单日暴涨近6％，太刺激了｜牛市回调的规律

今日复盘

这两天的行情是真刺激，我的策略主要持有创业板相关品种，昨天暴跌3.55%，今天又直接反包大反击，大涨5.84%。如果没有既定的操作规则，或者心理承受能力不行的，还真不一定能拿住不动。

这周市场也算是坐了一把过山车，连跌三天，中证全指昨天还破了20日均线，今天多头算是背水一战，好在有国家队托市，宽基ETF流入几十亿，市场情绪才迅速回暖，上证、中证全指直接反包。看似惊心动魄，其实牛市里这种调整很常见。

回头看历史，2007、2009、2014-15年的牛市，全都有过短期回调。07年那波最狠，28个交易日，全A跌了20%；09年2月，跌幅10%；14-15年则是“小幅快调”，三次调整都不到10%。有意思的是，每次回调都伴随成交量大幅萎缩，像07年回落60%，09年回落70%，14-15年几次回调也都掉了30%以上。这次也是类似的走势——全A成交额从3.2万亿高点掉到现在2.4万亿，缩了25%左右，逻辑完全对得上。

那回调时该怎么办？

先说风格，历史经验告诉我们，牛市调整期间大小盘没有持续的延续或反转规律，价值和成长的胜率差别也不大，别想着切来切去能跑赢市场。特别是很多人喜欢在回调时躲进红利，其实历史上并没证明这种切换有效，反而降低仓位、防止过度回撤，或者均衡配置进攻和防守资产才是更靠谱的操作。

再说行业，这倒是有个规律：前期涨得猛的，调整的时候往往跌得更狠，这就是典型的“强者多杀”。所以如果你没有行之有效的操作模式，最好别去追涨强势行业，非常容易挨打。

总结下来，我的思路还是那两点：一是眼光放长远，不要乱折腾；二是接受牛市里必然存在的短期波动。判断可以错，但操作不能乱。回调不是牛市的终结，而是常规动作，关键是别被情绪带着跑。

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今日操作

1、转债轮动策略，已清仓。切换新ETF轮动策略，今日收益率+5.84%。账户今年累计收益率+27.49%。2023年累计收益率+29.98%。2024年累计收益率+18.92%。

今日行情

A股今日集体大涨，截至收盘，上证指数涨1.24%，深证成指涨3.89%，创业板指涨6.55%，北证50涨5.15%。沪深京三市全天成交额23484亿元，较上日缩量2335亿元。全市场超4800只个股上涨，近200只个股涨超9%。

可转债等权指数，今天涨幅2.64%，中位数132.332元，位于一星级估值区，成交额926.85亿。

每日交易信息提示

✦今日涨停转债/正股：

西子洁能、恩捷股份、洁美科技、明新旭腾、天赐材料

✦今日跌停转债/正股：

中环海陆

✦今日龙虎榜转债/正股：

景兴纸业(-0.98%)、亿纬锂能(16.59%)、中环海陆(-20.00%)、西子转债(16.33%)

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

金威转债：2025-09-08上市

荣泰转债：强赎 2025-09-08最后交易

设研转债：强赎 2025-09-08最后交易

大元转债：强赎 2025-09-11最后交易

崇达转2：强赎 2025-09-11最后交易

华宏转债：强赎 2025-09-11最后交易

药石转债：强赎 2025-09-12最后交易

正海转债：强赎 2025-09-16最后交易

西子转债：强赎 2025-09-16最后交易

交建转债：强赎 2025-09-17最后交易

金现转债：强赎 2025-09-18最后交易

东杰转债：强赎 2025-09-22最后交易

海亮转债：强赎 2025-09-23最后交易

海泰转债：强赎 2025-09-24最后交易

强联转债：强赎 2025-09-25最后交易

雪榕转债：强赎 2025-10-09最后交易

金轮转债：到期 2025-10-09最后交易

永和转债：强赎 未确定最后交易日

宏辉转债：强赎 未确定最后交易日

华友转债：强赎 未确定最后交易日

✦强赎倒计时：

领益转债：⾄少还需1天，溢价率4.34%

松原转债：⾄少还需1天，溢价率-0.25%

富春转债：⾄少还需1天，溢价率17.94%

三羊转债：⾄少还需2天，溢价率10.36%

景23转债：⾄少还需2天，溢价率1.14%

金埔转债：⾄少还需3天，溢价率8.52%

再22转债：⾄少还需3天，溢价率9.08%

博瑞转债：⾄少还需4天，溢价率0.93%

天源转债：⾄少还需5天，溢价率2.6%

豪24转债：⾄少还需5天，溢价率6.9%

春秋转债：⾄少还需5天，溢价率8.18%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

星源卓镁：4.5亿，1.78亿，8.65，249股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，23.76，1015股

XD福能股：38.02亿，11.2亿，14.32，732股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

起帆转债：2025-09-08，100.12，129.24

嘉元转债：2025-09-16，103.26，133.386

蓝帆转债：2025-09-22，74.56，107.999

晶科转债：2025-09-23，102.45，128.474

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