一个ETF曲线套利的机会

今日复盘

A股三大指数今日集体调整，截至收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.61%，创业板指跌0.68%，北证50指数涨0.08%。沪深两市全天成交额9989亿，全市场成交额10241亿元，较上日缩量97亿元。

最近这市场，说实话无聊到想睡觉。大票早上冲了一下，小票下午活跃了一把，但整个热度撑不起来。沪深两市成交量连万亿都不到了，上证不到4000亿，这水位也太低了，没有量就没有价——水都干了，还想让船飘起来，怎么可能呢？

这会儿市场其实就卡在一个不上不下的位置。大家都知道不会大跌，因为国家队盯着，但也没人愿意冲进去抬轿，尤其是估值已经不便宜了，中证全指都摸到历史中位偏上了。在这种业绩没啥弹性的阶段，估值想继续拔高，挺难。

今年跟去年不一样，去年是业绩真掉，今年是业绩趴底不动，看着“止跌”，但没起色。这种时候政策就特别关键——要么给点刺激，要么科技方面出点新故事，不然就只能耗着。现在资金也开始观望了，ETF都在流出，说白了就是：没人想当接盘侠。

接下来几个方向可以盯着：一是业绩能不能实打实地改善，二是政策有没有突然发力，三是万一有什么风险事件爆雷，反而可能触发市场的“悲观出清”；四是看看科技这块能不能冒出点新题材，带动点情绪。

总之，没到加仓的时候，更没到悲观的时候。

曲线套利

芯片圈最近有点炸裂——海光信息要换股吸收合并中科曙光，前者市值3000亿，后者市值900亿，一个是国产x86芯片的明星，一个是老牌“妖股扛把子”，两者联手可以说是“信创航母”级别的组合。

可惜，消息一出就双双停牌，想追的朋友只能干瞪眼。

不过，有人已经开始“曲线埋伏”了。怎么搞？通过ETF曲线套利。目前“海光+曙光”在国证信创指数里的权重加起来约14%，而挂钩这个指数、流动性又不错的，是信创ETF（159537）。

现在这只ETF还没太大溢价，说明资金情绪还没完全发酵。

如果你看好合并落地后的市场表现，又担心复牌当天排队买不到，不妨考虑买入ETF等它涨一波，然后择机卖出。

当然，这招更适合短线博弈，吃的是预期差，一旦情绪兑现得太快或者复牌不及预期，要及时止盈。

说白了，这是一种“别人不能买我先绕个弯买”的玩法，适合愿意承担一定波动的朋友，记得量力而行。

转债方面

法兰转债，公告强赎。现价137.321，溢价率-0.58%，剩余规模2.553亿不大，预估合理溢价-1%～1%。

今日操作

1、轮动策略，今日减仓九洲转2并接回，轮入大禹转债，轮出松霖转债。今日收益率-0.29%，今年累计收益率+15.45%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

转债行情

可转债等权指数，今天涨幅-0.39%，中位数119.550元，位于二星级估值区，成交额558.54亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

永冠新材

✦今日跌停转债/正股：

无

✦今日龙虎榜转债/正股：

红墙股份(6.55%)、永冠新材(9.98%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

恒帅转债：2025-05-29申购

华翔转债：强赎 2025-06-06最后交易

宏昌转债：强赎 2025-06-11最后交易

智能转债：到期 2025-06-27最后交易

正裕转债：强赎 未确定最后交易日

法兰转债：强赎 未确定最后交易日

杭银转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

欧通转债：⾄少还需3天，溢价率0.31%

红墙转债：⾄少还需3天，溢价率0.63%

严牌转债：⾄少还需4天，溢价率0.45%

大禹转债：⾄少还需5天，溢价率0.13%

赛龙转债：⾄少还需5天，溢价率3.78%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

江苏华辰：4.6亿，1.49亿，12.39，358股

利柏特：7.5亿，3.42亿，15.67，599股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

高测转债：2025-06-09，96.45，113.934

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