国债为什么大跌

今日复盘

1、A股三大指数今日集体调整，截至收盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.50%，创业板指跌1.31%，北证50指数跌0.49%。全市场成交额18616亿元，较上日缩量916亿元。全市场超3500只个股飘绿。

2、本周的市场，除了红利和国债，其他指数均收红，恒生科技和北证50最猛，分别上涨了8.43%和6.45%。中证2000、1000，分别上涨了3.99%和3.79%。风格依然是成长大于价值。

3、今天的市场，上午还挺强，下午小票撑不住开始跳水，杀到2点半又有资金进场。尽管震荡激烈，但成交1.8万亿，热度还在。只是最近热点轮动太快，今天炒这个，明天换那个，节奏太飘忽。

技术上，今天又是个十字星，最近已经收了三颗（2月24日、2月27日、今天），这就不是啥好信号了。这种位置不放量突破，往下调整的概率就很高。中证全指从1.13起，这波已经涨了11%，短期获利盘积累不少，冲不过去的话这些资金就要落袋为安了。

小盘股压力更明显，500、1000、2000指数刚好卡在去年12月12日的高点。被套3个多月的资金解套，意味着有些人要走，除非业绩支撑或者有新催化剂。昨天AI的Manus差点点燃市场，但今天还是差点火候，说明做多动能不够。周末关注两会政策、CPI数据，看有没有新火种能点燃行情。

4、债市今天也出事了，30年期国债跌1.3%，10年期跌0.5%，市场情绪偏悲观。

核心原因大概就这几个：

1. 央行回笼1.3万亿，收缩流动性；
2. 股债跷跷板效应，资金被股市吸走；
3. 理财产品大规模赎回，很多人看理财亏了赶紧赎回。

至于央行为什么要回笼资金，启四猜测可能有几点原因：

1. 控节奏防止市场抢跑降息；
2. 推高利率掩护保险资金入场，它们在不断买入；
3. 压迫资金流向实体经济，避免在银行内部空转。

说白了，这波就是在收割理财。存款利率低，银行让你买理财，理财底层资产是债券，债市跌了理财也亏。

普通人一看，我去存银行都能亏1-2%，啥玩意啊我赶紧赎回吧。沮丧中打开抖音正准备刷刷小姐姐平复受伤的心灵，突然发现满屏都在刷最近中国科技又有新突破了，东升西落，股市好热闹，我赶紧冲进去赚点弥补理财亏损吧。结果一进来就买在高点，接着股市回调，再割一轮……这剧本熟不熟悉？

所以投资没风险，无知才有风险。

不过，债市长期来看不用慌。一整年下来都亏损的年份，通常只发生在通胀或钱荒时，今年并不符合。而且从经济面看，今年外贸基本没指望了，科技爆发，短期还会造成大量失业和经济通缩。经济压力增大，国家大概率还是要降息，那时候债市就要回暖。所以债市大概率还是要重新走牛。

综上，股债双牛的机会仍然在，关键是把握好节奏，别被市场的镰刀割了。

转债方面

1、利扬转债，华锋转债，亿田转债，未来3个月不强赎。

对后两者来说算利好，华锋的溢价率预估可以恢复到5%-10%，亿田的溢价率可以恢复到1%-3%。

对利扬的持有人来说，只能算惊险躲过一劫，溢价率已经体现了不强赎预期。

至于博弈威派转债、北方转债不强赎的，就没那么好的运气了，直接跌幅榜安排，北方大跌8%，威派大跌5%（而且还没跌到底）。

下周一振华转债将满足强赎条件，溢价率11.35%，一旦强赎又是一场腥风血雨。

2、宏图转债，未来1个月不下修。今天应该是有资金在博弈下修，盘中波动不小。

不下修的话，下周应该要小跌一下。不过我持仓的原因也不是博下修，下跌刚好能捡筹码。

今日操作

1、轮动策略，今日未调仓。今日收益率-0.22%，今年累计收益率+9.46%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

转债行情

可转债等权指数，今天涨幅0.09%，中位数124.074元，位于一星级估值区，成交额908.12亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

震裕转债、震裕科技、苏利股份、信测标准、ST中装、运机集团、兴瑞科技、*ST普利

✦今日跌停转债/正股：

无

✦今日龙虎榜转债/正股：

集智股份(9.48%)、信测标准(20.01%)、震裕科技(20.00%)、震裕转债(20.00%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

拓普转债：强赎 2025-03-10最后交易

伊力转债：到期 2025-03-11最后交易

长信转债：到期 2025-03-13最后交易

斯莱转债：强赎 2025-03-17最后交易

智尚转债：强赎 2025-03-20最后交易

大丰转债：到期 2025-03-21最后交易

神码转债：强赎 2025-03-24最后交易

精测转债：到期 2025-03-25最后交易

海环转债：到期 2025-03-27最后交易

亚药转债：到期 2025-03-28最后交易

北方转债：强赎 2025-03-31最后交易

核建转债：到期 2025-04-01最后交易

鼎胜转债：到期 2025-04-02最后交易

中富转债：强赎 2025-04-07最后交易

科数转债：强赎 2025-04-10最后交易

威派转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

振华转债：⾄少还需1天，溢价率11.35%

升24转债：⾄少还需1天，溢价率6.7%

雅创转债：⾄少还需1天，溢价率-0.01%

沿浦转债：⾄少还需2天，溢价率2.93%

精锻转债：⾄少还需3天，溢价率-0.44%

会通转债：⾄少还需3天，溢价率1.41%

集智转债：⾄少还需3天，溢价率-1.92%

博杰转债：⾄少还需4天，溢价率-0.84%

润禾转债：⾄少还需4天，溢价率0.44%

春23转债：⾄少还需4天，溢价率10.23%

濮耐转债：⾄少还需5天，溢价率3.06%

亚泰转债：⾄少还需5天，溢价率1.5%

湘泵转债：⾄少还需5天，溢价率0.67%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

浩瀚深度：3.54亿，1.71亿，9.03，448股

恒帅股份：3.28亿，0.94亿，4.37，244股

清源股份：5.0亿，2.42亿，14.38，548股

志邦家居：6.7亿，3.95亿，12.30，652股

金达威：18.01亿，8.39亿，20.90，339股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

普利转债：2025-03-10，102.22，62.941

华阳转债：2025-03-13，97.60，124.0

福22转债：2025-03-13，100.85，121.3

阿拉转债：2025-03-24，99.46，127.21

双良转债：2025-03-25，96.52，118.992

康泰转2：2025-03-26，98.27，124.56

维尔转债：待定，69.37，107.28

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