看好继续反弹，换仓的思路和信号

文｜启四

一、今日观察

今天市场可谓是“翻盘之日”，前一日的颓势一扫而空，出现了难得一见的全面上涨。证监会喊出了口号：“退市指标调整不是针对小盘股”，这一表态好像给了市场一剂鼓舞剂，小盘股的悲观情绪有所缓解，结果万得微盘股指数一飞冲天，涨了9.68%，中证2000指数也是涨了6.66%。

但是，从“新国九条”到证监会的新规来看，未来绩差小盘股的生存空间可能会越来越窄，市场长远来看也会更关注公司的基本面，可能玩题材、概念的游戏会越来越难。

最近旅游酒店行业就有不错的基本面催化，提到旅游概念的人越来越多了。

从旅游主题基金表现来看，上周**旅游ETF（562510）**上涨0.83%，同期上证指数下跌1.62%，表现大幅领先于市场。

清明假期的旅游数据简直创了历史新高：全国国内旅游达到了1.19亿人次，比2019年同期增长了11.5%，花费也增长了12.7%。而即将到来的五一假期，各地的旅游、酒店预售数据看起来也是火爆。4月16日，五一假期前一天的火车票开售，结果“12306秒没”的相关词条瞬间冲到热搜第一。各大在线旅游平台的数据显示，今年五一假期的旅游热度继续保持高位，携程数据显示，境内酒店、机票搜索比去年同期略有增长，而出境机票搜索则大幅增长了56%。在去哪儿平台上，距离假期还有15天，五一期间机票提前预订量已经超过了去年同期。

因此，4月和5月的良好数据支撑下，旅游酒店板块在二季度可能会有不错的表现，再加上三季度的暑假，又是旅游的黄金季节，所以旅游酒店板块的助推效应可能还会持续一段时间。

旅游板块的个股差异比较大，为了避免个股可能爆出的业绩雷，最好选旅游ETF帮助分散风险，降低波动，比如旅游ETF（562510），跟踪的是中证旅游指数(930633)。目前这个指数已经跌破了2018年的低点，估值也相对较低，市净率是历史分位点的3.51%，长期来看可能存在估值修复的可能性。

换仓

今天清仓了高测转债，切换到了测绘转债。

高测转债目前溢价率100.49%，到期赎回价110元，2024-09-05前暂不下修，如果正股短期内没有大涨幅的话很难有起色，就先换仓了更活跃的测绘转债。测绘转债目前溢价率38.48%，到期赎回价115元，剩余规模2.436亿，也是三低转债，到期时间两者都还有4年多，测绘暂定目标止盈价125+，届时再切换回高测转债。

碰到这种大跌，换仓有两种思路：

1、高溢价的、短期没有下修可能的惰性债，切换到概念热门溢价更低、规模更低的活跃债。

2、惰性债或者高溢价转债，切换到中证2000或国证2000指数（对应小盘股），正股反弹会比转债整体更快。

不过前提是底部出现企稳信号，放量大长腿。昨天和今天的线合并在一起就是类似上次低点的大长腿。

今天微盘股指数和中证2000都走出了底部大长腿走势，这种走势往往预示着即将阶段性反弹。

我比较看好后续继续反弹。

下修

1、美锦转债，本次不下修。冠宇转债，未来2个月不下修。

2、明电转债，明电转02，提议下修，

明电转债，当前价格112.786元，溢价率50.09%，到期赎回价115元。

明电转02，当前价格112.55元，溢价率41.89%，到期赎回价118元。

本次主动提议下修大概率会下修到底。

以当前股价估算，下修到底转股价值90-92元，两者对应合理价值116.5-118.5元，考虑到近期股价可能有所修复，届时如果下修到底转股价值在98-100元，对应合理价值120-122元。

二、今日操作

1、远信工业，17.95减仓1/2。

2、高测转债，101.822清仓。

3、测绘转债，118.686买入。

4、轮动策略，今日卖出新天转债，买入泰林转债。今日收益率+3.12%，今年累计收益率-5.66%。2023年累计收益率+29.98%。

三、行情日榜

截至收盘，沪指涨2.14%，深成指涨2.48%，创业板指涨2.11%，北证50指数涨4.25%，沪深京三市成交额9239亿元，其中沪深两市9185亿元，较上日缩量287亿元。两市超5100只个股上涨，北向资金净卖出2.32亿元。

可转债等权指数，今天涨幅1.61%，中位数112.172元，位于三星级估值区，成交额567.06亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

四、重要提示

1、已公告强赎转债

2、即将满足强赎转债

下面这些转债，要注意强赎杀溢价风险，尤其是溢价率在5%以上的。

全文完。