反内卷题材轮番上涨

今日复盘

最近“反内卷”又刷了一波屏，市场也跟着开始轮动，钢铁、建材、化工、煤炭甚至光伏都动了一下，尤其光伏，连着几天挺猛的。但说实话，到底能不能走出持续性，还真不好说。

想走出持续性行情，核心要看两个点：供给是不是实打实在收缩，需求是不是能跟得上。

历史上最典型的例子，一个是2010年拉闸限电，资源股短期爆拉；一个是2016年供给侧·改·革＋棚·改放水，那波是真的供需双强，周期股直接起飞。但那是有背景的——需求在，不是靠嘴说。

而这次，“反内卷”更多是政·策引导层面，不搞一刀切、没有强约束，执行落地还得看。更关键的，需求端很弱，PPI、CPI一直趴地上，说明终端消费也没啥起色。所以现在更多是炒预期，而不是有业绩支撑的主升浪。

不过，结构性机会还是有的。比如光伏，玻璃、组件开始减产，一些小厂可能熬不下去，那市占率自然就往龙头身上靠了。像隆基、晶科、通威、天合这些，有成本、渠道优势，后面吃肉的概率就大得多。

怎么操作？别追高，拉回来的时候慢慢接，真正看点可能是三季报后到明年一季报前，这段时间是政·策兑现、业绩验证之间最容易爆发的阶段。那时候要是业绩真跟上了，才有可能走出第二波。

转债方面

1、恒辉转债，公告强赎。7月29日停止交易。现价149.390，溢价率1.52%。预估合理溢价率-2%～0%，明天要先杀溢价，随后债随股走。

2、佳力转债，公告了下修结果，新转股价值100.46元，预估合理价格128-130元，现价131.9元略高估了。

3、盘点涨停的正股们：

1）有机硅概念，理由：硅片厂商普遍调高报价

宏柏新材/宏柏转债：国内功能性硅烷行业龙头企业；公司具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，相关产品和技术适用于液体硅胶

2）光伏概念，理由：反内卷效果初现，硅片、多晶硅等价格上涨

晶澳科技/晶澳转债：公司为全球领先的一体化光伏龙头，产业链覆盖硅片、电池、组件及光伏电站，全球市场占有率为10%，组件出货量稳居全球前3

3）氢能源/燃料电池概念，理由：总·书·记考察时强调：打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源

美锦能源/美锦转债：全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商；公司拥有储量丰富的优质煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链

4）大基建概念

重庆建工/建工转债：西部地区建筑工程龙头

5）玻纤概念+业绩增长，理由：AI服务器应用带动low DK电子布产品持续放量

山东玻纤/山玻转债：公司玻纤产能位居全国第四；上半年净利润同比预增109%至113%

6）医药概念，理由：两部门印发《支持创新药高质量发展的若干措施》

塞力医疗/塞力转债：公司向医疗机构提供体外诊断仪器供其使用，医疗机构向公司采购体外诊断试剂和耗材；公司全资子公司塞力斯生物致力于体外诊断试剂研发、生产和销售，塞力斯生物血栓与止血产品线

今日操作

1、轮动策略，今日轮入聚隆转债、松霖转债，轮出联诚转债、信测转债。今日收益率+0.04%，今年累计收益率+23.85%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.48%，深成指涨0.47%，创业板指涨0.22%，北证50指数跌0.16%。全市场成交额15150亿元，较上日缩量124亿元。全市场超2900只个股上涨。

可转债等权指数，今天涨幅0.27%，中位数125.801元，位于一星级估值区，成交额681.83亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

塞力医疗、重庆建工、宏柏新材、晶澳科技、山东玻纤、美锦能源

✦今日跌停转债/正股：

新中港

✦今日龙虎榜转债/正股：

美锦能源(9.91%)、晶澳科技(9.96%)、重庆建工(10.12%)、塞力医疗(10.01%)、山东玻纤(10.02%)、新中港(-10.04%)、宏柏新材(10.03%)、塞力转债(15.58%)、N华辰转(57.30%)、N路维转(34.74%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

锡振转债：2025-07-14上市

川恒转债：强赎 2025-07-14最后交易

南银转债：强赎 2025-07-14最后交易

金陵转债：强赎 2025-07-14最后交易

华锋转债：强赎 2025-07-16最后交易

兴森转债：到期 2025-07-17最后交易

冠盛转债：强赎 2025-07-23最后交易

精锻转债：强赎 2025-07-25最后交易

伟隆转债：强赎 2025-07-28最后交易

好客转债：到期 2025-07-28最后交易

志特转债：强赎 2025-08-04最后交易

合兴转债：到期 2025-08-12最后交易

会通转债：强赎 未确定最后交易日

齐鲁转债：强赎 未确定最后交易日

泉峰转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

洪城转债：⾄少还需1天，溢价率2.59%

广大转债：⾄少还需2天，溢价率0.92%

永安转债：⾄少还需2天，溢价率-0.47%

北陆转债：⾄少还需2天，溢价率0.44%

飞鹿转债：⾄少还需2天，溢价率0.48%

锦鸡转债：⾄少还需3天，溢价率17.05%

联得转债：⾄少还需3天，溢价率7.25%

汇成转债：⾄少还需3天，溢价率8.58%

锋工转债：⾄少还需4天，溢价率4.62%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

胜蓝股份：4.5亿，1.79亿，8.66，364股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，27.09，1015股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

山石转债：2025-07-14，100.19，128.876

晶澳转债：2025-07-22，102.96，113.603

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