【细节】基金套利的操作思路

今日复盘

A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.03%，深成指跌0.58%，创业板指跌0.68%，北证50指数跌3.44%。全市场成交额11389亿元，较上日缩量1235亿元。全市场超3600只个股下跌。

套利

基金套利，除了分享机会，我觉得操作思路也很重要，很多博主是不会讲细节的，启四给大家讲一讲。

回顾一下昨天的套利机会和今天的操作思路。

昨天：

161116，黄金主题LOF，溢价50.41%，资产净值：2.26亿，限购100

161124，港股小盘LOF，溢价75.08%，资产净值：3761.08万，限购100

161129，原油LOF易方达，溢价70.25%，资产净值：7624.87万，限购100

160416，石油基金LOF，溢价11.63%，资产净值：2.94亿，限购50

160723，嘉实原油LOF，溢价6.46%，资产净值：2.08亿，限购100

160719，嘉实黄金LOF，溢价-0.6%，资产净值：2.55亿，限购100

164701，黄金LOF，溢价-2.81%，资产净值：2.51亿，限购100

可以看到前5只溢价率都是较高的，先纳入观察。

下午1:30左右，再次观察这些基金的溢价率，如果高于5%就先一拖六申购，等尾盘2:50再观察一次，如果溢价率掉了，就撤单。这样做的好处是，不至于在尾盘手忙脚乱来不及申购。

根据这个思路，我们在1:30左右申购了前5只中的4只（排除161124，后面讲为什么）。

下午2:50左右，观察到160723、160416这两个基金，价格开始跳水，溢价率都低于3%了，套利安全垫大幅下降，所以这两个就撤单了。

最后，今天只参与了161116、161129的套利。

至于为什么不申购161124？原因是它规模太小了，且短期涌入的套利盘太多，虽然溢价率很高，但是如果继续申购的话，后面很可能连续跌停卖不掉，即使卖掉了也就赚个微利润，所以今天就不再继续申购了。

不过卖不掉也不用太慌，溢价率还很高，现在的价格还能承受4个跌停，今晚继续挂跌停价1.349就是。

据说，使用华宝、银河一拖六申购161124的，今天很少有人卖出去，大概只有4%的华宝用户卖出成功了。而一些不支持一拖六的券商，比如华泰、海通、国金等，因为申购的人少，反而更容易卖出。

这就是事物的两面性，想要享受华宝、银河一拖六账户的便捷性和低费率，就要承受偶尔卖不出去的代价。

考虑到绝大部分的套利机会，溢价率都不会像最近这段时间这么离谱的高，低费率还是要优先考虑的，所以长期来看，还是开通一拖六账户更划算。

一拖六开通教程：https://www.yuque.com/qisi/kb/ogn4k6mamvbgximl

明天的套利机会

为了方便观察份额变化，把净值数据改为基金份额：

代码，名称，溢价率，基金份额，限购金额

161116，黄金主题LOF，51.85%，1.11亿，限购100

161124，港股小盘LOF，57.62%，2258.90万，限购100

161129，原油LOF易方达，57.53%，3918.23万，限购100

现在这3只溢价率还很高，我暂时只考虑继续申购161116、161129。

转债方面

1、两只转债上市。

安集转债 118054（正股安集科技 688019）

1）转债概况：发行规模8.3亿，行业：电子-电子化学品-电子化学品Ⅲ，转股价值101.3元。拟合曲线插值计算预测价格129.347元，转股期前可流通规模5.32亿。

外资企业，公司的主营业务是关键半导体材料的研发和产业化。

它包含了这些概念：【中芯国际概念;光刻胶;国家大基金持股;先进封装;存储芯片;第三代半导体;芯片概念;专精特新;上海自贸区;沪股通;融资融券】

2）对标转债：鼎龙转债

3）上市价预测：给予26%-28%的溢价，预估上市合理价值128-130元。

4）操作建议：如果中签，可以考虑设置回落条件单+止损条件单，基准价128元，回落0.5%/止损条件0.5%，买三价卖出。

清源转债 113694（正股清源股份 603628）

1）转债概况：发行规模5亿，行业：电力设备-光伏设备-光伏辅材，转股价值87.16元。拟合曲线插值计算预测价格120.964元，转股期前可流通规模2.42亿。

外资企业，公司主营业务为分布式光伏支架、固定光伏支架及智能光伏跟踪器的研发、设计、生产和销售；光伏电站的开发、建设及运营和光伏电力电子产品的研发、生产和销售。

它包含了这些概念：【光伏建筑一体化;光伏概念;建筑节能;绿色电力;福建自贸区;回购增持再贷款概念;储能;人民币贬值受益;融资融券】

2）对标转债：通裕转债

3）上市价预测：给予33%-35%的溢价，预估上市合理价值116-118元。

4）操作建议：如果中签，可以考虑设置回落条件单+止损条件单，基准价116元，回落0.5%/止损条件0.5%，买三价卖出。

2、明天将有一大波转债满足下修条件，下面这些绿色✅的转债，下修动机更强。

今日操作

1、美元债LOF，0.968清仓。

2、轮动策略，今日轮入阳谷转债，轮出思特转债。今日收益率-0.89%，今年累计收益率+8.16%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

转债行情

可转债等权指数，今天涨幅-0.51%，中位数119.038元，位于二星级估值区，成交额560.40亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

中宠股份、灵康药业、红墙股份

✦今日跌停转债/正股：

ST中装、嘉诚国际

✦今日龙虎榜转债/正股：

红墙股份(9.98%)、嘉诚国际(-9.99%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

清源转债：2025-04-25上市

安集转债：2025-04-25上市

道恩转债：强赎 2025-05-07最后交易

回盛转债：强赎 2025-05-15最后交易

普利转债：到期 2025-05-21最后交易

✦强赎倒计时：

华翔转债：⾄少还需1天，溢价率-0.81%

飞凯转债：⾄少还需1天，溢价率2.51%

雪榕转债：⾄少还需1天，溢价率-0.92%

强联转债：⾄少还需10天，溢价率-2.13%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

恒帅股份：3.28亿，0.94亿，5.24，244股

江苏华辰：4.6亿，1.49亿，13.15，358股

利柏特：7.5亿，3.42亿，18.56，599股

金达威：18.01亿，8.39亿，18.81，339股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

首华转债：2025-05-06，100.24，103.95

万顺转2：2025-05-07，99.56，115.012

风语转债：2025-05-07，99.21，121.778

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