北交所暴涨8％！背后暗藏投资机会……

今日复盘

今天三大指数集体收涨，沪指重返4000点。

盘面上，光伏产业、有色金属、电池等板块领涨，带动创业板大涨；银行、白酒、医疗器械等板块领跌。

成交额方面，两市成交额2.26万亿，依然活跃。

大涨主要是两位大佬确定要在釜山见面了，利好刺激之下，市场如火如荼。

北证50暴涨

今晚主要聊聊北证50。收盘的时候被吓一跳，北证50指数暴涨了8%，成交量翻倍！

虽然市场风险偏好高，但是也不至于这么亢奋吧，背后肯定有不为人知的秘密，于是就详细查了一下。

简单梳理一下逻辑。

为什么涨？

首先，最直接的原因是政策信号。

金融街论坛上，北交所董事长明确提到，要“加快推出北证50ETF”，还说要研究“盘后固定价格交易”。这两个关键词，一个代表资金入口，一个代表流动性机制。市场立刻明白——北交所的流动性问题，可能真要被解决了。之前大家嫌这里“没人气、出不去”，而这次如果ETF、盘后交易都落地，相当于打开了资金闸门。

其次，是情绪的切换。

最近A股整体气氛在变好，上证重新站上4000点，资金开始找“新故事”。主板、科创轮流炒了一圈，而北交所9月中旬以来一直在跌，成分股又多是“专精特新”方向，估值被压缩、题材又正好，成了完美的接棒者。简单说：它跌够了，也该轮到它了。

第三，是体量问题。

北交所公司规模普遍小，涨跌幅限制30%。当有增量资金进来时，价格反应比主板剧烈得多。再叠加ETF预期，部分资金提前抢跑，结果就被放大成一场集体狂欢。

历史参考

那这种涨有没有历史可以参考？有的。

我对比了一下当年科创50ETF上市前后的节奏：

1、ETF获批前一波炒预期，科创龙头先涨；

2、ETF正式上市前几天，短线资金兑现，指数震荡，龙头大跌；

3、几个月后，真正有基本面的公司继续走强，纯靠炒作的公司扑街。

2020/9/12，媒体开始预热科创50ETF即将上市；2020/11/16，首批科创50ETF上市。

下图是中芯国际的走势，它刚好在9/11这一天开始大涨，这一轮涨幅持续到11/09；上市前夕，获利盘开始兑现出逃。寒武纪的走势也几乎一样。

所以，北证50现在的状态，很像“科创当年的预热阶段”。

政策刺激+情绪回暖，是最容易出波段的时间。等ETF真正落地后，短线可能有波动，但中期的意义更大——流动性会改善，机构资金会进来，整个北交所的估值体系可能被重新定价。

机会与节奏

对我们来说，这里面有两层机会：

1、事件线：ETF审批—发行—上市这条时间线，是短线的波段机会；

2、价值线：ETF落地后，流动性和定价逻辑都在变，北证优质龙头的估值可能迎来系统性提升。

但也要注意风险。北交所个股波动大，这种行情容易走得急，情绪透支后回调也猛。普通投资者更适合通过ETF或场外基金参与，别盲目去追个股。

总的来说，这次北证50的暴涨，不只是一次“涨太多”的情绪事件，而是一次制度红利的提前定价。当资金入口真的打开，市场往往会先跑在政策前面，而那些真正受益的公司，才刚刚开始被看见。

今日操作

1、新ETF轮动策略，无操作，今日收益率+1.81%。

转债轮动策略，已清仓。

账户今年累计收益率+51.44%；2024年累计收益率+18.92%；2023年累计收益率+29.98%。

数据观察

可转债等权指数，今天涨幅+0.66%，中位数133.291元，位于一星级估值区，依然高估。

福能转债 110099（正股福能股份 600483）

1）转债概况：发行规模38.02亿，行业：公用事业-电力-电能综合服务，转股价值102.24元。拟合曲线插值计算预测价格136.294元，转股期前可流通规模11.2亿。

省属国资控股，公司的主营业务是电力、热力生产和供应。

它包含了这些概念：【高股息精选;绿色电力;国企改革;抽水蓄能;海峡两岸;风电;回购增持再贷款概念;核电;福建自贸区;沪股通;融资融券】

2）对标转债：广核转债

3）上市价预测：给予28%-30%的溢价，预估上市合理价值131-133元。

4）操作建议：如果中签，可以考虑设置一个回落条件单，基准价131元，回落0.5%，买三价卖出。

再加一个价格条件单，大于130.01元，即时买一价卖出（如果尾盘冲高能卖在高点）。