彻底清仓可转债，切换赛道了

今日复盘

今天宏图转债达到目标价了，97建仓，117清仓，卖完了，也卖飞了，也彻底清空可转债了。

当下的可转债估值已经超过了历史极值，基本上失去了防守属性，策略中的转债和正股同涨同跌，但受限于溢价率，涨的时候没有正股凶，跌的时候又没什么价格安全垫。再加上我的策略能选到的转债，向上的收益空间都不太大了。

考虑到牛市趋势已经确认，做转债其实不如直接做更适合牛市的策略——ETF动量策略和小盘股策略。

因此接下来我就打算切换赛道了，等转债估值降下来，再重新杀回来。

牛市为什么选ETF动量轮动？

关于ETF动量轮动，我之前分享过：一种彪悍的策略——双动量轮动策略

最近我对老ETF轮动策略又进行了优化，今晚也做了直播分享，讲了策略逻辑和思路：https://t.zsxq.com/9NU7q

下面是它的一些优势：

• 顺势而为，放大趋势：牛市里“强者恒强”，动量信号能快速聚焦最强赛道，吃到主升段的核心收益。

• 自动换马，抓住领涨切换：热点从大盘→小盘→成长→商品/海外会轮动；规则化排名能及时“换最强的马”。

• 分散个股黑天鹅：用ETF替代个股，享受板块上涨基准收益，减少个股雷、减持、业绩暴雷等风险。

• 低成本高流动：主流ETF费率低、成交活跃，策略换仓成本和滑点更可控。

• 纪律与可执行性：明确入场/出场与防抖机制，减少追涨杀跌和情绪化决策。

• 适配不同风险偏好: 可用仓位分层（满仓/半仓/1/4仓）匹配回撤容忍度。

• 空窗期有“避风港”：当动量不足时可切货基/债基，避免盲目满仓，提升资金曲线平滑度。

一句话：牛市用动量轮动，既能“追上最快的马”，又能在赛道切换时及时换马，用低成本、规则化的方式把趋势收益尽量留在口袋里。

回测数据

• 回测时间：2017/01/01-2025/08/22（8.6年）
• 核心指标：总收益4468.45%，年化55.65%，最大回撤14.3%。
• 其他指标：最长回撤153天，最长连续亏损6次，最长连续盈利7次，最大单次亏损9.18%，年均调仓25次。
• 策略特点：强者恒强，弱者恒弱，及时止损。
  • 策略核心思路是“持强去弱”：当市场有明确的强势方向时，果断跟随；当缺乏趋势时，空仓转入货币基金以规避风险。
  • 策略基于动量效应，结合绝对动量（看是否具备上涨趋势）和相对动量（在候选资产中选最强）两条维度，既能捕捉上涨行情，又能有效控制回撤。
  • 通过在大小盘、低波动、海外资产之间灵活切换，力求实现“风险可控、收益最大化”的平衡。

转债方面

海亮转债，公告强赎。现价135.700，溢价率0.2%。预估合理溢价率-2%-0%。

永和转债，公告强赎。现价161.789，溢价率-1.58%。预估合理溢价率-2%-0%。

今日操作

1、宏图转债，115减仓，117清仓。

2、ETF轮动策略，继续持有创业板50ETF。

3、转债轮动策略，已清仓。今年累计收益率+27.25%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股三大指数集体大涨，截至收盘，上证指数涨1.51%，深证成指涨2.26%，创业板指涨3%，北证50涨0.23%。沪深京三市全天成交额31770亿元，较上日放量5981亿元。全市场超3300只个股上涨。

可转债等权指数，今天涨幅0.55%，中位数135.997元，位于一星级估值区，成交额1041.85亿。

1、涨幅榜前十

2、跌幅榜前十

3、成交额榜前十

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

江苏国泰、景旺电子、塞力医疗、蒙娜丽莎、航天宏图、中旗新材、灵康药业、ST东时、领益智造

✦今日跌停转债/正股：

无

✦今日龙虎榜转债/正股：

领益智造(9.98%)、中天火箭(4.97%)、灵康药业(10.02%)、航天宏图(20.00%)、塞力转债(16.35%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

Z丰转债：强赎 2025-08-25最后交易

Z白电转：强赎 2025-08-25最后交易

Z鹏转债：强赎 2025-08-25最后交易

Z瑞转债：到期 2025-08-25最后交易

隆华转债：强赎 2025-08-26最后交易

微导转债：2025-08-27上市

开能转债：强赎 2025-08-27最后交易

奇正转债：强赎 2025-08-28最后交易

信测转债：强赎 2025-09-02最后交易

东材转债：强赎 2025-09-02最后交易

明电转债：强赎 2025-09-02最后交易

高测转债：强赎 2025-09-03最后交易

中装转2：到期 2025-09-03最后交易

设研转债：强赎 2025-09-08最后交易

崇达转2：强赎 2025-09-11最后交易

药石转债：强赎 2025-09-12最后交易

正海转债：强赎 2025-09-16最后交易

金现转债：强赎 2025-09-18最后交易

东杰转债：强赎 2025-09-22最后交易

海泰转债：强赎 2025-09-24最后交易

大元转债：强赎 未确定最后交易日

荣泰转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

华宏转债：⾄少还需1天，溢价率-0.63%

金轮转债：⾄少还需1天，溢价率-0.4%

富春转债：⾄少还需1天，溢价率19.39%

宏辉转债：⾄少还需2天，溢价率-0.71%

景兴转债：⾄少还需2天，溢价率4.26%

水羊转债：⾄少还需2天，溢价率9.24%

西子转债：⾄少还需3天，溢价率-0.83%

交建转债：⾄少还需3天，溢价率-0.03%

神通转债：⾄少还需4天，溢价率5.81%

华友转债：⾄少还需4天，溢价率0.13%

博23转债：⾄少还需4天，溢价率9.91%

友发转债：⾄少还需4天，溢价率9.76%

鹤21转债：⾄少还需4天，溢价率2.17%

金埔转债：⾄少还需4天，溢价率1.81%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

胜蓝股份：4.5亿，1.79亿，5.05，364股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，24.35，1015股

福能股份：38.02亿，11.2亿，13.97，732股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

华阳转债：2025-09-01，100.00，130.195

天业转债：2025-09-01，89.33，125.823

起帆转债：2025-09-08，100.18，130.599

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