国债现在能不能抄底？建议等这3个信号

今日复盘

这周的市场可以说是“热”得相当极致了，各大指数继续冲高，逼近去年10月8日的历史高点。科创50一马当先，周涨幅达4.63%；中证500涨了3.28%，创业板也有2.76%；连可转债指数都涨了2.41%，比中证1000、2000的2.36%、1.81%还高，沪深300也有1.69%。整体来看，这波行情是“全员上车”的状态，风格偏成长，节奏却更像是情绪在主导。

从结构上看，成长和价值的分化开始显现，资金明显往周期、有色、能源这些强周期方向倾斜。比如中证红利指数，本周涨了2.31%，其中银行、煤炭、石油等贡献很大。而偏稳定分红、现金流稳定的红利低波，居然跌了1.12%。说明什么？说明资金更愿意去博弹性、博复苏，保守的资产反而被抛弃了。

债市这边则可以说“凉透了”，30年国债ETF跌了1.72%，几乎是自由落体。股债之间的跷跷板效应非常明显——只要股市情绪不退潮，债就没戏。这其实也侧面说明市场情绪到了一个相对极致的位置：资金在集体押注经济复苏、通胀预期、周期反转……但这些期待是不是真能兑现？我打个问号。

这几天有小伙伴问我，国债现在能不能抄底。我个人的看法是：暂时别急。做债配置是为了防守，不是搏反弹。在这种“跷跷板”高位的时候冲进去，结果很可能是一路下行，拿着越拿越亏。所以我建议等几个信号：

1. 股市涨不动了，开始横住，甚至出现高位震荡；
2. 国债ETF止跌，出现连续两三天的小幅反弹；
3. 成交量放大，说明有部分资金在回流债市。

只有这些信号出来了，债市才算是“稳”下来，再去考虑建仓也不迟。

另外一个值得注意的是融资融券余额，这两天已经冲到了1.94万亿，离3月的情绪顶点1.95万亿只有一步之遥。这说明短期市场情绪已经极度乐观，但也意味着活跃资金已经接近上限。历史上，这种情况下再往上冲，很容易就出现踩踏，尤其是现在加杠杆进来的资金，一旦有风吹草动，跑得也最快。

说白了，这波反弹已经到了“情绪极限”，继续冲的动力是有的，但风险也在迅速累积。

我的计划是，红利、纯债可以择机慢慢补一点，中小盘成长、港股科技、A500这些弹性大的，暂时先观望，不追高。

最重要的一点是，手里得留点现金，行情一旦急转直下，有子弹你才能出手，不然只能干瞪眼。

市场不会一下子崩掉，但每次阶段性高点，都是情绪最兴奋的时候，也是最容易“割”的时候。

越是牛市，越是散户亏大钱的时候。热点轮动快，追高一旦挂顶动辄就是10%-20%的跌幅，可能很久都回不了本。这时候再反复割肉几次，基本上就翻身无望了。

今日操作

1、科创板50ETF，1.082减仓。

2、轮动策略，今日轮入华宏转债、微芯转债，轮出明电转债、明电转02。今日收益率+0.18%，今年累计收益率+25.30%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.23%，北证50指数涨0.52%，沪深京三市成交额18155亿元，较上日缩量584亿元。全市场超2700只个股下跌。

可转债等权指数，今天涨幅0.17%，中位数129.380元，位于一星级估值区，成交额 827.80亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

齐翔腾达、荣泰健康、汇通集团、文科股份、康泰医学、正川股份、广核转债、西藏天路

✦今日跌停转债/正股：

苏博特

✦今日龙虎榜转债/正股：

三羊马(-5.22%)、康泰医学(20.03%)、西藏天路(9.98%)、汇通集团(9.94%)、塞力医疗(2.70%)、苏博特(-10.01%)、广核转债(29.80%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

Z锻转债：强赎 2025-07-25最后交易

伯25转债：2025-07-28上市

伟隆转债：强赎 2025-07-28最后交易

恒辉转债：强赎 2025-07-28最后交易

好客转债：到期 2025-07-28最后交易

北陆转债：强赎 2025-07-30最后交易

志特转债：强赎 2025-08-04最后交易

飞鹿转债：强赎 2025-08-05最后交易

联得转债：强赎 2025-08-06最后交易

楚江转债：强赎 2025-08-08最后交易

齐鲁转债：强赎 2025-08-08最后交易

合兴转债：到期 2025-08-12最后交易

广大转债：强赎 2025-08-19最后交易

应急转债：强赎 2025-08-22最后交易

晶瑞转债：到期 2025-08-25最后交易

永安转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

泰福转债：⾄少还需1天，溢价率1.22%

濮耐转债：⾄少还需1天，溢价率-0.85%

白电转债：⾄少还需2天，溢价率-0.43%

汇成转债：⾄少还需2天，溢价率9.42%

皓元转债：⾄少还需2天，溢价率5.96%

大禹转债：⾄少还需3天，溢价率-0.33%

奥飞转债：⾄少还需3天，溢价率19.73%

明电转02：⾄少还需3天，溢价率7.61%

明电转债：⾄少还需3天，溢价率5.09%

微芯转债：⾄少还需4天，溢价率10.77%

通光转债：⾄少还需4天，溢价率50.49%

宏丰转债：⾄少还需4天，溢价率2.4%

金铜转债：⾄少还需5天，溢价率0.26%

佳禾转债：⾄少还需5天，溢价率9.03%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

胜蓝股份：4.5亿，1.79亿，8.88，364股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，25.68，1015股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

灵康转债：2025-07-30，98.68，130.1

中装转2：2025-08-08，95.47，94.068

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