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周报：下周热点转债梳理，军工板块再传利好
周末利好利空消息
利好消息：
- 中美关系缓和预期升温：双方·领·导人6月5日通话释放暖意，确认将举行新一轮贸易谈判，叠加商务部放松稀土出口管制，市场对关税摩擦缓解的预期增强，刺激外资回流（美股、中概股、离岸人民币同步拉升）。
- 央行万亿级流动性支持：6月6日央行开展1万亿元买断式逆回购操作，提前对冲节后资金压力，释放流动性宽松信号，利好大金融板块和权重股。
- 陆家嘴论坛政·策·预期：6月18日陆家嘴论坛将发布跨境金融、债券市场“科技板”等重大政·策·，外资准入松绑等预期吸引长期资金布局。
- 产业催化密集：印尼拟采购中国歼-10战斗机（军工出海突破），数据要素试验区落地（利好算力、AI科技），机器人、跨境电商等政策加码。
利空消息：
- 解禁潮压力骤增：6月A股解禁市值达2531亿元，中国电建、中无人机等个股解禁规模超百亿，短期抛压风险高。
- 高位股减持潮：潮宏基、玉禾田等热门股大股东密集减持，中小盘股套现压力加剧。
- 消费板块承压：飞天茅台批发价跌破2000元，白酒股持续萎靡；家电补贴阶段性暂停，政策退坡压制消费复苏预期。
总结：
这周末消息挺分裂的，一边是中美打电话、央妈撒钱这些“强心针”，另一边是解禁潮和减持潮的“冷水澡”。
大方向看，金融、科技、军工这些有政策撑腰的板块还能蹦跶，但白酒、家电这些消费股估计还得躺平。
下周重点盯两个事儿：一是周一伦敦的中美会谈能不能放出实锤利好，二是市场量能能不能顶住解禁压力。
操作上别追高，军工、数据这些有事件催化的可以低吸。
下周热点事件和转债
相关概念转债：
**钠电池：**宙邦转债、万顺转2、锂科转债
**苹果消费电子：**欧通转债、福立转债、福新转债、佳禾转债、华兴转债、领益转债、海能转债、联创转债
**可控核聚变：**楚江转债、国力转债
**华为手机：**联得转债、崇达转2、韦尔转债、景23转债
**养老概念：**双箭转债、康医转债、乐普转2
**人形机器人：**金铜转债、风语转债、正海转债、领益转债
**特斯拉无人驾驶：**晶瑞转债、华锋转债、华体转债、三羊转债、景23转债
**储能概念：**申昊转债、东杰转债、九洲转2、明电转02、明电转债
本周估值及仓位建议
持仓策略表现：
1、转债轮动策略：本周收益率+2.47%，今年累计收益率+19.57%，最大回撤6.79%。
2022年11月7日开始运行，2022年累计收益率-1.75%，2023年累计收益率+29.98%，2024年累计收益率+18.92%。
2、ETF轮动策略：本周收益率+1.11%，今年累计收益率+7.43%，当前累计收益率+42.59%，最大回撤11.93%。
2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.80%。
3、高股息周轮动策略：本周收益率-0.30%，今年累计收益率-1.20%，最大回撤6.4%。
2024年6月7日开始运行，2024年累计收益+3.13%。
转债估值
上周转债中位数：120.284
当前中位数：121.762，当前相对上周上升1.478元，位于二星级估值区
所有历史范围内所处百分位：80.94%
近1年范围内所处百分位：88.43%
近2年范围内所处百分位：83.61%
近3年范围内所处百分位：69.74%
一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差估值
日期：2025-06-06
十年期国债收益率：1.694%
沪深300：3873.98，PE：12.56（百分位：51.58%）
股债收益差：6.27%（百分位：89.45%）
上周股债收益差：6.32%（百分位：91.53%）
估值位置依然偏低，长期性价比很高
股债收益差抄底逃顶逻辑：钻石坑来了！
当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；
当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；
当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。
仓位建议
当前股债性价比相比上周略上升，但依然在低位，长期确定性依然很高。
宽基长期看仍可以高仓位。
进攻看好科技成长方向，优先配置科创50+中证1000+创业板；防守看好红利低波。
转债仓位可以8成到满仓。
转债方面
下修
未来5个交易日，有11只转债最快可能满足下修条件。
其中晶科转债、中装转2、文科转债、美锦转债、闻泰转债的下修动机较强。
配债股
目前有15只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
流通规模最小的为江苏华辰（1.49亿）。
安全垫最高的为龙建股份（10.76%）、利柏特（6.61%）。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
现在有6只转债已经公告：强赎/临近到期了，如果持有，记得关注最后交易日。
若错过就只能转股或者到期赎回，若因为没有创业板或科创板权限导致不能转股，就只能承担亏损的后果。
力诺转债，周末公告未来3个月不强赎，现价161.713元，溢价率-0.16%，预估合理溢价率0%-3%。
即将满足强赎
未来5个交易日内，有9只转债最快可满足强赎条件。
其中转股价值接近或大于130元，且规模大于3亿或溢价率大于3%的转债，需要注意强赎后杀溢价的风险。
