什么时候回调？历史数据暗藏规律

今日复盘

今天市场走了个标准的 “大A” 字，上午冲到3550点，下午银行突然集体跳水，指数又被砸回来了。

这其实很典型：不是没动力，而是上方压力太大，尤其权重不跟，靠题材股带不动全局。

现在全市场眼睛都盯着一个位置——去年10月8号的3674点。只差临门一脚，一旦突破，“全面解套+新一轮行情”的情绪可能就会点燃。但现实是——去年那天的成交量有3万亿，而今天才1.7万亿，量能差太远，真要冲过去，确实不轻松。

不过一些局部方向已经提前动了。比如中证2000、1000，早在去年11月就突破前高了，后面反复调整，又多次创高，现在都属于“突破前前前前高”阶段。小盘这块，只要流动性在，活跃度就有保障。我们用的可转债轮动策略，本质上就是抓这个流动性驱动，才能跑出大幅超额。

但我观点还是不变：没有基本面支撑，这轮行情走不远，迟早要回调。

**什么时候？**大概率不会晚于8月中旬。因为：

1. 中报窗口（7.1-8.31）来了，小盘业绩一向难看，资金往往提前规避；
2. 8月1日川普那边可能会在关税上搞点事情，也不确定。

再加个细节，我去翻了下中证2000的历史K线，它几轮新高后的明显回调，基本都发生在“中旬”，这个时间点挺巧的。

**那回调幅度大概多少？**我简单列了下：

• 2024/11/11-11/18：跌8%，5天
• 2024/12/12-2025/1/6：跌17.7%，17天
• 2025/3/18-4/8：跌19.6%，17天
• 2025/6/12-6/20：跌5%，7天

其中12月和3月跌的幅度最大，刚好这两个时间点就临近财报季末。所以预估这轮也许会在5%~20%之间，算个心理预期。

那我怎么应对？

我现在五成仓，进退都方便。当前节奏下也不算激进，但得有预案：

• 要是继续上涨或者横着磨，我更倾向于拿着现有仓位看，不追涨。有确定性强的机会，就出去打野，没有就苟着，不操作也是策略。
• 真回踩了，比如跌个5%-15%，但市场没变盘，流动性还在，那就是捡便宜的窗口，分批买就是了。

整体节奏，我觉得还是慢牛的构建阶段：不是疯牛，不是熊市，就是一个轮动拉扯的过渡期。主线也没特别清晰，可能今天医药，明天算力，后天低空，情绪轮着走。但资金是在里面的，慢慢堆，不着急。

今日操作

1、创业板ETF，2.193减仓。

2、轮动策略，今日未调仓。今日收益率-0.10%，今年累计收益率+23.72%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.01%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.8%，北证50指数涨0.9%。全市场成交额17366亿元，较上日放量2215亿元。全市场超2900只个股上涨。

可转债等权指数，今天涨幅0.24%，中位数125.822元，位于一星级估值区，成交额694.27亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

华宏科技、汇通集团、宏柏新材、瑞达期货

✦今日跌停转债/正股：

山东玻纤、再升科技

✦今日龙虎榜转债/正股：

再升科技(-10.07%)、塞力医疗(0.47%)、山东玻纤(-9.95%)、宏柏新材(9.97%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

锡振转债：2025-07-14上市

南银转债：强赎 2025-07-14最后交易

川恒转债：强赎 2025-07-14最后交易

金陵转债：强赎 2025-07-14最后交易

华锋转债：强赎 2025-07-16最后交易

兴森转债：到期 2025-07-17最后交易

冠盛转债：强赎 2025-07-23最后交易

精锻转债：强赎 2025-07-25最后交易

伟隆转债：强赎 2025-07-28最后交易

恒辉转债：强赎 2025-07-28最后交易

好客转债：到期 2025-07-28最后交易

志特转债：强赎 2025-08-04最后交易

合兴转债：到期 2025-08-12最后交易

会通转债：强赎 未确定最后交易日

泉峰转债：强赎 未确定最后交易日

齐鲁转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

北陆转债：⾄少还需1天，溢价率-0.59%

广大转债：⾄少还需1天，溢价率-0.53%

永安转债：⾄少还需1天，溢价率-1.61%

飞鹿转债：⾄少还需1天，溢价率-0.02%

联得转债：⾄少还需2天，溢价率6.04%

汇成转债：⾄少还需3天，溢价率9.21%

锦鸡转债：⾄少还需3天，溢价率17.05%

锋工转债：⾄少还需3天，溢价率4.6%

银信转债：⾄少还需5天，溢价率10.69%

京源转债：⾄少还需5天，溢价率0.47%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

胜蓝股份：4.5亿，1.79亿，8.78，364股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，27.17，1014股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

山石转债：2025-07-14，100.69，130.239

晶澳转债：2025-07-22，99.66，113.599

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