大跌如期而至

今日复盘

今天这波跌，其实我是挺欣慰的。不是说看空，而是该跌了，情绪之前冲得太猛了。

这次没像前几天那样盘中硬拉，反倒更像是主动给市场降温。甚至尾盘那点小拉升，说实话，不如不拉，明天搞不好还少点反弹的劲儿。

成交量今天又刷高了，1.9万亿，说明热钱还在。但情绪这块，已经有点透支了。前几天那帮融资冲进去的，今天开始“反杀”自己人了也不奇怪——典型的韭菜换防，上一波刚割完，新一波就排着队站岗了。

最典型的就是周期那边，上周不少人觉得水电站这个预期能带起一波大牛市，一窝蜂冲进去了，结果回头一看全被挂在了山顶。

这波回调，我觉得挺健康，底下均线也撑着，不太会深跌。但市场在调整，红利、债这类低波资产可能又会开始有表现。比如30年国债今天就大涨了；红利低波早上跌得凶，尾盘还拉起来一点。

说到底，拉估值拉久了，总得回归下基本面。经济三季度大概率会掉到5%以下，但也不用一听这就慌。回头看，美股历史上几轮大牛市，都是在GDP增速下降时启动的。当做生意越来越难，资金自然会更愿意抱紧好公司、好资产。

牛市节奏就这套路：业绩改善是二级火箭，情绪和流动性才是第三阶段点火的关键。节奏错了，就容易被反复收割。

什么叫节奏错了？就是高位还要愣冲，低位反而不敢加仓只想割肉——这个状态，最容易被教做人。

转债中位数今天回撤了不少，已经从129多掉到了127，继续半仓轮动。

转债方面

1、微芯转债，公告未来3个月不强赎。现价156.188元，溢价率5.91%。预估合理溢价率5%-10%。

2、通光转债，11/04到期前不强赎。现价192.349元，溢价率40.08%。无合理溢价，纯妖债炒作。

3、盘点一下涨停的正股们：

1）辅助生殖概念，理由：北京将辅助生殖纳入医保支付范围

共同药业/共同转债：公司主要产品为甾体药物生产所需的起始物料和中间体；甾体药物在化学药物体系中占有重要的地位，是仅次于抗生素的第二大类药物，在维持生命、调解性功能、机体发育、免疫调解、皮肤疾病治疗及生育控制方面具有明确的作用

2）东数西算/算力概念，理由：微软、Meta等业绩和资本开支超预期；OpenAI或将发布GPT5

大元泵业/大元转债：公司表示已完成在储能及数据机房液冷领域的产品储备，已开始小批量接受客户订单，公司与华为、中兴在IDC温控领域推进屏蔽齿轮泵项目

3）医药概念，理由：行业龙头再签大单；第11批药品集采启动，不再以简单的最低价作为参考

奇正藏药/奇正转债：公司是国内藏药龙头企业，主要从事新型藏药的研产销，奇正消痛贴膏是主打产品；目前已与钟南山院士团队合作开展科研

4）雅下水电概念，理由：雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿

文科股份：据2025年7月23日互动易：公司前期已经在跟进雅鲁藏布江项目的环境生态工程业务。今天上涨应该是资金高切低，低位相关概念股补涨

今日操作

1、轮动策略，今日减仓高测转债并接回，轮入天壕转债、明电转02，轮出华宏转债、佳力转债。今日收益率-0.30%，今年累计收益率+24.93%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股三大指数集体收跌，截至收盘，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66%，北证50指数跌1.16%，沪深京三市成交额19618亿元，较上日放量909亿元。两市超4200只个股下跌。

可转债等权指数，今天涨幅-0.88%，中位数127.144元，位于一星级估值区，成交额806.32亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

共同药业、文科股份、奇正藏药、大元泵业

✦今日跌停转债/正股：

灵康药业、汇通集团

✦今日龙虎榜转债/正股：

奇正藏药(10.01%)、设研院(7.91%)、华康洁净(6.06%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

志特转债：强赎 2025-08-04最后交易

飞鹿转债：强赎 2025-08-05最后交易

联得转债：强赎 2025-08-06最后交易

永安转债：强赎 2025-08-06最后交易

楚江转债：强赎 2025-08-08最后交易

齐鲁转债：强赎 2025-08-08最后交易

联诚转债：强赎 2025-08-12最后交易

合兴转债：到期 2025-08-12最后交易

博汇转债：强赎 2025-08-14最后交易

大禹转债：强赎 2025-08-15最后交易

濮耐转债：强赎 2025-08-15最后交易

广大转债：强赎 2025-08-19最后交易

应急转债：强赎 2025-08-22最后交易

晶瑞转债：到期 2025-08-25最后交易

明电转债：强赎 2025-09-02最后交易

✦强赎倒计时：

金铜转债：⾄少还需1天，溢价率-0.52%

白电转债：⾄少还需2天，溢价率1.19%

福新转债：⾄少还需3天，溢价率0.76%

利扬转债：⾄少还需4天，溢价率11.47%

游族转债：⾄少还需4天，溢价率-1.22%

中旗转债：⾄少还需5天，溢价率0.09%

东材转债：⾄少还需5天，溢价率-2.34%

豪鹏转债：⾄少还需5天，溢价率1.18%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

胜蓝股份：4.5亿，1.79亿，8.88，364股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，26.30，1014股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

中装转2：2025-08-08，96.86，93.02

金能转债：2025-08-11，99.17，112.794

天23转债：2025-08-14，97.86，119.585

蓝帆转债：2025-08-14，80.23，107.372

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