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周报：外资：做多中国股票（下周建议谨慎）
下周观察
1月24日文章赠书的中奖结果出来了，恭喜「大坝谁修哈、XJTU MY、天行健、布鲁艾斯外特多拉贡、大鲸鱼仙人」5位同学，请私聊我提供地址，免费包邮赠书《基于Python的金融分析与风险管理（应用卷）》。
其实中奖机会高达83%，真正满足「留言区参与互动+点击在看」条件的同学一共才6位，我用豆包生成了1-6中的5个随机数字，分别是2、3、4、5、6，就得出了上面5位中奖同学。
上周市场大反弹，所有指数连续两周收红，市场热度起来了，成交量也回到了2万亿以上，科技方向持续火热，不过要小心拥挤度过高，下周谨慎防范回调。
下周催化事件和影响板块有以下这些：
**人工智能：**新致转债、思特转债、金现转债、富瀚转债、塞力转债、丝路转债、集智转债、垒知转债、亿田转债、科蓝转债、润达转债恒锋、转债、科达转债等
**无人驾驶：**华锋转债、华体转债、湘泵转债、侨银转债、联创转债、华设转债、雅创转债、兴瑞转债
**储能：**银轮转债、震裕转债、斯莱转债、新港转债、垒知转债、冠盛转债、万顺转2、煜邦转债、星帅转2、章鼓转债
**农林牧渔：**宏辉转债、雪榕转债、巨星转债、晓鸣转债、禾丰转债、湘佳转债、回盛转债、中宠转2
**俄乌战争：**伟隆转债、天壕转债
DeepSeek概念：新致转债、道通转债、万顺转2、神码转债
汇总一下周末利好利空消息。
利好消息：
1、中美贸易关系缓和
- 美国白宫宣布恢复中国小额包裹免税待遇，短期内缓解了跨境贸易压力，对跨境电商、出口型企业及A股市场情绪形成直接提振。
- 特朗普称将实施“对等关税”政策，但市场解读为利空落地后的缓和信号，进一步降低贸易摩擦升级风险。
2、外资机构看好中国资产
- 多家外资机构集体看好中国资产，高盛维持对MSCI中国指数的超配评级，预计该指数今年将上涨14%，乐观预期下涨幅甚至将达到28%。德意志银行也表示，2025年将是中国企业在全球崛起的一年，中国股票估值折价的现象将消失。（虽然我赞同这个观点，但是短期还是要谨慎）
利空消息：
1、美股调整可能影响A股
- 美股三大指数集体收跌，科技股多数下跌，可能对A股市场产生一定的负面影响。
下修
未来5个交易日，18只转债最快可能满足下修条件，其中科华转债、鹰19转债的下修动机较强。
本周估值及仓位建议
转债数据
上周转债中位数：120.132
当前中位数：121.5，当前相对上周上涨1.368元，位于二星级估值区
所有历史范围内所处百分位：80.93%
近1年范围内所处百分位：98.72%
近2年范围内所处百分位：78.26%
近3年范围内所处百分位：69.7%
一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差数据
日期：2025-02-07
十年期国债收益率：1.606%
沪深300：3892.7，PE： 12.59（百分位：52.23%）
股债收益差：6.34%（百分位：92.73%），估值很低，钻石坑边缘。
股债收益差抄底逃顶逻辑：钻石坑来了！
当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；当股债收益差百分位小于20%时可以考虑逐步减仓清仓。
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
仓位建议
一般来说，牛市分三个阶段，一级火箭是政策驱动+估值修复，二级火箭是业绩改善+政策驱动，三级火箭是情绪驱动。
现在处于一级火箭向二级火箭过渡期，估值修复完毕，但是业绩还未跟上，市场情绪会不断反复。
不过如果走弱复苏逻辑的话，市场也可能在没有业绩驱动的情况下靠政策走出一个小慢牛。
牛市多暴跌，波动剧烈，保持7-8成仓位有助于平稳度过牛市，拿住收益。
过去两周连续上涨，但是主要源于博弈两会预期，股市业绩并未体现，所以不宜过于乐观。
持仓策略表现：
转债轮动策略：本周收益+2.05%，今年累计收益+3.01%，最大回撤2.4%。2022年11月7日开始运行，2022年累计收益率-1.75%，2023年累计收益率+29.98%，2024年累计收益率+18.92%。
ETF轮动策略：本周收益+2.48%，今年累计收益+5.77%，当前累计收益率+40.93%，最大回撤11.93%。2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.80%。
高股息周轮动策略：本周收益+0.22%，今年累计收益率+0.1%，最大回撤1.4%。2024年6月7日开始运行，2024年累计收益+3.13%。
配债股
目前还有14只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
流通规模最小的为恒帅股份（0.94亿）、浩瀚深度（1.71亿）。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
现在有7只转债已经公告强赎或者临近到期了，如果持有，记得关注最后交易日，若错过就只能转股，若因为没有创业板或科创板权限导致不能转股，就只能承担亏损的后果。
即将满足强赎
未来5个交易日内，将有5只转债最快可以满足强赎条件。
其中转股价值大于130元，且规模大于3亿或溢价率大于5%的转债，需要注意强赎后杀溢价的风险。
