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周报：一大批转债即将强赎，风险很大
周末利好利空消息
利好消息：
- 央行10天投放1.4万亿流动性：继6月6日1万亿逆回购后，6月16日再投放4000亿，创阶段性新高，缓解银行资金压力，直接利好金融股（如银行、券商）和利率敏感板块。
- 中美经贸缓和预期：中美元首通话确认推进贸易谈判，商务部放松稀土出口管制，市场对关税摩擦缓解的预期升温，刺激外资回流。
- 产业政策催化：陆家嘴论坛（6月18日）临近，市场预期跨境金融、债券市场“科技板”等政策将落地；工业机器人出口前5月增长55.4%，低空经济成新增长点。
- 中东冲突：推升油价，石油、黄金及军工板块受益，中石油等权重股可能护盘。
利空消息：
- 中东局势与外围拖累：伊朗导弹袭击引发原油暴涨7%，欧美股市普跌（纳指跌1.3%），避险情绪升温，A股开盘或承压。
- 解禁潮与减持压力：6月解禁市值达2531亿元（如中国电建、中无人机），叠加恒瑞医药、山东章鼓等多家公司高管减持，短期抛压风险高。
- 经济数据疲软：5月M2增速7.9%、人民币贷款仅增0.62万亿，反映经济复苏乏力，消费板块（白酒、家电）受冲击（茅台批发价跌破2000元）。
- 技术面破位风险：A股放量跌破3400点，短期均线支撑失效，要警惕进一步回调。
总结：
这周末消息像坐过山车，央妈狂撒钱1.4万亿和中美缓和算是两针强心剂，但架不住中东闹腾、解禁潮压顶，还有经济数据拖后腿。
周一估计得先挨一锤子（低开），能不能爬起来得看金融股能不能顶住，外加成交量给不给力。
板块方面，政策撑腰的科技、机器人、新能源还能蹦跶，但消费电子、白酒这些得小心。
操作上别头铁追高，手里有现金的可以关注超跌的成长股，等量能放大再说。
下周热点事件和转债
相关概念转债：
**人形机器人：**福新转债、福立转债、锋工转债、精锻转债、联创转债、聚隆转债、松霖转债、博实转债
**军工：**集智转债、豪24转债、盟升转债、恒辉转债、通光转债、锋工转债、应急转债、测绘转债、金现转债、航新转债
**AI智能体：**新致转债、科蓝转债、天阳转债、润达转债、思特转债、浩瀚转债、垒知转债、恒锋转债、锦鸡转债
**氢能源：**天源转债、博汇转债、鹿山转债、联诚转债、金轮转债、万讯转债、武进转债
**高速铜连接：**精达转债、奥飞转债、博23转债
**华为鸿蒙：**科蓝转债、思特转债、佳禾转债、塞力转债、测绘转债、金现转债、恒锋转债、芯海转债、大禹转债
本周估值及仓位建议
持仓策略表现：
1、转债轮动策略：本周收益率+0.37%，今年累计收益率+19.94%，最大回撤6.79%。
2022年11月7日开始运行，2022年累计收益率-1.75%，2023年累计收益率+29.98%，2024年累计收益率+18.92%。
2、ETF轮动策略：本周收益率+0.78%，今年累计收益率+7.43%，当前累计收益率+43.37%，最大回撤11.93%。
2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.80%。
3、高股息周轮动策略：本周收益率-0.30%，今年累计收益率-1.50%，最大回撤6.4%。
2024年6月7日开始运行，2024年累计收益+3.13%。
转债估值
上周转债中位数：121.762
当前中位数：120.997，当前相对上周下降0.765元，位于二星级估值区
所有历史范围内所处百分位：76.73%
近1年范围内所处百分位：78.19%
近2年范围内所处百分位：76.14%
近3年范围内所处百分位：62.45%
一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差估值
日期：2025-06-13
十年期国债收益率：1.683%
沪深300：3864.18，PE：12.53（百分位：50.93%）
股债收益差：6.3%（百分位：90.61%）
上周股债收益差：6.27%（百分位：89.45%）
估值位置刚出钻石坑，依然是高性价比位置。
股债收益差抄底逃顶逻辑：钻石坑来了！
当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；
当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；
当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。
仓位建议
当前股债性价比相比上周略上升，依然在低位，长期确定性依然很高。
宽基长期看仍可以高仓位。进攻看好科技成长方向，优先配置科创50+中证1000+创业板；防守看好红利低波。
转债中位数上周大跌，风险降低，仓位可以8成到满仓。
转债方面
下修
未来5个交易日，有23只转债最快可能满足下修条件。
其中财通转债、嘉元转债、精工转债、蓝帆转债、永贵转债的下修动机较强。
配债股
目前有15只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
流通规模最小的为江苏华辰（1.49亿）。
安全垫最高的为龙建股份（10.88%）、利柏特（7.65%）、甬矽电子（5.09%）。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
现在有6只转债已经公告：强赎/临近到期了，如果持有，记得关注最后交易日。
若错过就只能转股或者到期赎回，若因为没有创业板或科创板权限导致不能转股，就只能承担亏损的后果。
金丹转债，周末公告强赎，7月8日停止交易。现价135元，溢价率-1%，无杀溢价风险，后面债随股走，不过强赎后大部分转债走势都不会很好。
即将满足强赎
未来5个交易日内，有9只转债最快可满足强赎条件。
其中转股价值接近或大于130元，且规模大于3亿或溢价率大于3%的转债，需要注意强赎后杀溢价的风险。
尤其是惠城转债、新致转债、盟升转债、精达转债，非常危险。
