新高16％！明天它要补跌

今日复盘

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，北证50指数涨1.22%。全市场成交额12112亿元，较上日放量923亿元。全市场超3800只个股上涨。

今天继续放量，全线上涨，这种行情就比较舒服，一波估值拔高之后，回调再向上冲，市场始终维持着热度，就能不断吃到脉冲收益。

这不，晃悠悠，转债轮动策略今天又新高了，年内收益率超16%。

上周起，启四开始着手优化小盘股策略，目标是进一步降低策略的回撤。

我打算等一波大跌后，将高股息策略切换到小盘股策略，这种周轮动策略不用盯盘，更适合波动大一点的，而且经过一年多的跟踪，这个策略确实经受住了考验。

从2024/2/7的最低净值0.6，到现在2025/5/20的1.58，策略累计收益达到了163%，堪称恐怖！

转债方面

1、雪榕转债，梅开二度，昨天吃肉今天继续，不过早早就卖飞了。

谁能想到这个年初还万人嫌的“金针菇”能在后来连创新高，达到今日170+的高度。

统计了一下，自4月11日起，共买卖它4次，亏损1次，盈利3次，共计盈利14%。

它最近这么火爆，主要是因为资产重组概念利好推动，自2025年3月5日控制权变更以来，雪榕生物已经炒了三波了。从技术面来看，现在已经进入超卖区间，随时回落，继续持有风险极大。

2025年3月5日，公司控股股东拟变更为万紫千鸿，实控人将变更为蒋智，万紫千鸿成立于2024年12月25日，经营范围包括人工智能公共数据平台、智能机器人销售等，旗下江西火星智造投资12亿元人形机器人核心零部件精密制造项目。

2、中装转2，公告了下修结果，原转股价值68.29元，新转股价值73.12元，果然没有下修到底。

最近有好几个读者问我：中装转2会下修到底吗？我一直回复的是60%概率。

毕竟中装转2这次提议下修的目的，主要是为了躲避回售，重整还没有新进展，完全没必要下修到底。

下修到底也不能让价格远离100元，而只要价格不能超出100元很多，后面就还要面临回售压力。

其实现在回售计数已经重新启动3天了，如果转股价值连续30个交易日低于70元，依然会触发回售条款，届时投资者就有权要求公司按照100元+的价格收回转债。

这么看，中装转2这次刚好将下修后的转股价值卡在70元以上，完全就是为了躲避回售。

我预估它的合理溢价率15%-18%，合理价值84-86元，现价92.3元明显高估，明天大概率补跌。

3、盘点一下今天的龙虎榜。

永创智能/永02转债：机器人概念，理由：中国联通联合华为推出家庭机器人公司。公司主要的包装设备产品包括装箱机器人、码垛机器人等，已形成覆盖智能单机、包装机器人、智能包装生产线、智慧工厂工业软件四大产品系列的专利体系。

华海药业/华海转债：医药概念，理由：三生制药与辉瑞签署合作协议，刷新中国创新药对外授权金额记录。公司目前有超 20 个在研生物创新药项目，11 个已进入临床试验阶段，其中包含全球首创双靶点抗肿瘤新药 ；在小分子新药领域，多个临床前研究项目稳步推进，并积极构建新技术平台。

利扬芯片/利扬转债：国产芯片概念，理由：小米自主研发设计的3nm旗舰芯片已开始大规模量产。公司与华为参与启动马来西亚人工智能战略基础设施。

今日操作

1、轮动策略，今日轮入阳谷转债，轮出雪榕转债。今日收益率+0.94%，今年累计收益率+16.75%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

转债行情

可转债等权指数，今天涨幅0.40%，中位数121.260元，位于二星级估值区，成交额579.08亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

雪榕转债、永创智能、华海药业、雪榕生物

✦今日跌停转债/正股：

红墙股份

✦今日龙虎榜转债/正股：

红墙股份(-10.00%)、雪榕生物(20.07%)、普利退(7.32%)、利扬芯片(15.49%)、雪榕转债(20.00%)、普利转退(0.00%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

普利转退：到期 2025-05-21最后交易

华翔转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

博瑞转债：⾄少还需1天，溢价率-0.02%

博俊转债：⾄少还需1天，溢价率1.16%

润达转债：⾄少还需2天，溢价率19.6%

豪24转债：⾄少还需2天，溢价率-0.23%

九洲转2：⾄少还需2天，溢价率-0.96%

宏昌转债：⾄少还需3天，溢价率1.15%

英搏转债：⾄少还需3天，溢价率0.71%

杭银转债：⾄少还需4天，溢价率-0.07%

银轮转债：⾄少还需4天，溢价率7.78%

严牌转债：⾄少还需4天，溢价率-0.84%

正裕转债：⾄少还需4天，溢价率0.64%

法兰转债：⾄少还需5天，溢价率2.9%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

恒帅股份：3.28亿，0.94亿，4.81，342股

江苏华辰：4.6亿，1.49亿，12.16，358股

利柏特：7.5亿，3.42亿，17.58，599股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

高测转债：2025-06-09，99.90，116.198

节能转债：待定，100.34，121.562

普利转退：待定，56.41，79.0

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