周报：持股还是持币过节？

一、账户情况（周复盘）

总仓位：92%（ETF轮动40%，小盘股策略30%，红利低波12%，黄金10%）

表格说明：

• ✅ 转债轮动策略 → “进攻型，已完成使命”；2025/08/06已清仓，表格数据为清仓前表现；
• 🚀 ETF轮动策略 → “核心进攻，收益主力”；
• 🐣 小盘股轮动策略 → “高弹性，潜在补涨”；刚运行，样本期太短，仍在观察；
• ⛰️ 高股息轮动策略 → “防守型，稳定分红”；只在社群内做10万元展示，目前我未重仓参与；
• 🌱 四维轮动策略 → “养老底仓，风险缓冲”。场外免费基金策略，回撤极小、收益稳定，适合用来养老；
• 🛡️ 所有策略历史最大回撤均控制在17%以内，风控表现良好；

二、持股还是持币过节？

周末查了下数据，国庆前后的“日历效应”很有意思，规律非常明显，简单说一下：

1、国庆前跌多涨少，国庆后涨多跌少

每年国庆前 10 天，大盘大概率是走得比较疲软，胜率甚至不到三分之一，很多人心态会有点慌。可一旦过了节，行情往往变得强势，特别是节后 5 天，胜率能到 80% 以上，拉升很快。换句话说，节前心情闷，节后容易嗨。

2、节前最后两天是关键

通常节前两天市场会有止跌的信号，成交量企稳，然后节后资金一回来，量价齐升，往往直接就拉出一波反弹。

尤其是放长假 8 天的年份，这个规律更明显；如果是 10 天假，节前节后反而容易走得偏弱。

3、风格和板块也有讲究

国庆前，大盘股抗跌一些，小票容易被抛。节后就反过来，小盘股弹性更大，更容易抢眼。

板块方面，节前消费系（比如食品饮料、医药）相对强，节后大消费继续，但大金融也会冒头，有可能成为市场的助推器。

总结下来，国庆行情的套路是“先抑后扬”：节前缩量调整，节后放量反弹。节前消费稳一点；节后可以多看看弹性大的小盘和大金融。

当然了，这只是历史数据总结，不能保证未来照搬。但知道这些规律，至少心里不会没谱。节前心态别崩，节后也别追高过头，顺势而为就好。

三、本周利好利空

利好消息：

1. 央行定调维稳：央行在第三季度例会上明确提出要“落实落细适度宽松的货币政策”，并特别强调要用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等工具，这被市场解读为明确的维稳信号，旨在为市场提供流动性支持 。
2. 经济数据回暖：国家统计局数据显示，8月份规模以上工业企业利润同比由降转升，大幅增长20.4%，表明实体经济复苏的动能可能在增强，这对市场信心是积极提振 。
3. 产业政策密集出台：多个重要产业规划在本周末发布，包括交通运输部等七部门的 《“人工智能+交通运输”实施意见》 （目标到2027年实现AI在交通行业规模应用），以及国家发改委等六部门针对 数字经济创新型企业培育的措施，这些都为核心科技领域指明了发展方向 。
4. 重大IPO过会提振科技板块：有“中国版英伟达”之称的摩尔线程科创板IPO成功过会，仅用时88天，这一消息对半导体、算力等硬科技板块的情绪有显著的正面刺激作用 。
5. 部分行业景气度提升：数据显示，风电设备招标价格持续回升 ，同时钛白粉、制冷剂等化工品价格也出现上涨，这些行业的基本面改善预期较强 。

利空消息：

1. 市场节前调整，科技股领跌：周五（9月26日）A股三大指数集体收跌，尤其是创业板指跌了2.6%，以AI硬件、算力为代表的科技成长股成为下跌主力，立讯精密、中际旭创等龙头股跌幅较大，市场避险情绪升温 。
2. 多家公司爆出个股风险：这个周末有不少于27家公司发布了股东减持公告，同时有富煌钢构等公司因信披问题被立案调查，新华锦、美晨科技等被ST，这些个股风险在节前集中出现，容易影响市场情绪 。
3. 外部环境带来不确定性：美国公布的就业和GDP数据超预期强劲，市场担忧这可能影响美联储的降息节奏；同时，特朗普政府宣布将对家具、专利药等加征新关税，这些外部因素对A股的风险偏好形成压制 。
4. 长假效应引发交投清淡：由于国庆长假临近，下周仅有2个交易日，部分资金倾向于“落袋为安”以规避假期期间的不确定性，导致市场成交额萎缩，整体做多动能不足 。

以上信息基于公开报道汇总，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

四、当前估值及分析

1、沪深300估值

日期：2025-09-26

十年期国债收益率：1.881%

沪深300：4550.05，PE：14.04（百分位：80.04%）

股债收益差：5.24%（百分位：54.37%）

上周股债收益差：5.29%（百分位：56.47%）

估值位置正常

股债收益差抄底逃顶逻辑：

当股债收益差百分位达到95%以上时，沪深300就会进入钻石坑，即最佳抄底区间；

当股债收益差百分位达到5%以下时，沪深300就会达到危险顶部；

当股债收益差百分位小于20%时，可以考虑逐步减仓清仓。

2、转债估值

上周转债中位数：129.712

当前中位数：130.27，相对上周上涨0.558元，位于一星级估值区

所有历史范围内所处百分位：97.93%

近1年范围内所处百分位：87.8%

近2年范围内所处百分位：93.8%

近3年范围内所处百分位：95.88%

一星级：中位数>124

二星级：116<中位数≤124

三星级：108<中位数≤116

四星级：100<中位数≤108

五星级：中位数≤100

3、估值分析

当前股债性价估值连续3周处于合理位置，不高估也不低估。

转债当前估值太高，起不到防守作用，进攻作用不如基金和股票策略，已经清仓，等中位数到124以下再看。

宽基方面，进攻看好科技成长方向，优先配置科创50+创业板+中证1000；防守看好红利低波，可以加；国债的话，若打算做短期套利，最好是做右侧交易，若打算长持可以加。

消费和白酒估值很低，牛市不会缺席，但是不一定能跑赢大盘。

五、下周计划

• 继续持股过节
• 关注黄金LOF的止盈机会，日内5%脉冲止盈；
• 红利低波下一波加仓位，1.129、1.113，仓位上限20%；
• 继续坚定执行策略。

六、寄语

散户最难解决的三大问题：如何选标的、什么时候买、什么时候卖？

过去这些年我的投资心得是：主观买卖容易患得患失，止盈止损很难严格执行，最后眼累心累还跑不赢量化策略。

所以现在我全面拥抱量化策略，按照既定规则买卖，尽量不再自己拍脑袋。

用验证好的策略，以及坚定的执行力，帮我在长周期中不断获利。

投资中，知道买什么很重要，而更重要的，是贯彻执行！！