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周报：下周热点汇总，转债估值又进入高危区了
下周观察
梳理一下周末利好利空消息：
利好消息：
- 政策支持：央行表示将择机降准降息，以维护资本市场稳定，这为市场注入流动性支持。
- 消费提振：中国将增加城乡居民收入，并出台消费新政，如个人消费贷款自主支付限额提高至50万，这可能刺激消费相关板块的增长。
- 外资看好：国际机构如高盛唱多A股，认为其有望扛起全球股市的“东升西降”重任。
- 外围市场企稳：美股周五收涨，欧洲股市连续六次降息，外围市场的企稳对A股形成正面支撑。
- 政策利好：证监会推进资本市场法治建设，保护投资者权益，同时免暂收部分债券登记结算费用，这些措施提振了市场信心。
- 科技与机器人板块：人工智能、机器人等科技领域获得政策支持，相关板块有望受益。
利空消息：
- 企业风险：*ST普利退市，转债一同退市，可能对其它ST转债形成压制
- 外围市场波动：港股本周最后两天大跌，对A股情绪造成一定压制。
上周市场大幅调整，市场情绪惊疑不定，其实这种情况之前已经反复说过很多次了，4月份财报季业绩落地前，资金多为炒作和博弈预期，不可能无限上涨，一定会有调整。
周末又出台了刺激消费政策，不过我们不看这个，不盲目乐观，根据市场估值来操作。
下周催化事件和影响板块有以下这些：
**食品饮料：**百润转债、天润转债、新乳转债、李子转债
**AI眼镜：**联创转债、领益转债、精测转2、富瀚转债、佳禾转债、福蓉转债
**商业航天：**广联转债、通光转债、大元转债、中陆转债、三角转债、豪24转债、再22转债、宏图转债
**固态电池：**冠盛转债、海顺转债、道氏转02、振华转债、天奈转债
**人形机器人：**震裕转债、锋工转债、豪24转债、领益转债、保隆转债、科利转债、博实转债
半导体：芯海转债、立昂转债、利扬转债、宏微转债、富瀚转债、国微转债
**深海科技：**运机转债、天路转债、北方转债、通22转债、国投转债
机器人：永安转债、联诚转债、信测转债、精锻转债、通光转债、恒锋转债
华为星闪联盟：芯海转债、佳禾转债、北港转债
下修
未来7个交易日，有10只转债最快可能满足下修条件。
其中晶科转债的下修动机较强。
本周估值及仓位建议
转债数据
上周转债中位数：124
当前中位数：121.557，当前相对上周下跌2.443元，位于二星级估值区
所有历史范围内所处百分位：79.89%
近1年范围内所处百分位：88.43%
近2年范围内所处百分位：78.88%
近3年范围内所处百分位：68.87%
一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差数据
日期：2025-03-21
十年期国债收益率：1.9%
沪深300：3914.7，PE： 12.58（百分位：51.63%）
股债收益差：6.05%（百分位：84.31%）
上周股债收益差：5.9% （百分位：79.91％）
估值位置仍然偏低
股债收益差抄底逃顶逻辑：钻石坑来了！
当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；
当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；
当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
仓位建议
当前转债仓位建议半仓，宽基创业板和科创板不能轻易丢掉仓位，若二级火箭来临，要靠他们盈利。
一般来说，牛市分三个阶段，一级火箭是政策驱动+估值修复，二级火箭是业绩改善+政策驱动，三级火箭是情绪驱动。
目前正在向二级火箭迈进，不过在4月份财报季业绩落地前，资金多为炒作和博弈预期。
马上临近4月份财报季，可转债跟踪的大多是小票，容易下跌，要小心。
持仓策略表现：
转债轮动策略：本周收益率-1.21%，今年累计收益率+8.58%，最大回撤2.4%。
2022年11月7日开始运行，2022年累计收益率-1.75%，2023年累计收益率+29.98%，2024年累计收益率+18.92%。
ETF轮动策略：本周收益率-2.77%，今年累计收益率+7.96%，当前累计收益率+43.12%，最大回撤11.93%。
2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.80%。
高股息周轮动策略：本周收益率-0.13%，今年累计收益率-3.56%，最大回撤4.38%。
2024年6月7日开始运行，2024年累计收益+3.13%。
配债股
目前还有13只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
流通规模最小的为恒帅股份（0.94亿）。
安全垫最高的为清源股份（5.63%）、金达威（5.18%）。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
现在有18只转债已经公告强赎或者临近到期了，如果持有，记得关注最后交易日。
若错过就只能转股或者到期赎回，若因为没有创业板或科创板权限导致不能转股，就只能承担亏损的后果。
斯莱转债，明天最后交易日。
即将满足强赎
未来5个交易日内，将有10只转债最快可以满足强赎条件。
其中转股价值接近130元，且规模大于3亿或溢价率大于3%的转债，需要注意强赎后杀溢价的风险。
比如火炬转债、中贝转债、博实转债、航宇转债就比较危险。
