投资的底气

文｜启四

一、今日观察

罕见的牛灾行情，两市超4000只个股飘绿，三大指数却全都大涨，蓝筹股微盘股大分化，转债大跌。

昨天在脑海中预演了今日会大跌1%左右，没想到情况更糟，持仓整体大跌3.31%，回本之路又远了一些。

相信很多人和我一样，又回想起了年初那波被微盘股支配的惨状。

当时是监管加码去杠杆，量化私募踩踏，微盘股形成越跌越容易跌的恶性循环。

而今天的大跌则更像是市场对新国九条的情绪化反应，毕竟新规还在意见征求阶段，距离真正实施还很遥远，另外这次也没有去杠杆的踩踏风险。

预测

估计明天会有反弹，但是后续风格大概率会从小盘转变到大盘，小盘难有大行情。

此时此刻，让我想起了2022年8月转债新规时刻，自那以后，转债见顶，整体呈现出震荡下跌的走势，虽然也有波动，通过量化择债维持正收益没问题，但是交易难度大大提高。

随着新规的执行，未来交易难度会越来越大，短期内很难再有像以前那样躺着赚的好事儿了。

绝大部分转债对应的正股都是中小盘股，和微盘股走势很接近。

之前我在02-08的文章：探底回升，看数据年后可能暴涨！中，把微盘股2015年的走势和今年做过比较，和今年很像，也是经历了前期大涨——大跌——反弹——再大跌，之后又一路上涨直到年末。

今年前三个半阶段已经吻合了，目前正处于第四个阶段的下跌中，第5个阶段能不能大涨创新高呢，目前看很难。当时货币政策宽松、叠加并购重组概念助推了微盘股，而今年的国九条则对大部分微盘股都是利空。

资本市场没有常胜将军，前几年公募基金抱团核心资产也迎来过一阵高光，后来信仰崩塌、核心资产股价大幅下挫，这次轮到了小微股跌落神坛。股市不断轮回，没有永远上涨的风格。

计划

转债今年02-05是最低点，当时中位数来到了106.05元，目前中位数112.21元，如果跌回最低点，意味着转债整体还要下跌5.49%。

有同学问要不要止损？现在的位置止损，很明显是底部，反复止损，会反复累计负收益。我计划等中位数回到115元再切换策略，转债的好处就是绝大部分下跌有底，亏损是有限的，有价值依据做心理支撑，就有投资的底气，赚钱无非是早晚和多少而已。

我前期清仓减仓出了一些资金，可以继续在下跌途中补仓。在明确新策略前，先在转债中继续熬着。

另外，我也需要反思，任何量化策略都有失效的时候，死吃老本是不行的，要不断扩充自己的兵器库和提升投资认知，近期我在学习高股息，计划在今年切换部分仓位到高股息策略。高股息策略也和转债一样，有下跌有底的逻辑支撑。

配债股

宏柏新材，605366，公告可转债2024-04-17申购，行业：基础化工-化学制品-有机硅，质地尚可。

沪市主板，发行规模9.6亿，若持股5%以上股东全额认购，预估转债上市流通规模3.42亿，百元股票含权21.85元。

外资企业，公司主营业务为功能性硅烷的研发、生产和销售。

它包含了这些概念：【新材料概念;气凝胶;有机硅概念;硅能源;融资融券;转融券标的;沪股通】

配售10张正常需要股数639股，沪市有精确算法，配售10张最少只需要股数400股，需要资金2868元。

程序预测上市价120.94元，配债安全垫7.3%左右，安全垫不错。

短期支撑位7.05，压力位7.95。

下修

东材转债，国城转债，山鹰转债，本次不下修。

瑞达转债，宏微转债，未来6个月不下修。

二、今日操作

1、佳力转债，119.826买入1网。

2、联诚转债，125.009接回减仓的1/4。

3、轮动策略，今日卖出金轮转债，买入思特转债。今日收益率-3.31%，今年累计收益率-5.31%。2023年累计收益率+29.98%。

三、行情日榜

截至收盘，沪指涨1.26%，深成指涨1.53%，创业板指涨1.85%，北证50指数跌1.34%，沪深京三市成交额10020亿元，其中沪深两市9971亿元，较上日放量1870亿元。蓝筹股微盘股大分化，两市超4000只个股飘绿，北向资金净买入81.08亿元。

可转债等权指数，今天涨幅-1.42%，中位数112.210元，位于三星级估值区，成交额511.35亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

四、重要提示

1、已公告强赎转债

2、即将满足强赎转债

下面这些转债，要注意强赎杀溢价风险，尤其是溢价率在5%以上的。

全文完。