黄金LOF涨出溢价了

今日复盘

今天市场走得挺弱的，成交量比昨天直接少了 5000 亿，缩量下跌，融资融券余额也掉了 85 亿，是近期杠杆资金跑得最狠的一次。盘中虽然多空来回拉扯，但最后还是空头压过了多头。缩量下跌这种形态，其实就是说明多头油箱快见底了，撑不住了。

逻辑也不复杂：这波冲进来的杠杆资金，成本都不低，最怕的就是下跌。一旦开始亏钱，他们就会立刻撤退，当初杀进去最猛的，现在跑路也会最快。而且这些资金跑的时候，往往还会反手加空，瞬间就从助推手变成了打压手。

从盘后数据也能看出来，今天国债大涨，长债收益率直接往下砸，说明市场资金宁愿回去躲债市避险，也不敢抄股市的底。

短期看，这对多头很不利，确实涨得太多，也有调整的理由和动力，风险在升高。但我还是保持中长期乐观的态度：未来几个月，大部队的资金——那些更稳健的配置资金，才会慢慢跟上来。等他们到场，多头还有机会继续往前推进。

*ST天茂行权

之前参与的退市套利，*ST天茂昨晚发公告了。

申报很简单，在APP上操作一下卖出即可。

• 申报时间：2025年9月15日–2025年9月19日的交易时间

• 行权代码：038042

• 行权价：1.6

• 数量：你的持仓数量

• 确认时间：2025年9月23日

具体操作见下图：

确认完毕后，等着资金到账即可。根据以往经验，一般确认后10-15天资金到账。

黄金LOF

黄金 LOF，今天终于有点起色了。和其他商品类 LOF 比起来，它的溢价率收缩得更快，164701 甚至已经转成溢价。如果金价能延续上涨，再叠加降息预期，不排除会再来一波资金炒作。

我自己的经验是，如果看好黄金走势，LOF 基金会比 ETF 基金更有弹性，盘中脉冲的机会更多。不过这类基金最好是“广撒网”，因为你很难提前知道哪一只会被点火。常理上规模越小越容易被游资盯上，但上次涨得最猛的反而是规模大了一倍的 161116，这事真不好说。

我自己是 6 月底就埋伏了黄金 LOF，现在账上已经有了一些浮盈，所以拿着也心态稳，哪怕短期回调也不慌。但如果你现在还没有底仓，再去追就得慎重了，风险会比之前大不少，最好想清楚再决定。

转债方面

1、晶科转债，提议下修。21年下修到底过1次。

当前价格126.39元，转股价值86.76元。剩余年限1.636年，十大持有人占比25.95%，主动提议下修的目的是提升转股价值，促进强赎。

正股PB为1.01，下修后转股价不得低于每股净资产，如果下修到底，预估转股价值为99-101元，预估合理价值为126-128元。

2、雪榕转债，公告强赎，10/10停止交易。现价150.250，溢价率1.82%，预估合理溢价率-1%-0%。

3、强联转债，公告强赎，09/26停止交易。现价160.802，溢价率-0.21%，预估合理溢价率-2%-0%。

今日操作

1、黄金主题LOF，1.379减仓；嘉实黄金LOF，1.696减仓。

2、转债轮动策略，已清仓。切换新ETF轮动策略，今日收益率-1.22%。今年累计收益率+24.63%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股今日涨跌不一，截至收盘，上证指数跌1.16%，深证成指跌0.65%，创业板涨0.95%，北证50跌1.49%。沪深京三市全天成交额23957亿元，较上日缩量5167亿元。全市场超4500只个股下跌。

可转债等权指数，今天涨幅0.11%，中位数128.907元，位于一星级估值区，成交额858.09亿。

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

景兴纸业、鹿山新材

✦今日跌停转债/正股：

中天火箭

✦今日龙虎榜转债/正股：

景兴纸业(10.00%)、东杰智能(9.96%)、鹿山新材(10.01%)、镇洋发展(-3.01%)、东杰转债(9.08%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

Z高测转：强赎 2025-09-03最后交易

Z装转2：到期 2025-09-03最后交易

设研转债：强赎 2025-09-08最后交易

荣泰转债：强赎 2025-09-08最后交易

大元转债：强赎 2025-09-11最后交易

崇达转2：强赎 2025-09-11最后交易

华宏转债：强赎 2025-09-11最后交易

药石转债：强赎 2025-09-12最后交易

正海转债：强赎 2025-09-16最后交易

西子转债：强赎 2025-09-16最后交易

交建转债：强赎 2025-09-17最后交易

金现转债：强赎 2025-09-18最后交易

东杰转债：强赎 2025-09-22最后交易

海亮转债：强赎 2025-09-23最后交易

海泰转债：强赎 2025-09-24最后交易

永和转债：强赎 未确定最后交易日

宏辉转债：强赎 未确定最后交易日

华友转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

春23转债：⾄少还需1天，溢价率9.78%

中辰转债：⾄少还需2天，溢价率0.51%

家联转债：⾄少还需2天，溢价率2.38%

金埔转债：⾄少还需3天，溢价率8.17%

三羊转债：⾄少还需3天，溢价率8.13%

松原转债：⾄少还需3天，溢价率0.68%

再22转债：⾄少还需3天，溢价率5.05%

领益转债：⾄少还需3天，溢价率6.66%

景23转债：⾄少还需4天，溢价率1.02%

春秋转债：⾄少还需5天，溢价率7.5%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

星源卓镁：4.5亿，1.78亿，8.91，249股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，24.47，1015股

福能股份：38.02亿，11.2亿，14.38，732股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

起帆转债：2025-09-08，99.53，126.726

嘉元转债：2025-09-16，99.61，131.958

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