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周报：下周估计是科技、军工唱戏
周末利好利空消息
利好消息：
- 重大资产重组新规落地：证监会修订《上市公司重大资产重组管办法》，首次允许私募基金“反向挂钩”，简化审核程序，激活并购重组需求，利好券商、创投及壳资源板块。
- 科技金融政策加码：七部门设立“国家创业投资引导基金”，聚焦科技创新和未来产业，同时央行降准释放万亿流动性，科技企业融资环境优化。
- 军工板块催化：央视报道歼-10CE实战表现超预期，哥伦比亚拟采购24架，叠加巴黎航展临近，军工出口预期升温。
- 中美关税调整带动出口：中美暂停部分关税后，集装箱运价指数上涨，外贸企业订单激增，航运、跨境电商受益。
利空消息：
- 证监会严打市场操纵：开出3张超亿元罚单，打击高标股炒作，短期抑制投机情绪（如化工、连板题材股）。
- 减持潮压力：多家公司发布减持公告（如联特科技、光华股份等），高位股抛压加剧。
- 外围市场风险：美国或加征新关税，穆迪下调美债评级，黄金价格跳水，外部不确定性增加。
总结：
本周末政策面暖风频吹，重组新规和科技金融政策给市场打了强心针，军工、出口链也有故事可讲。但高标股被监管“点名”，减持潮和外围幺蛾子也得防着点。下周估计是科技、军工唱戏，炒差的得悠着点，别接最后一棒。
……
下周催化事件和影响板块有以下这些：
相关概念转债：
**固态电池：**冠盛转债、振华转债、亿纬转债、利民转债、联得转债、翔丰转债、豪鹏转、鹿山转债、宏丰转债、章鼓转债等
**算力：**科蓝转债、利扬转债、恒锋转债、亿田转债、华体转债、中装转2、奥飞转债、思特转债、申昊转债、测绘转债等
**华为鸿蒙：**科蓝转债、思特转债、佳禾转债、测绘转债、金现转债、塞力转债、恒锋转债等
**城市更新：**建工转债、博22转债、测绘转债、设研转债、垒知转债、国检转债等
**华为鲲鹏：**新致转债、科蓝转债、天阳转债、浩瀚转债 金现转债、垒知转债、恒锋转债、正元转02等
**低空经济：**嘉诚转债、航新转债、广联转债、信测转债、华体转债、宏图转债、兴森转债等
本周估值及仓位建议
持仓策略表现：
1、转债轮动策略：本周收益率-1.21%，今年累计收益率+14.1%，最大回撤6.79%。
2022年11月7日开始运行，2022年累计收益率-1.75%，2023年累计收益率+29.98%，2024年累计收益率+18.92%。
2、ETF轮动策略：本周收益率+1.26%，今年累计收益率+7.05%，当前累计收益率+42.2%，最大回撤11.93%。
2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.80%。
3、高股息周轮动策略：本周收益率+1.27%，今年累计收益率-0.69%，最大回撤6.4%。
2024年6月7日开始运行，2024年累计收益+3.13%。
转债估值
上周转债中位数：120.641
当前中位数：120.267，当前相对上周下降0.374元，位于二星级估值区
所有历史范围内所处百分位：73.52%
近1年范围内所处百分位：77.78%
近2年范围内所处百分位：70.39%
近3年范围内所处百分位：56.67%
一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差估值
日期：2025-05-16
十年期国债收益率：1.686%
沪深300：3889.09，PE：12.56（百分位：51.47%）
股债收益差：6.28%（百分位：90.02%）
上周股债收益差：6.4%（百分位：93.47%）
估值位置刚出钻石坑，依然是高性价比位置
股债收益差抄底逃顶逻辑：钻石坑来了！
当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；
当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；
当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
仓位建议
当前股债性价比相比上周略降低，但也是刚出钻石坑，长期确定性依然很高。
转债仓位可以8成到满仓。
宽基长期看仍可以高仓位，短期若想避险可以降仓位。
进攻看好科技成长方向，优先配置科创50+中证1000+创业板；防守看好红利低波。
转债方面
下修
未来5个交易日，有13只转债最快可能满足下修条件。
其中首华转债、闻泰转债、美锦转债、湘佳转债、文科转债、健友转债的下修动机较强。
配债股
目前有13只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
流通规模最小的为恒帅股份（0.94亿）、江苏华辰（1.49亿）。
安全垫最高的为利柏特（7.92%）。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
现在有2只转债已经公告：强赎/临近到期/退市了，如果持有，记得关注最后交易日。
若错过就只能转股或者到期赎回，若因为没有创业板或科创板权限导致不能转股，就只能承担亏损的后果。
尤其是普利转退，若不在2025/05/21收盘前卖出的话，转债将随正股同步退市。
即将满足强赎
未来5个交易日内，有7只转债最快可满足强赎条件。
其中转股价值接近或大于130元，且规模大于3亿或溢价率大于3%的转债，需要注意强赎后杀溢价的风险。
