.64%，北证50指数跌0.39%，沪深京三市成交额10130亿元，其中沪深两市10072亿元，北证50成交额58亿元。两市超3500只个股飘绿，北向资金净买入67.11亿元。

可转债等权指数，今天涨幅-0.20%，中位数111.606元，位于三星级估值区，成交额378.40亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

四、重要提示

1、已公告强赎转债

2、即将满足强赎转债

下面这些转债，要注意强赎杀溢价风险，尤其是溢价率在5%以上的。

全文完。