牛市的起点！

今日复盘

A股三大指数今日集体反弹，截至收盘，沪指涨1.16%重返3200点，深成指涨2.25%，创业板指涨2.27%，北证50指数涨4.86%。全市场成交额16590亿元，较上日缩量819亿元。全市场近5000只个股上涨。

昨晚美股那一幕，属实有点魔幻。特·朗·普一边在社交平台上喊话“现在是买入的好机会”，一边又宣布对不跟风报复的国家“暂停90天加关·税”。话音刚落，纳指直接暴拉12%，全球股市跟着起飞。说实话，这种走势完全不是靠基本面，是靠一张嘴硬拉出来的，真应了那句话：一顿分析猛如虎，涨跌全靠特·朗·普。

更离谱的是，据说他身边那帮人早就布局好了。加税前先做空，市场恐慌最深的时候再抄底，完美收割。这已经不是资本运作了，是“国家级内幕交易”，而且总统亲自下场带头玩。这一套下来，背后的财团估计都笑开花了。也就这时候，大家才彻底看清了：这贸易战，根本不是讲理，是摆明了收割，全程奔着咱们来的。

至于咱们A股今天的表现嘛，有点高开低走的意思，成交量也萎了一些，1.6万亿出头，说明多头有点疲了。尤其是各指数都出现了上影线，说明有人开始悄悄跑路，怕这几天涨得太猛，一旦情绪凉了，反手就给你砸下来。

但别被短期波动吓住了。这波反弹其实就是一次“流动性踩踏”后的修复。想想2020年疫情、2013年钱荒、2019年中美贸易战，那几次不也都先暴跌、再强弹？真正决定市场走向的，从来都不是黑天鹅，而是我们自己的经济节奏。

现在我们的PPI、ROE都在底部回升，政策还在陆续发力，产业链也稳得多，不像2018年那会儿那么被动。这波，说是“有备而战”不为过。短期看，震荡难免，贸易战也还会继续，但中期逻辑没变，这只是牛市旅途中的一次颠簸。

肯定有人会觉得：启四，你是不是太乐观了？

我说，不是乐观，是有依据。

说到判断市场时机，我一贯信赖一个“老朋友”——股债收益差。

简单说，这玩意儿就是看“买股”还是“买债”更划算。

当股债收益差百分位飙到95%以上，就是市场的“钻石坑”区域——抄底的黄金时刻。

当股债收益差百分位低于5%的时候，就是“危险顶部”，得小心了。

历史上无一例外！无一例外！无一例外！

股债收益差抄底逃顶逻辑：钻石坑来了！

拿2018年来举例，下图的黄线是沪深300指数走势，蓝线是股债收益差走势。

2018-01-26，股债收益差百分位1.16%，沪深300到达大顶，随后开始了为期1年的大跌，跌幅近35%，血亏。

2018-12-28，股债收益差百分位95.59%，沪深300触及底部，随后开始一轮轰轰烈烈长达4个多月的上涨，涨幅近43%，爽翻。

你看，蓝线的顶部和黄线的底部总是完美对应，都不用加“几乎”二字。

而2025-04-10，今天的股债收益差百分位是多少呢？97.7%！

不是我说，这就是历史级的钻石坑啊朋友们！

事实上4月8日的文章：崩溃了，钻石坑也到了！，启四也提醒了大家：股债收益差百分位已经达到了98.15%，钻石坑到了，长期持有赚钱的确定性太高了！

另外，咱还有一个宝藏工具：VIX指数，也就是恐慌指数。一般超过30的时候，市场基本情绪崩溃了，这时候就是“别人恐惧我贪婪”的时候了。我在3月4日的文章中提过这个招儿，后来补充了一句：等它“冲高回落”再上，信号更稳。

这个绝招的使用效果怎么样呢？用图说话：

4月8日那天，启四也靠这个指标的提示，果断场外加仓了自己跟投的四维轮动基金（有15%仓位的美股），刚好抄到底部，吃到了昨晚纳指暴涨12%的肉。免费星球有提示：https://t.zsxq.com/diw6a

所以说，有工具就是不一样。就像走夜路有个手电筒，虽然前面可能还有坑，但起码你不会一脚踩空摔惨了。

最后用巴菲特的一句话结尾：“模糊的正确，远好过精确的错误。”

现在我们不是盲目乐观，而是有理有据的坚定。信心，不是喊出来的，是看清之后的笃定。

如果你看完也感觉没那么慌了，咱评论区打个卡：“我有信心了！”

转债方面

1、松霖转债吃肉，4月7日建仓，今日清仓，吃肉6.45%。

2、亿纬转债上市

亿纬转债 123254（正股亿纬锂能 300014）

1）转债概况：发行规模50亿，行业：电力设备-电池-锂电池，转股价值79.04元。拟合曲线插值计算预测价格117.769元，转股期前可流通规模33.99亿。

民营企业，公司主要业务是消费电池（包括锂原电池、小型锂离子电池、圆柱电池）、动力电池（包括新能源乘用车电池及其电池系统）和储能电池的研发、生产和销售。

它包含了这些概念：【固态电池;钠离子电池;锂电池概念;盐湖提锂;燃料电池;两轮车;新型烟草(电子烟);储能;氢能源;智能电网;新能源汽车;低空经济;飞行汽车(eVTOL);长安汽车概念;无人机;同花顺漂亮100;粤港澳大湾区;华为概念;无线耳机;小米概念;机器人概念;安防;人形机器人;深股通;融资融券】

2）对标转债：冠宇转债

3）上市价预测：给予43%-46%的溢价，预估上市合理价值113-115元。

4）操作建议：如果中签，可以考虑设置回落条件单+止损条件单，基准价113元，回落0.5%/止损条件0.5%，买三价卖出。

今日操作

1、中证1000，2.31加仓。

2、科创板50ETF，1.02加仓。

3、创业板ETF，1.883加仓。

4、黄金LOF，1.330清仓。

5、仲景食品，29.9清仓。

6、轮动策略，今日轮入应急转债、思特转债，轮出松霖转债、航新转债。今日收益率+1.97%，今年累计收益率+7.26%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

转债行情

可转债等权指数，今天涨幅1.36%，中位数119.337元，位于一星级估值区，成交额959.57亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

新乳业、三羊马、森麒麟、奇正藏药、贵州燃气、盛泰集团、金诚信、欧晶科技、冠盛股份、松霖科技、福立旺、华康股份

✦今日跌停转债/正股：

优彩转债

✦今日龙虎榜转债/正股：

新乳业(10.00%)、京源环保(19.41%)、福立旺(19.99%)、京源转债(15.68%)、优彩转债(-20.00%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

Z数转债：强赎 2025-04-10最后交易

亿纬转债：2025-04-11上市

翔鹭转债：强赎 2025-04-11最后交易

亚泰转债：到期 2025-04-14最后交易

震裕转债：强赎 2025-04-17最后交易

博杰转债：强赎 2025-04-21最后交易

火炬转债：强赎 未确定最后交易日

诺泰转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

新化转债：⾄少还需3天，溢价率8.29%

天路转债：⾄少还需3天，溢价率5.74%

道恩转债：⾄少还需3天，溢价率7.57%

福新转债：⾄少还需3天，溢价率7.06%

白电转债：⾄少还需4天，溢价率13.92%

中贝转债：⾄少还需4天，溢价率27.09%

联诚转债：⾄少还需5天，溢价率26.99%

回盛转债：⾄少还需5天，溢价率4.54%

中旗转债：⾄少还需5天，溢价率-2.61%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

恒帅股份：3.28亿，0.94亿，5.74，245股

江苏华辰：4.6亿，1.49亿，13.45，358股

金达威：18.01亿，8.39亿，19.83，339股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

晶澳转债：2025-04-16，85.59，105.8

博汇转债：2025-04-17，91.59，116.9

海优转债：2025-04-21，83.42，112.409

凌钢转债：2025-04-22，82.23，116.117

维尔转债：待定，64.11，110.098

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