明天计提5％的跌幅……

今日复盘

最近市场热闹是热闹，节奏却很难踩。成交量回落到1.3万亿附近，不算低也不算高，但盘面上那股子“想涨又怕”的味道还在，风格切换也很频繁——红利、成长来回拉锯，游资也还在活跃，说明情绪这块不差。

但我自己看得比较谨慎。做量化策略的，尤其是做可转债的，对这种“情绪驱动型”行情特别敏感——你知道不是基本面在推，很多时候就是一股风刮起来了，不知道什么时候突然刹车。尤其是现在转债整体已经进入一星级高估区。

我现在其实是在等小盘的上车机会。说实话，5月到现在，小票涨了不少，位置已经不算低，但你又不能不盯着它——因为它总是在短时间内给人那种“要起飞”的错觉。不过问题也正出在这，基本面没有修复，AI没兑现商业模式，消费没起来，光伏还是炒预期。说白了，故事讲得都不够扎实。

回头看历史，我觉得现在这市场的节奏，最像2019年一级火箭之后的那段震荡期。不是不能涨，就是一直涨不踏实。你看当时，业绩改善不明显，政·策定调也保守，市场就在各种预期之间震荡轮动。最后行情真正起来，是在美联储降·息、央行全面降·准、政·策边际松动之后的事儿。

今年也有点像，但差别也挺大——那会儿没有地产下行，也没经历疫·情后的消费塌方，所以内生动力更强一点。而现在，咱们更多是在靠“情绪+政·策预期”撑着。一旦没有增量资金接力，很容易冲一波又下来。

所以我这边的策略是：转债这边继续做轮动，5成仓位稳定住等回调机会；小盘股这边，等一等更清晰的右侧信号，哪怕错过一部分利润，也不想被情绪带着走。

说白了，现在这个行情不是不能做，是要管住手。真正的好机会，总是“等出来”的，不是“追出来”的。

转债方面

1、电化转债 127109（正股湘潭电化 002125）

1）转债概况：发行规模4.87亿，行业：电力设备-电池-电池化学品，转股价值141.09元。拟合曲线插值计算预测价格156.096元，转股期前可流通规模2.83亿。

地市国资控股，公司的主营业务是电池材料业务和污水处理业务。

它包含了这些概念：【固态电池;钠离子电池;锂电池概念;宁德时代概念;金属镍;比亚迪概念;小金属概念;节能环保;污水处理;国企改革;深股通;融资融券】

2）对标转债：翔丰转债

3）上市价预测：给予5%-8%的溢价，预估上市合理价值148-152元。如果情绪好，有望冲击157.3元。

4）操作建议：明天只要正股不跌停，转债突破130元是板上钉钉。而深市转债最后三分钟是集合竞价，价格条件单触发不了。

所以如果中签，最保险的做法就是最后三分钟盯盘手动操作卖出。如果想提早挂单，可以在9:25挂单143元卖出；或者设置时间条件单，14:57，自定义价格143元卖出（如果冲高能卖到高点）。

注：9:25-14:57，手动最高可出价143元，14:57-15:00，手动最高可出价157.3元。

……

2、安克转债 123257（正股安克创新 300866）

1）转债概况：发行规模11.048亿，行业：电子-消费电子-品牌消费电子，转股价值105.06元。拟合曲线插值计算预测价格133.133元，转股期前可流通规模3.89亿。

民营企业，公司的主营业务是自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售。

它包含了这些概念：【无线充电;无线耳机;AI眼镜;消费电子概念;机器人概念;人民币贬值受益;3D打印;智能家居;储能;安防;芯片概念;人工智能;跨境电商;电子商务;高股息精选;深股通;融资融券】

2）对标转债：领益转债

3）上市价预测：给予24%-26%的溢价，预估上市合理价值130-132元。若正股下跌价格可能跌破130元。

4）操作建议：如果中签，可以考虑设置回落条件单+止损条件单，基准价130元，回落0.5%/止损条件0.5%，买三价卖出。

3、晶澳转债，提议下修。无下修记录。

当前价格107.1元，转股价值27.58元。剩余年限4.044年，十大持有人占比54.1%，主动提议下修的目的是提升转股价值，促进强赎。

如果下修到底，预估转股价值为99-101元，预估合理价值为126-128元。

由于存在下修不到底的风险，预估下修前价格会在113-116元左右徘徊。

4、精锻转债，公告强赎。现价147.05元，溢价率4.28%，利空。合理溢价率-1%～0%，明天先计提5%+的跌幅。

5、会通转债，公告强赎。现价130.477元，溢价率-0.66%，剩余规模5.899亿较大，合理溢价率-1%-0%，虽然后面债随股走，但是下跌可能性更大。

6、集智转债，未来3个月不强赎。现价223.689元，溢价率4.62%，合理溢价率2%-5%，现在符合预期。

今日操作

1、轮动策略，今日轮入微芯转债，轮出松霖转债。今日收益率+0.36%，今年累计收益率+23.45%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.18%，深成指涨1.17%，创业板指涨1.9%，北证50指数涨0.21%。全市场成交额13334亿元，较上日缩量716亿元。全市场超3200只个股上涨。

可转债等权指数，今天涨幅0.64%，中位数124.865元，位于一星级估值区，成交额677.88亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

永安行、塞力医疗、华海药业、美诺华、苏利股份、塞力转债

✦今日跌停转债/正股：

无

✦今日龙虎榜转债/正股：

红墙股份(-6.18%)、美诺华(10.01%)、微芯生物(8.79%)、塞力转债(20.00%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

电化转债：2025-07-04上市

安克转债：2025-07-04上市

天阳转债：强赎 2025-07-07最后交易

金丹转债：强赎 2025-07-07最后交易

金陵转债：强赎 2025-07-14最后交易

川恒转债：强赎 2025-07-14最后交易

南银转债：强赎 2025-07-14最后交易

华锋转债：强赎 2025-07-16最后交易

兴森转债：到期 2025-07-17最后交易

好客转债：到期 2025-07-28最后交易

冠盛转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

齐鲁转债：⾄少还需1天，溢价率-0.12%

伟隆转债：⾄少还需2天，溢价率0.05%

游族转债：⾄少还需3天，溢价率5.41%

松霖转债：⾄少还需3天，溢价率4.08%

泉峰转债：⾄少还需3天，溢价率0.38%

广大转债：⾄少还需4天，溢价率-0.31%

志特转债：⾄少还需4天，溢价率1.17%

豪美转债：⾄少还需4天，溢价率0.54%

博汇转债：⾄少还需4天，溢价率-0.4%

汇成转债：⾄少还需4天，溢价率8.99%

锦鸡转债：⾄少还需4天，溢价率14.88%

恒辉转债：⾄少还需5天，溢价率5.45%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

胜蓝股份：4.5亿，1.79亿，8.84，364股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，28.02，1014股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

旗滨转债：2025-07-04，101.10，125.443

蓝帆转债：2025-07-07，74.56，104.5

佳力转债：2025-07-10，98.96，129.795

山石转债：2025-07-14，99.81，128.876

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