明天先计提8％的跌幅

今日复盘

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨1.17%，深成指涨1.77%，创业板指涨2.02%，北证50指数跌1.46%。全市场成交额19532亿元，较上日放量4075亿元。全市场超4200只个股上涨。板块题材上，AI智能体、云计算、板块涨幅居前；工程机械、钢铁板块跌幅居前。

两会期间，市场的关注点都在政策上，那两会一结束，市场会怎么走？有人觉得政策落地就是利好，但其实回头看看历史，市场两会后的表现基本是五五开，并没有什么“稳赚”的规律。

什么时候市场会涨？ 一般有几个关键条件：政策超预期、资金宽松、产业有明确方向。比如2009年的“四万亿”基建刺激，直接拉起一波大行情；2015年“互联网+”概念火热，科技股疯狂上涨；2020年美联储大放水+国内抗疫政策加码，市场直接起飞。但如果市场过度解读政策，比如2015年的杠杆牛，最后反而是高杠杆导致市场崩盘。

什么时候市场会跌？ 最大的杀伤力来自两方面：黑天鹅事件和流动性收紧。2008年金融危机、2022年俄乌冲突+美联储激进加息，全球市场都遭殃，国内也不能独善其身。再比如2013年、2018年，国内去杠杆、收紧流动性，市场“缺钱”，两会后行情直接熄火。

大部分年份，两会后市场其实是震荡行情，没太大波动，但资金会换方向。比如去年，两会前科技股炒得很猛，但会后资金开始转向红利价值股，类似的风格切换在2019年、2023年也发生过。

所以说，市场的核心不是政策，而是“预期差”——只有市场预期和实际情况出现落差，才有赚钱的机会。AI到底有没有业绩？能不能再出大突破？如果市场觉得有，那这波炒作还能继续，否则就要回调一波。

比如前两天中证1000已经走出死叉了，但是突然传出不少利好——AI算力大单频出、阿里巴巴在杭州摸排本地供应商、中国团队的AI Agent产品Manus横空出世，比DeepSeek还猛。于是市场又转头开始上攻。

总体来看，现在是天时地利人和，小市值拥挤度也不高，科技成长还可以继续拿。

转债方面

1、下修

广大转债，公告了下修结果，新转股价值94.2元，接近到底。当前价格119.004元，预估合理价值119-121元附近。

鹰19转债，公告了下修结果，新转股价值98.3元，下修到底了。当前价格115.711元，预估合理价值113-116元附近。

游族转债，公告了下修结果，新转股价值104.65元，下修到底了。当前价格126.188元，预估合理价值122-124元附近，现价略高估。

……

阿拉转债，提议下修。历史有过1次下修接近到底的记录。

当前价格123.992元，转股价值81.8元。剩余年限3.027年，十大持有人占比25.53%，主动提议下修的目的大概率是提升转股价值，促进强赎。

如果下修到底，预估转股价值为99-101元，预估合理价值为126-128元，大概率到底。

……

双良转债，提议下修。去年10月刚下修过1次但是未到底。

当前价格115.5元，转股价值81.67元。剩余年限4.427年，十大持有人占比62.22%，主动提议下修的目的大概率是提升转股价值，促进强赎。

如果下修到底，预估转股价值为96-98元，预估合理价值为122-124元。

由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在118-120元左右徘徊。

2、强赎

银信转债，未来3个月不强赎。现价167.375元，溢价率9.65%，已经体现了不强赎预期，合理溢价率5%-10%。

威派转债，公告强赎。上周日和昨晚的文章均提示了风险。今天正股上涨的情况下转债大跌5.34%，截至收盘溢价率还有8.33%，假设明天正股横盘，转债先计提8%的跌幅。

行情好的时候，有些同学又开始盲目乐观了，银信、威派两个都有接近10%的溢价率，也不以为意，他们的理由是——这些都是热点，又是小规模，强赎了也没啥事。

我们常说：绝大多数股民的信心都是建立在上涨的基础上，一旦市场开始下跌，负面情绪四起，信仰自然就崩塌了。投资最危险的心态，就是在上涨时用"这次不一样"自我催眠。

这轮强赎潮依然会套死一大批人，毫无意外，拭目以待。

明天这4只转债可能满足强赎条件，溢价率都不算低，风险也很大，需要注意，尤其是利扬转债。

3、央行行长潘功胜：将会同证监会等部门，创新推出债券市场的科技板。

有些人猜测是不是可转债要扩容了，若真是这样，那对我们转债人来说是大大的利好，小溪发大水，水多了，整个河床都会被水漫到，所有转债的估值都有望得到抬升，这就是流动性带来溢价。

但是启四搜了一圈，得出结论：科技板债券不是简单的可转债扩容，而是针对科技企业特点设计的新型融资工具，可能兼具债性安全性和股性成长性，后续保持关注吧。

VIP交易通道

朋友们，交易的时候是不是经常因为下单慢，眼看着好机会溜走？其实大部分散户的交易通道都比较普通，下单要先绕一圈券商总部再到交易所，3到12秒的延迟，关键时刻真的能让人抓狂。

但现在有个好消息！以前只有资产百万以上的VIP客户才能用的专线交易通道，现在只要10万资产就能免费开通！这条通道直连交易所，下单速度平均50毫秒，比普通通道快60倍，而且是高端专享通道，只有千名千万级大户在用，效率直追30万年费的游资独立通道。

佣金也超划算：

• A股：万1全佣（含规费、过户费），10万以上更低至万0.86
• 可转债/ETF：万0.5
• 国债逆回购：1折

想在市场里快人一步？扫码咨询，抓住这个先机！

今日操作

1、中证1000，2.58减仓。

2、科创板50ETF，1.142减仓。

3、创业板ETF，2.173减仓。

4、轮动策略，今日减仓润禾转债并接回，轮入国城转债，轮出应急转债。今日收益率+0.96%，今年累计收益率+9.70%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

转债行情

可转债等权指数，今天涨幅1.29%，中位数124.226元，位于一星级估值区，成交额892.39亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

神通科技、京源环保、中贝通信、科华数据、健友股份

✦今日跌停转债/正股：

*ST普利、ST中装

✦今日龙虎榜转债/正股：

科华数据(10.00%)、ST中装(-5.13%)、神通科技(10.03%)、福莱新材(7.91%)、京源环保(19.96%)、新致软件(17.60%)、京源转债(17.85%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

拓普转债：强赎 2025-03-10最后交易

伊力转债：到期 2025-03-11最后交易

长信转债：到期 2025-03-13最后交易

斯莱转债：强赎 2025-03-17最后交易

智尚转债：强赎 2025-03-20最后交易

大丰转债：到期 2025-03-21最后交易

神码转债：强赎 2025-03-24最后交易

精测转债：到期 2025-03-25最后交易

海环转债：到期 2025-03-27最后交易

亚药转债：到期 2025-03-28最后交易

核建转债：到期 2025-04-01最后交易

鼎胜转债：到期 2025-04-02最后交易

中富转债：强赎 2025-04-07最后交易

科数转债：强赎 2025-04-10最后交易

✦强赎倒计时：

亿田转债：⾄少还需1天，溢价率3.05%

升24转债：⾄少还需1天，溢价率5.87%

利扬转债：⾄少还需1天，溢价率7.47%

华锋转债：⾄少还需1天，溢价率3.24%

雅创转债：⾄少还需2天，溢价率1.29%

振华转债：⾄少还需2天，溢价率12.4%

沿浦转债：⾄少还需3天，溢价率2.38%

亚泰转债：⾄少还需4天，溢价率1.27%

会通转债：⾄少还需4天，溢价率0.97%

精锻转债：⾄少还需4天，溢价率-1.03%

集智转债：⾄少还需4天，溢价率-1.79%

春23转债：⾄少还需4天，溢价率10.86%

润禾转债：⾄少还需5天，溢价率2.91%

博杰转债：⾄少还需5天，溢价率-0.16%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

浩瀚深度：3.54亿，1.71亿，9.12，448股

恒帅股份：3.28亿，0.94亿，4.40，244股

清源股份：5.0亿，2.42亿，14.28，548股

志邦家居：6.7亿，3.95亿，12.42，652股

金达威：18.01亿，8.39亿，20.85，339股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

隆22转债：2025-03-07，100.12，119.236

普利转债：2025-03-10，95.82，61.2

华阳转债：2025-03-13，99.45，123.999

福22转债：2025-03-13，100.80，121.022

康泰转2：2025-03-26，100.77，124.42

维尔转债：待定，70.68，107.355

声明：本公众号所有信息和数据仅供参考，不构成投资建议，作者不承担由此导致的任何责任。