大反攻，现在转债的投资思路

文｜启四

今日复盘

今天大反弹！低价债迎来全面反攻，涨幅数据：

<90 31个 8.67%

90~100 46个 4.51%

100~110 137个 1.90%

110~120 168个 1.52%

120~130 92个 1.67%

≥130 56个 1.54%

今日热点

1、低价债 +8.67% 低价债出现集中利好，市场信心恢复

很多转债之前都是无脑乱跌，跌破100就继续加速下跌，现在在三房、广汇、岭南、山鹰、首华等转债的带动下，开始集中反攻。

2、人工智能大模型 +5.75%，OpenAI对中国设限，国产大模型推出“搬家”服务；多家公司向AI音乐企业发起诉讼

代表债：声迅转债、思特转债、新致转债

声迅股份：1）公司在多源多模态算法和模型上有长期的积累，在沉淀多年的行业大数据基础上， 经过长期训练形成了安防、 安检领域的行业化智能应用； 2）公司在低空经济领域，目前推出了声迅无人机探测与反制系统

3、**城地香江，**今晚收盘后公告：公司子公司香江系统工程有限公司组成的联合体中标中国移动长三角（扬州）数据中心算力基础设施建维服务项目，中标金额33.04亿元。

2023年1至12月份，城地香江的营业收入构成为：IDC业务占比84.95%，房屋建筑行业占比14.7%，其他建设行业占比0.15%。现在这已经是一家主要靠互联网数据中心（IDC）业务营收的企业了。

公司此次发的利好非常重磅，要知道，去年他一整年的营收才23.70亿，这次的合同直接达到去年近140%的营收

目前城地转债价格76.078元，本轮下跌前它的价格大部分时间都在90元以上，它2024-07-29就将进入回售期，如果价格始终维持在100元以下，公司将不得不提前还债。2024一季报的货币资金是11亿，转债规模是11.984亿，全部回售显然是不可能的。

它当前已经提议了下修，假设下修到底，正股每股净资产5.35元，且下修条款规定转股价不得低于每股净资产，按照当前股价估算，转股价值为95-97元，转债信用评级BBB，属于问题债，下修到底合理价值99-101元左右。

明天大概率还要补涨。

现在的转债投资思路

1、优先在近期跌幅较大的转债中寻找补涨机会，下面是120元以下，近20日跌幅最大的35只转债。

我选择了重仓鹰19转债。具体原因昨晚文章有讲：两只鹰如期大涨，但依然低估

其中华宏转债、百畅转债、晓鸣转债等近期也快满足下修条件了，还有下修可能。

其他的没有暴雷和短期偿债风险的，如宏图转债、海优转债、广大转债、首华转债、龙大转债、湘佳转债都还有补涨空间。

只是我觉得鹰19转债确定性更大。

2、在已经提议下修的转债中寻找机会，我选择了中旗转债和鹰19转债。

中旗转债有妖债基因，向下有限，向上无限。

鹰19下修到底转股价值可到98-100元。它的价格比山鹰更低，涨幅空间更大。

其他进攻性比较强的雅创转债、中贝转债、城地转债、神通转债也不错。

问题债雪榕转债、岭南转债，我不考虑，

永鼎转债去年很活跃，但现在它是临期债——剩余年限0.806年，到期赎回价110元，我暂不考虑。

下修

1、神通转债，提议下修。无主动下修记录。

当前价格110.073元，转股价值78.56元。剩余年限5.082年，十大持有人占比80.67%，当前主动提议下修的目的大概率是提升转股价值，掩护大股东减持，可能不会下修到底。

如果下修到底，预估转股价值为94-96元，预估合理价值为120-122元。

由于存在下修不到底的风险，预估下修大会前价格会在115-118元左右徘徊。

未来转债，提议下修。2024-07-12股东大会。转股价下修过2次，但都未到底。

当前价格115.396元，转股价值71.88元。剩余年限0.77年，十大持有人占比32.72%，主动提议下修的目的是提升转股价值，促进强赎。

到期赎回价120元，如果下修到底，预估转股价值为92-94元，预估合理价值为119-121元。

由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在116-118元左右徘徊。

2、广汇转债，本次不下修。

3、未来2天将有11只转债最快可满足下修条件，其中宏柏转债、思创转债、祥源转债、丽岛转债等下修动机较强。

今日操作

1、标普信息科技，5.1卖出1/2，5.04卖出剩余1/2。套利机会依然在持续，跟白捡一样：基金套利教程。

2、山鹰转债，96卖出。

3、鹰19转债，79.2买入，仓位9%。

4、轮动策略，今日买入丰山转债，卖出菘盛转债。今日收益率+1.40%，今年累计收益率+0.67%。2023年累计收益率+29.98%。

行情日榜

截至收盘，沪指涨0.76%，深成指涨1.55%，创业板指涨1.80%，北证50指数涨1.76%，沪深京三市成交额6464亿元，其中沪深两市6434亿元，较上日缩量48亿元。两市超4800只个股上涨。

可转债等权指数，今天涨幅2.32%，中位数112.664元，位于三星级估值区，成交额647.77亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

重要提示

1、已公告强赎转债

2、即将满足强赎转债

下面这些转债，要注意强赎杀溢价风险，尤其是溢价率在5%以上的。

全文完。