广汇转债轰然倒地，其他低价债怎么办？

今日复盘

广汇汽车，终于还是没能等来“刀下留人”的钦差，公元2024年7月16日15:00，随着收盘的钟声响起，这家营收千亿的传统汽车经销商巨头轰然倒地。一起伴随退市的广汇转债，也将成为30年可转债漫漫历史长河中，第一只触及面值退市标准的高评级可转债（AA+）。

今天是第19天广汇汽车收盘价不足1元，并且0.87元的价格，即使明天涨停也无法回到1元以上，提前宣判死刑。

这个结局，我想很多人都没能想到，包括我。虽然知道退市风险很大，但看到公司在积极自救，内心总有一丝期冀，希望所有的低价转债都能自救成功，你好我好才能大家好。

广汇转债怎么办？

首先，可转债退市不代表立即违约，而是进入新三板进行交易，发行人依然有赎回权和还本付息的义务，也就是说如果持有广汇转债，还有小额刚兑的机会。

以往的小额刚兑案例如下：

全筑转债，2023-11-28退市，退市价格97.032，最低价格64.235，2024-01-25，5万小额刚兑兑付。

正邦转债，2023-08-04退市，退市价格84.813，最低价格62.604，2024-01-31，10万小额刚兑兑付。

搜特转债，2023-08-11退市，退市价格18.002，最低价格18.002，已实质性违约。

其次，正股和转债，跌停板上分别压了2.18亿和1.84亿的卖单，明天大概率继续跌停，持有的话，只能自求多福，如果金额大于10万就比较危险了，多于10万的部分按照以往经验，大概率回不来。

最后，明天一定会有人想买入广汇转债，博取回售的机会，或者等待公司按照面值和利息来收回债券。目前，广汇转债已经临近回售期，距离到期也仅有两年多的时间。不过，公司能否如期兑付是个未知数，想参与的话最好5万以下。

我不会参与。

其他低价债怎么办？

广汇汽车的面值退市案例也给我们敲响了警钟，投资市场没有不可能，即使是行业龙头企业，即使是国资背景，也没什么了不起的，只要无法适应市场变化和投资者预期，就有可能面临退市风险。

退市前广汇积极自救，包括筹划实控权变更和获得收购意向金及战略合作协议，最近10天，广汇转债每天的成交量都在30亿以上，甚至有5天达到了100亿以上，价格上蹿下跳，几次20%涨停，正股一度在盘中冲上1元，非常热闹，结果也改变不了退市的命运。

岭南转债自救措施聊胜于无，至今没看到公司给出资金筹措来源，能否顺利兑付，真要打个大大的问号。

考虑到广汇转债退市可能会带崩低价转债，我在盘中对山鹰转债和鹰19转债进行了减仓，虽然之前分析过它们没有退市风险，但短期可能会有向下波动风险。

看今天收盘的表现，低价债们似乎并没有过于大跌，甚至岭南转债、中装转2还分别大涨了9.97%、20%。也许市场对此事件早有预期，也许是资金又开始转头炒作起了其他垃圾债。

不过我觉得广汇转债的退市影响不会这么小，未来机构对可转债的定价大概率也会进一步下陷，可转债难度短期继续提升，我们需要积极探寻新的赛道了（去年做了ETF轮动，今年做了高股息轮动）。

持有低价债的小伙伴，第一要看公司有没有暴雷，有就要果断放弃（我止损了岭南、博汇，不看好普利、中装）；第二要看公司有没有实质性利好（如山鹰、鹰19），如果没有利好，不建议在当前节点频繁补仓和重仓。

文科转债清偿

文科股份，发布了一则《关于注销回购股份减资暨通知债权人的公告》，减资清偿本来是可转债很常见的条款，也很容易被触发，比如去年的6月份就带粉丝做过思创转债的清偿套利。

只是近年来随着越来越多的公司财务状况捉襟见肘，开始人为设置障碍阻止申报的越来越多了。

它们的办法很多，一开始，如果债价低于100元就提议下修拉升价格，这个符合投资者利益，是正常的。

接下来是塞力转债，增加了清偿难度，要求申报后不能再卖出，一旦卖出哪怕再买回也不能确权了，这倒也正常。

再接下来就离谱了，文科股份这家公司更狗，你可以申报，但只能去线下申报……

现在价格是96.616元，如果买入之后，2024年8月29日收盘之前涨上100元，那卖出就好，可以获利3.5%。

如果没有涨上100元，那你就去线下申报，要求公司以100元的价格对你进行清偿，也可以获利3.5%。

怎么申报看下图：

下修

1、新北转债，提议下修。转股价下修过1次且下修到底。

当前价格109.76元，转股价值82.18元。剩余年限1.408年，十大持有人占比38.23%，主动提议下修的目的大概率是提升转股价值，促进强赎。

如果下修到底，预估转股价值为97-99元，预估合理价值为112-114元。

2、鹿山转债，打了补丁，预计下修后的转股价为股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者的100%~150%，也就是说大概率下修不到底。

3、升24转债，杭氧转债，未来3个月不下修。

维格转债，未来6个月不下修（也就是到期前不下修）。

4、未来2天将有10只转债最快可满足下修条件，其中新星转债、北陆转债、科顺转债、天创转债下修动机较强。

强赎

景20转债，公告强赎。

当前负溢价，转债会跟随正股，转债剩余规模较大，需要注意股债双杀风险。

今日操作

1、山鹰转债，103.601减仓3/4。

2、鹰19转债，87.326减仓3/4。

3、轮动策略，今日买入春秋转债，清仓冠中转债。今日收益率+0.07%，今年累计收益率-0.26%。2023年累计收益率+29.98%。

行情日榜

截至收盘，沪指涨0.08%，深成指涨0.86%，创业板指涨1.39%，北证50指数涨2.68%，沪深京三市成交额6465亿元，其中沪深两市6407亿元，较上日放量385亿元。两市超2400只个股上涨。

可转债等权指数，今天涨幅-0.06%，中位数110.289元，位于三星级估值区，成交额649.23亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

重要提示

1、已公告强赎转债

暂无

2、即将满足强赎转债

下面这些转债，要注意强赎杀溢价风险，尤其是溢价率在5%以上的。

全文完。