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周报：下周热点转债梳理，蓝帆转债提议下修概率大
周末利好利空消息
上周最后一天最后半小时市场大幅回调，不过大概率是国·家·队控盘，风险不大，市场情绪平稳。
当前这个区间大概率就是10%的震荡空间，可以做T，也可以等出现极端机会抄底，我觉得其实是很舒服的。
利好消息：
- 并购重组新规落地：证·监·会缩短审核周期，鼓励私募参与并购重组，利好券商及科技板块（如半导体、生物医药）。
- 绿色产业升级：国常会通过《制造业绿色低碳发展行动案》，重点支持新能源、环保技术等绿色产业，利好清洁能源和传统行业改造。
- 央行释放流动性：开展5000亿元MLF操作，缓解银行资金压力，利好金融、地产等板块。
- 人民币汇率上涨：离岸人民币涨至7.17，创去年11月以来新高，增强外资流入信心。
- 科技领域突破：华为昇腾芯片国产替代加速，全国首个开源鸿蒙机器人操作系统发布，全固态电池技术进入预量产阶段，推动科技板块活跃。
- 医药板块走强：创新药企业海外合作扩大，主力资金连续6周净流入医药生物板块，抗癌药研发进展提振行业预期。
利空消息：
- 贸易摩擦升级：特朗普威胁对欧盟加征50%关税，并拟对非美制造iPhone征收25%关税，加剧全球贸易不确定性，拖累消费电子和出口链板块。
- 解禁潮压力：下周A股超160亿元市值解禁，万达轴承、炬芯科技等个股面临抛压。
- 外围市场拖累：美股因贸易摩擦风险下跌，纳指跌幅超1%，或影响A股开盘情绪。
总结：
这个周末政·策·利好不少，并购重组和绿色转型是主旋律，外资和险资也来撑场子，科技、医药这些有硬货的板块算是有了底气。但坏消息也不少，川普又搞关税威胁，加上技术图形走坏，市场情绪有点绷不住。
下周估计得先消化利空，指数可能探底回升，医药、黄金这些防御板块能扛事，消费电子和苹果链得小心点。
下周催化事件和影响板块有以下这些：
相关概念转债：
**机器人：**乐歌转债、华锐转债、东杰转债、华懋转债、道通转债、海能转债、宏微转债、松霖转债等
**AI眼镜：**信测转债、富瀚转债、环旭转债、精测转2、领益转债、福蓉转债、佳禾转债、联创转债等
**算力：**丝路转债、利扬转债、奥飞转债、科蓝转债、恒锋转债、亿田转债、银轮转债、中贝转债等
**华为汽车：**海泰转债、松原转债、博俊转债、宏微转债、泉峰转债等
**人形机器人：**锋工转债、科利转债、博实转债、领益转债等
**创新药：**华海转债、微芯转债等
本周估值及仓位建议
持仓策略表现：
1、转债轮动策略：本周收益率+1.38%，今年累计收益率+15.48%，最大回撤6.79%。
2022年11月7日开始运行，2022年累计收益率-1.75%，2023年累计收益率+29.98%，2024年累计收益率+18.92%。
2、ETF轮动策略：本周收益率-1.72%，今年累计收益率+5.32%，当前累计收益率+40.48%，最大回撤11.93%。
2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.80%。
3、高股息周轮动策略：本周收益率-0.22%，今年累计收益率-0.91%，最大回撤6.4%。
2024年6月7日开始运行，2024年累计收益+3.13%。
转债估值
上周转债中位数：120.267
当前中位数：120.350，当前相对上周下降0.083元，位于二星级估值区
所有历史范围内所处百分位：73.76%
近1年范围内所处百分位：76.95%
近2年范围内所处百分位：70.6%
近3年范围内所处百分位：56.81%
一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差估值
日期：2025-05-23
十年期国债收益率：1.694%
沪深300：3882.27，PE：12.55（百分位：51.21%）
股债收益差：6.28%（百分位：89.96%）
上周股债收益差：6.28%（百分位：90.02%）
估值位置刚出钻石坑，依然是高性价比位置
股债收益差抄底逃顶逻辑：钻石坑来了！
当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；
当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；
当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
仓位建议
当前股债性价比相比上周继续降低，但也是刚出钻石坑，长期确定性依然很高。
宽基长期看仍可以高仓位，短期若想避险可以降仓位。
进攻看好科技成长方向，优先配置科创50+中证1000+创业板；防守看好红利低波。
转债仓位可以8成到满仓。
转债方面
下修
未来5个交易日，有17只转债最快可能满足下修条件。
其中精工转债、蒙娜转债、申昊转债、嘉元转债、蓝帆转债的下修动机较强。
蓝帆转债的下修目的是躲回售，意愿尤其强烈，100元差不多是铁底，但是资金从4月7号已经开始入场博弈，至今涨幅3.5%，而且就算提议下修大概率也不会下修到底，此时再进性价比一般，等于是给别人抬轿子。
配债股
目前有13只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
流通规模最小的为恒帅股份（0.94亿）、江苏华辰（1.49亿）。
安全垫最高的为利柏特（7.97%）。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
现在有2只转债已经公告：强赎/临近到期/退市了，如果持有，记得关注最后交易日。
若错过就只能转股或者到期赎回，若因为没有创业板或科创板权限导致不能转股，就只能承担亏损的后果。
宏昌转债，周末公告强赎，下周一先计提5%的跌幅。
智能转债，到期赎回价112元，预估扣完税到手111.4元，还有1个月到期，感觉博弈性价比中等吧。
即将满足强赎
未来5个交易日内，有7只转债最快可满足强赎条件。
其中转股价值接近或大于130元，且规模大于3亿或溢价率大于3%的转债，需要注意强赎后杀溢价的风险。
尤其是银轮转债、红墙转债比较危险，强烈建议明天先避开银轮转债。
