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周报：下周转债圈最大的一个风险
下周转债圈最大的一个风险就是声迅转债，正股因为营收和净利润不达标，根据国九条新规被*ST。
开盘后正股日涨跌幅限制为5%，转债日涨跌幅依然是20%。正股历史最低点12.82元，距离现价20.36元，还有37%的跌幅空间，大概率是能达到的。
根据以往案例，声迅转债跌破100元基本是没有疑问的。
例如：
起步转债：2021年4月正股被ST后，转债单日暴跌11.26%至90.26元。
华钰转债：2021年4月正股被ST后，转债单日暴跌10.65%至90.2元。
花王转债：正股被ST后一度跌破70元，跌幅超30%。
蓝盾转债、搜特转债这些更不用说了，也都跌破过90元，正股确定退市后进一步跌到30元附近。
如果持有声迅股份的话，尽早挂跌停价跑出来最好。
持有声迅转债的话，如果达到90元以下可以考虑暂时观望。原因有三：一是明年财报不达标才会确定退市；二是它的规模较小，跌破90元后也许会引来游资炒作；三是它还有下修条款这个武器可用。
当然了，如果没有持有就最好不要去凑热闹了。
周末利好利空消息
利好消息：
- 政·策宽松预期升温（5月或降准6000亿+1.2万亿MLF投放，创业板规则优化吸引长线资金）；
- 消费数据强劲（五一旅游收入增32%/电影票房220亿/家电以旧换新订单增180%）；
- 科技突破催化（DeepSeek降低AI训练成本60%、低空经济/机器人商业化加速）。
利空消息：
- 美联储维持高利率（5.25%-5.5%）叠加非农超预期，降息预期推迟；
- 节后解禁规模超2000亿+CPI连续3月低迷，内需持续性存疑；
- 节后有高开低走的历史规律，要警惕资金获利了结。
总结：政策托底与流动性宽松在支撑行情，科技（AI、机器人）、消费（旅游、免税）双主线明确。但是要警惕外部因素导致的震荡。
本周估值及仓位建议
转债数据
上周转债中位数：119.443
当前中位数：119.313，当前相对上周下跌0.13元，位于二星级估值区
所有历史范围内所处百分位：67.7%
近1年范围内所处百分位：75.72%
近2年范围内所处百分位：62.94%
近3年范围内所处百分位：47.66%
一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差数据
日期：2025-04-30
十年期国债收益率：1.628%
沪深300：3770.57，PE：12.22（百分位：41.96%）
股债收益差：6.56%（百分位：96.21%）
上周股债收益差：6.51%（百分位：95.57%）
估值位置仍处于钻石坑
股债收益差抄底逃顶逻辑：钻石坑来了！
当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；
当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；
当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
仓位建议
当前股债性价比还在钻石坑，长期确定性很高。
转债仓位建议满仓。
宽基可以高仓位。进攻看好科技成长方向，优先配置科创50+中证1000+创业板；防守看好红利低波。
持仓策略表现：
1、转债轮动策略：本周收益率+1.18%，今年累计收益率+11.17%，最大回撤6.79%。
2022年11月7日开始运行，2022年累计收益率-1.75%，2023年累计收益率+29.98%，2024年累计收益率+18.92%。
2、ETF轮动策略：本周收益率-1.37%，今年累计收益率+3.93%，当前累计收益率+39.09%，最大回撤11.93%。
2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.80%。
3、高股息周轮动策略：本周未轮动，今年累计收益率-3.34%，最大回撤6.4%。
2024年6月7日开始运行，2024年累计收益+3.13%。
转债方面
下修
未来4个交易日，有18只转债最快可能满足下修条件。
其中裕兴转债、盛虹转债、蓝帆转债、隆22转债的下修动机较强。
配债股
目前有13只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
流通规模最小的为恒帅股份（0.94亿）、江苏华辰（1.49亿）。
安全垫最高的为利柏特（7.75%）、凯众股份（5.19%）。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
现在有5只转债已经公告：强赎/临近到期/退市了，如果持有，记得关注最后交易日。
若错过就只能转股或者到期赎回，若因为没有创业板或科创板权限导致不能转股，就只能承担亏损的后果。
即将满足强赎
未来5个交易日内，没有转债会满足强赎条件。