风格大换血！红利退潮，小盘高歌猛进

今日复盘

今天继续调整，除了中证1000、2000和转债指数勉强守住，其它指数几乎全军覆没，成交也一下子少了3000多亿，缩到1.6万亿出头——明显是观望情绪上来了。

回顾这周，其实走势很统一：除了国债和科创综指是正的，剩下全是绿的。最惨的是恒生科技，跌了快5%，红利也重挫——中证红利跌2.65%，红利低波跌了将近2%。沪深300、中证全指这些权重也都跌了超过1%。反倒是中证1000、2000这些小票，明显更抗跌，尤其2000，几乎没跌。

这透露出一个信号：红利的抱团在松动，资金开始往小盘、成长这边转移。回头看，其实这趋势可能从7月10号就开始了。你看下面这图，紫线是中证2000，从那时候开始，跟红利的走势就已经分道扬镳了。

红利这波跌，并不是逻辑突然不成立了，而是前期涨太多，一旦大家开始谨慎，肯定先砸高位的。而转债其实也是一样的节奏，指数这周也跌了0.92%，比小票还多，属于前期情绪炒得太猛，现在一冷场，先被抛售的就是这些流动性好、涨幅高的。

但让我更关注的是小票这边的韧性。过去一段时间“红利为王”，现在慢慢有点“成长接棒”的意思了。市场风格可能真的在变。

我的看法是，红利后面可能还会再磨一下，但别太悲观，这东西调整完了还能上车，迟早新高。至于小盘成长方向，调整一波后可以考虑小步建仓。

风格切换初期往往最折磨人，看不出胜负，就在那里拉锯。所以现在最好的策略还是——均衡配置，慢慢换挡。

总结：

1、红利退潮，小票活跃，风格切换正在路上。高股息不是崩，而是主动降温；小盘股也不是全面启动，而是开始吸引眼球。

2、市场还在牛市节奏中，只是暂时放慢脚步。目前主流指数最大跌幅不过2~5%，算是合理调整，别慌。

3、策略上，不追涨、不空仓，等市场定调。红利调整完可能还会上，小盘这轮也许就是下一个主线，关键是抓节奏、控仓位。

我的做法是：

1、布局了部分红利低波，如果深跌可以继续加，早晚还会新高。

2、可转债半仓，保留子弹，等8月中下旬~9月再看有没有新机会，等待小盘股回调上车。

最后，做个调查，7月份大家可转债收益率都是多少？我整个7月都是半仓，收益率+0.83%，想看看有没有跑输满仓的选手太多。

今日操作

1、轮动策略，今日减仓高测转债并接回。今日收益率+0.45%，今年累计收益率+25.48%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股三大指数集体收跌，截至收盘，沪指跌0.37%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.24%，北证50指数跌0.23%，沪深京三市成交额16199亿元，较上日缩量3420亿元。两市超3300只个股上涨。

可转债等权指数，今天涨幅0.37%，中位数127.626元，位于一星级估值区，成交额792.07亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

文科股份、奇正藏药、东杰转债、双良节能、东杰智能、明新旭腾

✦今日跌停转债/正股：

ST应急

✦今日龙虎榜转债/正股：

文科股份(10.00%)、东杰智能(20.00%)、ST应急(-19.98%)、共同药业(8.41%)、应急转债(-15.60%)、东杰转债(20.00%)、奇正转债(18.03%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

志特转债：强赎 2025-08-04最后交易

飞鹿转债：强赎 2025-08-05最后交易

联得转债：强赎 2025-08-06最后交易

永安转债：强赎 2025-08-06最后交易

楚江转债：强赎 2025-08-08最后交易

齐鲁转债：强赎 2025-08-08最后交易

联诚转债：强赎 2025-08-12最后交易

合兴转债：到期 2025-08-12最后交易

博汇转债：强赎 2025-08-14最后交易

大禹转债：强赎 2025-08-15最后交易

濮耐转债：强赎 2025-08-15最后交易

广大转债：强赎 2025-08-19最后交易

应急转债：强赎 2025-08-22最后交易

宏丰转债：强赎 2025-08-25最后交易

晶瑞转债：到期 2025-08-25最后交易

明电转债：强赎 2025-09-02最后交易

✦强赎倒计时：

白电转债：⾄少还需2天，溢价率0.39%

福新转债：⾄少还需2天，溢价率2.08%

利扬转债：⾄少还需3天，溢价率11.15%

游族转债：⾄少还需3天，溢价率-0.07%

东材转债：⾄少还需4天，溢价率-0.03%

中旗转债：⾄少还需4天，溢价率-0.01%

豪鹏转债：⾄少还需4天，溢价率-0.36%

信测转债：⾄少还需5天，溢价率9.05%

隆华转债：⾄少还需5天，溢价率-0.32%

泰坦转债：⾄少还需5天，溢价率1.58%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

胜蓝股份：4.5亿，1.79亿，8.84，364股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，26.23，1014股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

中装转2：2025-08-08，97.99，93.5

金能转债：2025-08-11，99.31，112.943

天23转债：2025-08-14，98.80，119.031

蓝帆转债：2025-08-14，81.23，107.79

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