双创为什么跌这么多？4个原因

1、今天双创暴跌，科创50暴跌5.61%，创业板50暴跌5.06%，恒生科技和中概互联也都跌了3%以上，除了红利和微盘股，全军覆没。

不过国债也没能幸免，这说明今天情绪并没有反转，资金还在股市里来回腾挪，抄底的多，撤出的少。

2、说一下双创为什么跌得这么厉害？我觉得主要有四个原因。

1）直接导火索。

有这样一条规则：个股市盈率超过300倍，或者是负数，融资融券折算率就会被调为0。

中芯国际、佰维存储昨天大涨，静态市盈率突破300，正好踩线。

多家券商就把中芯国际、佰维存储的两融折算率从70%、65%调成了0%。

什么意思？简单说，以前你拿100万的中芯国际股票，可以再融资70万出来加仓。现在折算率变成0，就算你的股票涨到200万，也一分钱融不出来。

融资加仓的杠杆通道被掐了，资金自然紧张。这类高估值龙头一出问题，市场立刻联想到流动性风险，大家先跑一步再说。

2）涨多了需要消化。

科创板和创业板8月以来涨幅较大（科创50指数8月涨28%，9月涨11.5%），累积了太多获利盘。沪指又卡在3900点，叠加三季报临近，部分资金有落袋的冲动。

3）外部环境偏紧。

美元指数重新站上99，美联储降息预期减弱，对全球成长股板块估值都是利空，情绪传导到A股，AI、芯片首当其冲。

4）资金轮动。

高估值科技板块撤出，转去红利、煤炭、石油等低估值方向，典型的跷跷板效应。

3、不过从技术面看，科创50还没破10日线，创业板50也稳在20日线。恒生科技虽然跌破20日线，但离30日线还有距离，这更像是牛市中的一次正常调整，而不是趋势反转。

4、虽然有读者说我有点炫成绩，但是不得不说，我这次是真幸运。

节前趁着科创板暴涨止盈，切换到黄金，假期黄金暴涨又吃到一波大肉。今天持有黄金又躲过了科创板的暴跌。

这一来一回，多吃了近9%的收益，太夸张了。靠人脑真想不到，全靠量化策略纪律。

5、最后说一下估值。当前中证全指市盈率21.76倍，近10年百分位98.19%，已经处于历史极值的位置了。

现在市场的热度更多来自拔估值和情绪推动，但长期看，终究还是要回到业绩。接下来三季报会是关键，也许老登股的机会正在酝酿。