钱在拼命往股市里挤

今日复盘

今天这行情，确实炸裂。上证直接跳空高开，一口气冲上十年新高，收在3728点。成交额更夸张，两市加起来接近2.8万亿，这是今年以来的最大量。北证50更猛，盘中涨超7%，直接创了历史新高。简单说，就是钱在拼命往股市里挤。

那钱哪来的？肉眼可见，债市在一直被抽血。今天长债恐慌得很，利率往上猛蹿，30年国债暴跌1.26%，从6月23日的最高点算起，已经回调了4.37%。这就是典型的跷跷板效应：股市吃饱，债市跌倒。

最关键的是，这波行情不是因为出了什么新政策，也不是基本面突然转好了，全是情绪在推。大家集体觉得“这波能干”，就都冲上来了。

结果就是现在市场逼空的氛围特别强。这种走势，一看就是加速上涨的节奏。加速意味着啥？就是行情提前透支，涨得越快，回调也来得越狠。

可以回想一下去年的10.8行情，从最高点回调，4天时间就跌了14%，最终跌到10日线企稳。现在中证全指如果像4月7号那样回调到250日线，也是接近14%的空间，而且就算真跌这么多，在牛市大格局里也说得过去。

不过这次虽然涨得也猛，但还远没有去年涨得那么快。即使回调，到10日线是2.6%的跌幅空间，到20日线是4%的跌幅空间，到60日线是7.3%的跌幅，空间都不大，持有宽基的话，只要回调不破20日线就可以一直拿着。

所以操作上，我的看法是：牛市没结束，但风险放大了。防守资产的长债可以慢慢加（我偏向右侧交易），股票别盲目追高，控制好仓位。还没到清仓走人的时候，但也得留点防御。

ETF轮动策略

8月6日，因为转债市场已经达到历史估值极值，我几乎清仓了转债。

8月13日，确认牛市趋势后，我开始开始按照ETF轮动策略的信号，买入创业板50ETF，现在收益5.4%了。当天创业板可是大涨了3.94%，我是半路进去的，可即便是追涨现在也拿到了不小的收益，这就是量化策略的厉害之处。

今天下午抽时间重新计算了ETF轮动的收益，之前是累加计算的，没有计算复利收益。用复利的方式重新计算后，从2023/6/12开始建仓，截至2025/08/12，总收益是72.85%，年化收益率约25.1%。

而且从曲线可以看出来，这个ETF轮动策略比较适合牛市，因为底层逻辑是动量（追涨杀跌），牛市追涨能吃到一波大趋势，熊市杀跌能避免过多亏损，震荡市就不太适合了，表现会比较平庸。

转债方面

1、荣泰转债，公告强赎。现价177.968元，溢价率-1.54%，预估合理溢价率-2%-0%。

2、金达威，002626，公告可转债2025-08-20申购，行业：食品饮料-食品加工制造-其他食品，质地一般。

深市主板，发行规模12.924亿，若持股5%以上股东全额认购，预估转债上市流通规模6.02亿，百元股票含权10.78元。

民营企业，公司的主营业务是保健食品（包含保健食品原料和保健食品终端产品）和饲料添加剂的研发、生产及销售。

它包含了这些概念：【NMN概念;合成生物;维生素;医药电商;医美概念;跨境电商;人民币贬值受益;福建自贸区;深股通;2025中报预增;融资融券】

程序预测上市价134.706元，启四预估上市价在125-135左右，配债所需股数和安全垫可以参考下图：

今日操作

1、ETF轮动策略，继续持有创业板50ETF。

2、转债轮动策略，已清仓。今年累计收益率+27.25%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股三大指数集体收涨，截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨1.73%，创业板指涨2.84%，北证50指数涨6.79%，沪深京三市全天成交额28091亿元，较上日放量5363亿元。全市场超4000只个股上涨。

可转债等权指数，今天涨幅1.19%，中位数133.357元，位于一星级估值区，成交额1058.51亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

金田股份、华宏科技、大元泵业、银轮股份、再升科技、中天火箭、明新旭腾、领益智造

✦今日跌停转债/正股：

无

✦今日龙虎榜转债/正股：

山东章鼓(2.64%)、领益智造(9.98%)、金铜转债(17.14%)、东杰转债(15.26%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

广大转债：强赎 2025-08-19最后交易

金威转债：2025-08-20申购

金铜转债：强赎 2025-08-20最后交易

游族转债：强赎 2025-08-22最后交易

应急转债：强赎 2025-08-22最后交易

豪鹏转债：强赎 2025-08-25最后交易

白电转债：强赎 2025-08-25最后交易

宏丰转债：强赎 2025-08-25最后交易

晶瑞转债：到期 2025-08-25最后交易

隆华转债：强赎 2025-08-26最后交易

开能转债：强赎 2025-08-27最后交易

奇正转债：强赎 2025-08-28最后交易

信测转债：强赎 2025-09-02最后交易

东材转债：强赎 2025-09-02最后交易

明电转债：强赎 2025-09-02最后交易

药石转债：强赎 2025-09-12最后交易

高测转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

远信转债：⾄少还需1天，溢价率-1.35%

东杰转债：⾄少还需1天，溢价率0.09%

华医转债：⾄少还需1天，溢价率5.61%

易瑞转债：⾄少还需2天，溢价率-1.14%

设研转债：⾄少还需2天，溢价率3.3%

景兴转债：⾄少还需2天，溢价率0.54%

东风转债：⾄少还需2天，溢价率0.59%

赛龙转债：⾄少还需2天，溢价率0.76%

海泰转债：⾄少还需3天，溢价率-0.2%

万凯转债：⾄少还需3天，溢价率2.79%

思特转债：⾄少还需4天，溢价率8.7%

富春转债：⾄少还需4天，溢价率18.42%

正海转债：⾄少还需4天，溢价率0.42%

金现转债：⾄少还需4天，溢价率10.66%

大元转债：⾄少还需4天，溢价率-3.0%

崇达转2：⾄少还需4天，溢价率-1.31%

友发转债：⾄少还需4天，溢价率6.6%

海亮转债：⾄少还需5天，溢价率0.06%

永和转债：⾄少还需5天，溢价率1.89%

金轮转债：⾄少还需6天，溢价率3.06%

华宏转债：⾄少还需6天，溢价率4.41%

宏辉转债：⾄少还需7天，溢价率1.89%

水羊转债：⾄少还需7天，溢价率14.28%

交建转债：⾄少还需8天，溢价率0.78%

西子转债：⾄少还需8天，溢价率2.2%

华友转债：⾄少还需8天，溢价率4.74%

神通转债：⾄少还需9天，溢价率4.21%

鹤21转债：⾄少还需9天，溢价率3.11%

博23转债：⾄少还需9天，溢价率3.42%

金埔转债：⾄少还需9天，溢价率5.27%

三羊转债：⾄少还需10天，溢价率18.27%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

胜蓝股份：4.5亿，1.79亿，5.29，364股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，24.65，1015股

福能股份：38.02亿，11.2亿，14.11，732股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

欧22转债：2025-08-22，97.77，126.178

华阳转债：2025-09-01，99.73，128.9

天业转债：2025-09-01，86.67，124.6

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